La longévité de l’écosystème de jalonnement liquide repose sur la liquidité symbolique : Kairos Research

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Le paysage des jetons de reprise liquide (LRT) dépend du degré de liquidité de ces actifs, selon un rapport de la société de recherche en cryptographie Kairos Research. Une fois qu'EigenLayer aura officiellement autorisé les retraits de LRT, l'ensemble de l'écosystème dépendra de la manière dont les protocoles de reprise de liquidité parviennent à maintenir la liquidité de ces jetons.

Le restockage liquide consiste à allouer des jetons Ether (ETH) ou des jetons de jalonnement liquide (LST) dans une infrastructure de sécurité partagée, et les utilisateurs reçoivent un jeton proxy représentant le montant déposé pour continuer à fonctionner dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi). Dans l'exemple d'EigenLayer, les applications décentralisées pourraient simplement se tourner vers leur infrastructure de sécurité avec des millions d'ETH mis en jeu au lieu de créer leur propre ensemble de validateurs.

Le rapport explique ensuite que la possibilité d'échanger des LRT contre l'actif sous-jacent, à savoir l'ETH, joue un rôle majeur dans ce secteur, en particulier après l'ouverture d'EigenLayer aux retraits, car les utilisateurs pourraient rechercher des flux de rendement alternatifs. Pourtant, il faut sept jours pour retirer l’ETH mis en jeu d’EigenLayer, et les investisseurs pourraient chercher des moyens de trouver rapidement des liquidités.

Dans ce cas, si un LRT ne dispose pas de suffisamment de liquidités, son ancrage avec l'ETH fluctuera, créant ainsi des problèmes d'utilisation.

« Une fois que les LRT seront davantage intégrés dans l’écosystème DeFi plus large, en particulier sur les marchés des prêts, l’importance du rattachement augmentera considérablement. Si l'on examine par exemple les marchés monétaires actuels, les LST, en particulier wstETH/stETH, constituent le plus grand actif collatéral sur Aave et Spark, avec environ 4,8 milliards de dollars et 2,1 milliards de dollars fournis respectivement », ont souligné les analystes de Kairos.

De plus, une abondance de liquidités rend plus difficile la modification des prix du LRT, et le rapport utilise un article du directeur de Coinbase, Conor Grogan, pour souligner comment Sam Bankman-Fried (SBF) a réussi à créer une « désindexation » significative du stETH en vendant 75 millions de dollars en le marché. Le manque de liquidité a créé un choc que Grogan qualifie de raison derrière une série d’événements qui incluent l’explosion du fonds spéculatif Three Arrows Capital.

éventuels largages aériens d'autres fournisseurs de LRT. »

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