L'avenir du marché des crypto-monnaies, porté par l'expansion en Asie| coindesk JAPON

Alors que les tensions montent entre les États-Unis et la Chine, les experts politiques surveillent la diplomatie, mais une bataille tranquille est sur le point de commencer sur la réglementation financière. Local pour l’instant, mais rien sur le marché mondial ne peut rester local longtemps. Son impact va bien au-delà du marché des crypto-actifs et, dans le climat changeant actuel, peut entraîner un poids économique géopolitique sans précédent.

Le règlement proposé comprend également un régime d’octroi de licences pour les plates-formes de services de crypto-monnaie, qui devait à l’origine être proposé uniquement aux investisseurs qualifiés.

La SFC sollicite actuellement des avis sur la question de savoir si les investisseurs individuels devraient être inclus et quelles garanties devraient être mises en place. Est également en discussion la gamme d’actifs « approuvés », qui ne devrait en principe inclure que les jetons les plus liquides.

D’après ce que j’ai lu jusqu’à présent, cela semble être un pays bien en avance sur les États-Unis en termes de clarté de la réglementation et de volonté de solliciter l’avis des citoyens sur les actifs cryptographiques. Mais un examen plus approfondi révèle bien plus que cela. C’est aussi un exemple de la différence de stratégie entre l’Est et l’Ouest, et de l’importance d’examiner le pouvoir et les tendances des investisseurs individuels.

Proposition favorable à la cryptographie de Hong Kong

Il n’y a pas si longtemps, Hong Kong n’était pas très accueillant pour les entreprises de cryptographie. Cela dit, ils étaient moins hostiles et, contrairement à l’hostilité croissante de la Chine, semblaient la considérer généralement comme sans importance.

En 2020, Hong Kong a annoncé son intention d’introduire un nouveau régime de licences qui réglementerait directement toutes les plateformes de cryptographie et limiterait leurs services aux seuls investisseurs qualifiés. Le projet de règlement, qui a été annoncé cette fois, semble aller au-delà de la clarification du plan à l’époque pour élargir son champ d’application et prendre en compte l’intérêt croissant des investisseurs individuels.

Le mouvement ne se limite pas au seul système de licences. Hong Kong a également réservé 50 millions de dollars HK (environ 870 millions de dollars) pour le développement de la cryptographie, y compris des programmes éducatifs pour les particuliers et les entreprises. Le secrétaire aux Finances, Paul Chan, a annoncé le lancement d’un groupe de travail composé de décideurs et d’acteurs de l’industrie pour explorer l’utilisation des actifs cryptographiques. Cela semble être une politique beaucoup plus large et à plus long terme que la simple surveillance des fournisseurs de services de cryptage.

Cela a également l’aspect de jeter les bases de la croissance économique de Hong Kong. L’économie de Hong Kong dépend fortement des services financiers et du tourisme de la Chine continentale, qui ont tous deux été durement touchés par le verrouillage strict des coronavirus.

Hong Kong a récemment annoncé sa quatrième baisse trimestrielle consécutive du PIB. Le directeur général John Lee a déclaré qu’attirer des talents étrangers serait une priorité. La plupart des entreprises de cryptographie basées à Hong Kong ont quitté Hong Kong car leurs perspectives commerciales sont incertaines après l’interdiction par la Chine du commerce et de l’exploitation de crypto-monnaie en 2021. Mais maintenant, plusieurs entreprises ont annoncé qu’elles demanderaient à retourner à Hong Kong.

Cela ne se limite pas non plus à Hong Kong et à ses sept millions de citoyens. Hong Kong est, bien sûr, étroitement liée à la Chine continentale. La Chine continentale et Hong Kong sont régies selon le principe « un pays, deux systèmes », et l’administration économique de Hong Kong est distincte de celle de la Chine continentale. Mais les récentes manifestations ont montré au monde que la Chine contrôle de facto et que rien ne se passe à Hong Kong sans l’approbation de la Chine.

Ce qui est intéressant ici, c’est que la Chine approuve apparemment la politique de cryptographie de Hong Kong.

Les autorités chinoises surveillent

Bloomberg a récemment rapporté que des responsables des autorités chinoises avaient été repérés lors d’un événement lié à la cryptographie à Hong Kong. Il ne semble pas qu’il soit venu en secret. Huang Yiping, ancien membre du comité de politique monétaire de la banque centrale chinoise, a déclaré publiquement en janvier que la Chine devrait revoir son interdiction de la cryptographie. Bien qu’il n’ait pas parlé au nom de la banque centrale, il est hautement improbable qu’une telle déclaration ait été faite publiquement sans approbation officielle.

Cela ne signifie pas que la Chine ouvrira bientôt son marché de la crypto-monnaie. Cependant, la Chine pourrait garder un œil sur les mouvements de Hong Kong car elle a l’intention d’assouplir sa position et d’introduire éventuellement des actifs cryptographiques mondiaux dans son économie.

Compte tenu de la taille de la Chine, c’est un gros problème. Il n’y a pas de petits nombres en ce qui concerne la Chine, et la taille même des participants potentiels submerge le marché. La Chine compterait 212 millions d’investisseurs individuels. D’autre part, la population totale de l’Amérique est d’environ 330 millions. De nombreux investisseurs particuliers chinois se sont retirés du marché boursier dans un contexte de blocages sévères en raison de l’incertitude économique, mais à mesure que les perspectives s’améliorent, ils rechercheront des rendements plus élevés en utilisant les actifs qu’ils ont accumulés pendant la pandémie. peut être

De plus, les investisseurs particuliers chinois sont généralement moins frileux que les investisseurs particuliers américains. C’est pourquoi il y a quelques années, l’engouement pour le marché des crypto-monnaies était si répandu que le risque de pertes catastrophiques était si élevé que les gouvernements interdisaient le trading.

Cependant, le commerce des crypto-monnaies en Chine n’a pas complètement disparu. Huit pour cent des créanciers FTX résident en Chine continentale, et les mineurs en Chine représentent environ 20 % du hashrate mondial, selon les dernières recherches sur l’extraction de bitcoins publiées par l’Université de Cambridge.

La Chine contre l’Amérique  : deux styles différents

C’est aussi géopolitiquement important. De toute évidence, la Chine veut saper le rôle international du dollar sans réellement nuire à la valeur du dollar. Et la Chine comprend que les marchés de capitaux américains sont devenus un facteur important du commerce international.

Ces dernières années, les régulateurs financiers chinois ont tenté d’attirer davantage d’investisseurs étrangers sur les marchés chinois, d’autoriser davantage de couverture, de simplifier les exigences de cotation onshore et de promouvoir les transactions réglées en renminbi.

Bien sûr, autoriser un marché de la crypto-monnaie pourrait également encourager une sortie du yuan. Les autorités chinoises voudraient l’éviter.

Mais si les crypto-actifs et les innovations qu’ils apportent sont la clé du développement futur des marchés financiers, la Chine se veut résolument influente. De plus, la Chine suivra avec intérêt la réglementation croissante des actifs cryptographiques aux États-Unis. Si les États-Unis considèrent le marché de la crypto-monnaie comme une menace, cela peut être une menace à considérer pour la Chine.

Cela représente l’approche stratégique typique de deux puissances super-économiques. Quelqu’un a déjà entendu dire que deux pays comparaient leurs philosophies nationales au jeu de société populaire.

Les échecs sont un jeu populaire en Amérique, où vous gagnez en battant le chef ennemi. Go, populaire en Chine, gagne en conquérant et en tenant un territoire. Les dirigeants chinois pourraient considérer les marchés financiers mondiaux comme un champ de bataille et les actifs cryptographiques comme des pions dans un différend territorial. Plutôt qu’un ennemi à affaiblir, les crypto-actifs peuvent être un pilier stratégique du nouvel ordre mondial, ou du moins une opportunité d’attirer des capitaux, des talents et une réputation mondiale.

Les analystes se sont concentrés sur les facteurs macroéconomiques en tant que principaux moteurs de la performance du marché de la crypto-monnaie jusqu’en 2023, l’évolution des cas d’utilisation et la spéculation technologique caractérisant également la reprise.

Mais un facteur plus important pourrait façonner lentement l’arène stratégique mondiale. De plus, il semble être au milieu d’un mouvement géopolitique oriental.

M. Noëlle Acheson : Ancien responsable de la recherche chez CoinDesk et Genesis Trading.

｜Traduction et édition  : Akiko Yamaguchi, Takayuki Masuda

｜Original : L’avenir des marchés de la cryptographie sera déterminé par les développements à l’Est