Un analyste clarifie le mythe liant l'or au Bitcoin et révèle les raisons de l'échec de la théorie de la rotation

Chapô :

L’analyse des relations entre l’or et le Bitcoin révèle que ces deux actifs évoluent souvent de manière indépendante, remettant en question les croyances courantes sur leur corrélation. Selon Washigorira, l’or est un actif sans risque réagissant à l’incertitude, tandis que le Bitcoin est perçu comme un actif à risque sensible aux conditions de liquidité. Comprendre cette dynamique est essentiel pour les investisseurs naviguant dans un environnement économique complexe.

Différents profils de risque stimulent la performance des actifs

L’or et le Bitcoin se situent aux extrémités opposées du spectre des risques, selon l’analyse partagée par Washigorira sur les réseaux sociaux. « L'or est avant tout un actif sans risque » qui « réagit à l'incertitude et à la perte de confiance », tandis que « le Bitcoin est avant tout un actif à risque » qui reste « très sensible aux conditions de liquidité », a noté l’analyste. Le métal précieux profite d'une **baisse des taux d’intérêt réels** et attire des capitaux cherchant à préserver leur valeur durant les périodes tumultueuses. À l’inverse, le Bitcoin prospère lorsque les **conditions financières s'améliorent** et que la liquidité augmente. La corrélation entre ces deux actifs varie considérablement selon différents régimes de marché. Washigorira a observé que « parfois ils se déplacent ensemble, parfois ils divergent et parfois même ils se déplacent dans des directions opposées ». Les données historiques montrent qu'aucune relation stable ne prévaut sous diverses conditions du marché. Les théories simples supposant une rotation automatique du capital entre or et Bitcoin sont donc erronées. Comme expliqué par Washigorira : « partager un large contexte macroéconomique ne signifie pas réagir aux mêmes incitations ». Cette distinction explique pourquoi les théories de rotation échouent souvent à se concrétiser.

Les conditions de liquidité comptent plus que les théories de rotation

Le récit populaire selon lequel les rallyes du Bitcoin suivent automatiquement les pics de l'or simplifie excessivement la dynamique réelle du marché. Washigorira souligne qu’une fois que l’or atteint son sommet, « le capital se déplace souvent d’abord vers les espèces, les obligations ou les actions » plutôt que directement vers le Bitcoin. Pour générer des rallyes soutenus, la crypto-monnaie nécessite une *expansion des liquidités*, pas seulement une rotation loin des métaux précieux. « Le Bitcoin ne bénéficie pas mécaniquement d'un sommet de l'or » , a déclaré l'analyste, ajoutant qu'un pic de l'or n'est pas suffisant pour faire augmenter le prix du Bitcoin. Comprendre cette relation indirecte offre une analyse plus fiable : « La force de l'or reflète généralement le stress et l'incertitude » , alors que « la force du Bitcoin reflète généralement *l'assouplissement* des conditions financières » . Bien qu'ils puissent parfois évoluer ensemble, il existe fréquemment des différences temporelles notables entre leurs performances respectives. « L'or est en tête pendant les phases de stress lorsque les investisseurs recherchent sécurité et préservation du capital », a expliqué Washigorira. Dans ce cadre-là, c’est plutôt lors d’une reprise économique où la *liquidité* revient sur le marché que le Bitcoin commence réellement à réagir positivement. Ces différences résultent principalement de moteurs macroéconomiques distincts qui déterminent chacun leur performance respective. L'analyse conclut sur ce point : bien qu'il n'y ait pas corrélations directes ou inverses permanentes entre ces actifs, chaque classe mérite une attention particulière afin d'identifier correctement leurs réponses face aux forces économiques actuelles dans nos marchés contemporains.