Comment et pourquoi l’approche unique de MicroStrategy en matière de détention de Bitcoin porte-t-elle ses fruits ?

L'ancien PDG Michael Saylor a joué un rôle central dans la stratégie Bitcoin de MicroStrategy

Les ETF Bitcoin au comptant aideront probablement les cours des actions MSTR, au lieu de leur nuire L'éditeur de logiciels de business intelligence MicroStrategy [MSTR] ajouté à son vaste Bitcoin [BTC] avoirs au 27 décembre. L’entreprise se construit un nouvel avenir audacieux, un avenir qui n’est pas la norme pour les entreprises.

le co-fondateur Michael Saylor a joué un rôle déterminant dans l’évolution de l’entreprise dans cette voie. Les critiques ont cependant été brutales, surtout après la crise du Bitcoin en 2022.

La pièce royale n’a amorcé une reprise qu’au cours de la seconde moitié de 2023. Au moment de la rédaction de cet article, cependant, son prix s’élevait à près de 44 000 dollars et MicroStrategy dispose de milliards de dollars de bénéfices sur ses avoirs en BTC.

De plus, comme promis, il a acheté 14 620 BTC supplémentaires pour près de 615,7 millions de dollars. La société est la plus grande société détentrice de BTC, avec un total de 189 150 bitcoins.

9 milliards de dollars à un prix moyen de 31 168 $ par bitcoinco/PKfYY59sTW

Cela représente environ 1 % de l’offre totale en circulation. Cela a fait craindre à certains membres de la communauté cryptographique que MicroStrategy et Saylor puissent exercer un pouvoir énorme à l'avenir.

Chacune des transactions de Saylor pourrait faire bouger le marché, mais est-ce une préoccupation valable ?

Présentation du maximaliste Bitcoin Michael Saylor

Michael Saylor, président exécutif, co-fondateur et ancien PDG de MicroStrategy, en est une grande partie. Il était PDG de l’entreprise depuis sa création en 1989 et a quitté ses fonctions en 2022.

Cela s'est produit après que la chute des prix du Bitcoin ait considérablement entamé le bilan de l'entreprise.

Malgré ces pertes, Saylor a insisté sur le fait que Bitcoin constitue une excellente option à long terme. En effet, il estime que les entreprises vont lutter durement, et finalement échouer, pour vaincre le monstre lent mais géant qu’est l’inflation.

Saylor a expliqué comment il a « développé une appréciation plus nuancée de l’inflation ». Cela est apparu dans le podcast Stephan Livera en septembre 2020.

Il a fait valoir que l'indice des prix à la consommation, ou IPC, est une mesure arbitraire de l'inflation dans laquelle ils sélectionnent un panier de biens dont les coûts n'augmentent pas beaucoup et appellent cela l'inflation.

Mais ce panier ne couvre pas tous les biens et services. Il a parlé d'autres paniers de biens et services, tels que l'éducation et la médecine, qui augmentent de 6 à 8 % ou plus.

Un autre panier contenant des actions, des dettes, des biens immobiliers de premier ordre et des œuvres d'art rares augmente de 8 à 24 % par an. Saylor l’a qualifié de « catégorie horriblement douloureuse ». Il a également noté que l'indice S$P 500 avait enregistré des rendements similaires au cours des 10 dernières années.

Quand on regarde la performance de l'indice et qu'on en fait la moyenne, on se rend compte qu'il n'a pas tort. Il avance que c’est la raison pour laquelle l’idée conventionnelle consistant à se référer à l’inflation uniquement sur la base des chiffres de l’IPC passe à côté de nuances cruciales.

En fin de compte, les économies d’une vie ne sont plus en sécurité à la banque parce qu’elles saignent énormément à cause de l’inflation. Ils sont obligés d’étudier les marchés pour trouver des actifs plus attrayants à détenir et qui génèrent de meilleurs rendements.

« C'est ce que notre politique monétaire a fait à la base », a déclaré Saylor. Son apparition sur le podcast Lex Fridman en 2022 a également éclairé sa réflexion.

Là, il a expliqué à quel point l’année était « plutôt catalytique pour les actifs numériques en général, et Bitcoin en particulier ». L’inflation persistante aux États-Unis est un choc majeur, et tout le monde, y compris les entreprises, se bat constamment pour contenir l’inflation.

Saylor a décidé d'agir après avoir conclu que la trésorerie de l'entreprise se dégradait à un rythme de plus de 10 % par an.

Après beaucoup d’efforts, de recherches et de discussions intenses, Saylor a convaincu l’entreprise qu’acheter du Bitcoin était la chose prudente à faire avec la trésorerie de son entreprise.

Les gains Bitcoin des six derniers mois justifient les convictions de Saylor

Le titre MicroStrategy Incorporated [MSTR] a gagné 350 % depuis le 3 janvier 2023. Une grande partie de ces gains est due à l’ajout du BTC aux bilans. En tant qu’éditeur de logiciels, l’entreprise s’en sort plutôt bien dans son activité.

Les faits saillants financiers de la société au troisième trimestre 2023 ont montré que le chiffre d'affaires total a augmenté de 3,3 % par rapport au troisième trimestre 2022. Cependant, la société a enregistré une perte nette pour le troisième trimestre 2023. Cela s'est élevé à 143,4 millions de dollars.

Les pertes de valeur sur les actifs numériques de la société se sont élevées à 33,6 millions de dollars pour le trimestre.

Pourtant, les investisseurs se rendent compte que MSTR est l’un des moyens de s’exposer au BTC simplement en raison de la quantité détenue par l’entreprise. Posséder directement du BTC sur les bourses pourrait entraîner une perte de fonds en commissions. S

Le mettre hors ligne implique également des coûts de réseau. Ensuite, il y a le coût de la sécurité. Posséder du BTC via des fonds tels que le Grayscale Bitcoin Trust entraîne également une perte de certains gains réalisés en frais de gestion.

Bitcoin comme actif de réserve du Trésor

En raison de ces inconvénients, il est plus facile pour un investisseur d’acquérir des actions MSTR que de chercher à posséder directement du Bitcoin. Les achats de BTC de MicroStrategy ont exploité la dette.

Adam Cochran sur X (anciennement Twitter) a fourni une analyse complète de cet aspect.

Les avoirs en BTC de 189 150 BTC à un taux de marché de 43 200 $ portent leurs avoirs à 8,171 milliards de dollars. Selon une déclaration antérieure, cette acquisition a coûté environ 5,9 milliards de dollars. Cela laisse l’entreprise avec un bénéfice de plus de 2 milliards de dollars.

La capitalisation boursière de la société s'élève à 8,63 milliards de dollars au moment de la publication. Cela signifiait que plus de 80 % de la valeur de l’entreprise était due à ses avoirs en BTC. Ce n'est pas la norme.

Saylor a utilisé ses liquidités et ses dettes accumulées pour s'engager dans cette voie avec une grande conviction, et jusqu'à présent, ses efforts ont donné des résultats positifs.

De même, MSTR gagne de la valeur à mesure que le BTC augmente, mais ses investisseurs ne possèdent pas directement le BTC. Ces derniers mois, diverses demandes d'ETF ont été soumises à la SEC. La date limite pour statuer sur ces demandes est le 10 janvier.

BlackRock, l'une des plus grandes sociétés de gestion d'actifs au monde, attend l'approbation de son ETF BTC le 10 janvier. La société dispose de plus de 9 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM).

Les chances d'un rejet de l'ETF diminuent, selon Eric Balchunas, analyste de Bloomberg ETF.

Les experts pensent que l’approbation finale des ETF Bitcoin au comptant pourrait intervenir au plus tard le 10 janvier. C'est la date à laquelle la Securities and Exchange Commission des États-Unis se prononcera sur une proposition d'ETF présentée par ARK Invest et 21Shares.

À son tour, cela pourrait réduire l’attrait des actions MSTR aux yeux des investisseurs recherchant une exposition indirecte au Bitcoin. Toutefois, Michael Saylor n’est pas d’accord avec cette idée.

Lors d'une interview avec Bloomberg TV, Saylor a déclaré :

Nous proposons un véhicule haute performance aux personnes qui investissent depuis longtemps dans Bitcoin.

Les approbations des ETF pourraient ouvrir une vanne et les investisseurs du monde entier pourraient chercher à allouer une petite partie de leurs portefeuilles au Bitcoin.

Encore une fois, même si la majorité s’accorde à dire qu’il s’agit d’une excellente nouvelle pour l’industrie de la cryptographie, ses effets à court et à long terme sur le prix restent inconnus.

L’évolution des prix du Bitcoin à court terme indique une volatilité

Le mois dernier, le BTC s'est négocié dans une fourchette (violette) allant de 43,4 000 $ à 40,6 000 $. Au-dessus de la zone de résistance de 43 000 $ à 45 000 $, 47,2 000 $ et 52 000 $ sont des niveaux que les prix pourraient bientôt atteindre.

Si une autre cassure au-delà de la région des 45 000 $ se produit, un nouveau test des sommets actuels de la fourchette offrirait une opportunité d'achat.

Lire les Bitcoins [BTC] Prévision de prix 2024-25

La volatilité observée il y a une semaine, lorsque le BTC est passé de 45,8 000 $ à 40,8 000 $ en une journée, pourrait se répéter après la publication des nouvelles de l'ETF BTC. Les chances d’un rejet et d’une forte baisse des prix étaient faibles, mais les investisseurs doivent s’y préparer.

Du côté positif, l’approbation signifierait que les investisseurs à long terme pourraient continuer à acheter du Bitcoin sans trop se soucier des niveaux de résistance des deux dernières années. Selon les mots de Saylor, un 10X à partir d'ici pour l'ensemble de l'industrie est réalisable.