Ethena suscite la controverse avec le lancement d'un Stablecoin algorithmique à rendement de 27 %

Ethena Labs a récemment dévoilé son stablecoin USDe sur le réseau principal public Ethereum, introduisant une alternative aux stablecoins existants comme l'USDC et l'UST.

L'actif synthétique en dollars américains utilise des mécanismes de couverture sophistiqués tout en offrant des récompenses de mise APY attrayantes de 27,6 %. Cependant, la promesse de rendements aussi élevés a suscité une controverse au sein des cercles cryptographiques.

Tldr

• Ethena Labs a lancé son stablecoin USDe sur le réseau principal public, offrant des récompenses de mise en APY de 27,6 %
• Le haut rendement a suscité des inquiétudes quant à la durabilité et aux risques potentiels d’inversion des rendements
• L'USDe utilise des stratégies de couverture delta et a une valeur bloquée de plus de 289 millions de dollars
• Ethena a annoncé une « campagne Shard » pour encourager l'utilisation et la croissance de son stablecoin USDe
• La campagne récompense des activités telles que la fourniture de liquidités et la frappe avec des récompenses en fragments décroissantes au fil du temps

L'USDe vise à maintenir son ancrage au dollar grâce à une couverture delta, en vendant à découvert les dérivés ETH pour compenser la volatilité. Cette approche semble le différencier des algorithmes défaillants comme l’UST. L’USDe a déjà suscité un intérêt considérable, amassant une valeur totale bloquée de plus de 289 millions de dollars.

Pourtant, malgré ses innovations, Ethena est confrontée au scepticisme quant à la durabilité de ses récompenses à enjeux élevés. Les critiques soulignent les risques d’inversion des rendements, où des rendements négatifs peuvent rapidement déstabiliser un protocole. D’autres soutiennent que les opérations de couverture entraînent des coûts qui pourraient éventuellement diminuer les rendements.

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Détails sur notre « Shard Campaign » dans le tweet suivant

Cherchant à stimuler l'adoption et la croissance, Ethena a également dévoilé une « Campagne Shard » incitant les activités autour de l'USDe. Le programme émet des récompenses symboliques pour des actions telles que la création d'actifs et la fourniture de liquidités. Ces récompenses en fragments diminuent au fil des « époques » plus courtes, durant des jours ou des semaines, encourageant une participation rapide.

Cependant, la campagne limite la participation des utilisateurs américains pour garantir la conformité réglementaire. Certains ont critiqué ces restrictions comme étant restrictives et incompatibles avec les idéaux de décentralisation. Néanmoins, Ethena maintient que son écosystème nécessite la participation de contributeurs éthiques à long terme.

Alors que les pièces stables algorithmiques restent controversées après l'effondrement de l'UST, l'USDe représente une nouvelle expérience audacieuse. Pourtant, sa viabilité à long terme reste incertaine, avec des bénéfices et des risques poussés à l’extrême…