L’or brille alors que les perspectives économiques s’assombrissent


Même si une politique monétaire plus souple peut sembler haussière à court terme, ses conséquences à moyen terme pourraient bouleverser le métal jaune.

Le pessimisme lié à la récession s’annonce

Les « mauvaises nouvelles sont de bonnes nouvelles » : le commerce continue de dominer les marchés financiers, les données économiques plus faibles étant perçues comme haussières pour les actifs à risque. En un mot : si la Fed pivote et met fin au QT, tous les problèmes des investisseurs disparaîtront. Cependant, même si ce discours a aidé l’or, un contexte économique inquiétant devrait entraîner une baisse considérable des prix dans les mois à venir.

Par exemple, S&P Global a publié son indice PMI composite américain le 24 novembre. Et même si les données globales étaient quelque peu mitigées, la dernière pièce du puzzle de la récession a commencé à prendre forme. Un extrait lu :

L’or brille alors que les perspectives économiques s’assombrissent

« Les entreprises américaines ont réduit leurs effectifs en novembre pour la première fois depuis près de trois ans et demi. Bien que fractionnaire, l’emploi est entré en territoire de contraction après la première baisse des effectifs dans le secteur des services depuis juin 2020. Les fabricants, quant à eux, ont enregistré baisses consécutives des effectifs.

« Les entreprises ont souvent mentionné que des conditions de demande relativement modérées et des pressions élevées sur les coûts avaient conduit à des licenciements. D’autres entreprises ont noté que des gels d’embauche étaient en place dans un contexte de pression sur les marges. »

le ralentissement du marché du travail américain devrait se poursuivre dans un avenir prévisible. Et alors que cela se produit, l’optimisme des investisseurs devrait se transformer en pessimisme face à la récession.

N’oubliez pas que les baisses de taux ont toujours été baissières, car elles surviennent généralement parallèlement à de graves contractions économiques. Et avec la foule qui anticipe un atterrissage en douceur parfait, une surprise majeure devrait se produire, très baissière pour les actions d’argent, d’or et minières.

Plus de signaux d’alarme

Malgré la conviction des investisseurs que la Fed réussira un atterrissage parfait (ce qui n’est jamais le cas), des cycles d’expansion et de récession se sont produits à de nombreuses reprises au cours de l’histoire. Et avec les données inquiétantes qui sont bien visibles, ce n’est probablement qu’une question de temps avant que la confiance des investisseurs ne se transforme en doute.

L’indice d’emploi de LinkUp suit les intentions d’embauche des 10 000 plus grands employeurs offrant le plus grand nombre de postes vacants aux États-Unis. Et avec une baisse importante de l’indicateur, il n’est pas étonnant que le pétrole brut soit sous pression.

Veuillez voir ci-dessous  :

Pour expliquer, la ligne bleue ci-dessus suit l’indice d’emploi de LinkUp au cours des 100 derniers jours. Si l’on analyse la forte décélération, on constate que les intentions d’embauche se sont effondrées à mesure que les taux d’intérêt à long terme ont grimpé. De plus, alors que la foule continue de célébrer le retrait (espoirs pivots), un krach persistant devrait conduire à un moment Minsky en 2024.

Comme preuve supplémentaire, les demandes de chômage continues ont sensiblement augmenté, ce qui alimente encore davantage la thèse baissière. La mesure mesure le nombre d’Américains qui se sont inscrits au chômage plus d’une fois.

Veuillez voir ci-dessous  :

Pour expliquer cela, la forte hausse sur le côté droit du graphique montre à quel point les demandes d’indemnisation au chômage ont dépassé leurs sommets de 2022 et 2023. Et encore une fois, ce n’est pas une coïncidence si la récente hausse s’est produite parallèlement à la hausse des taux d’intérêt à long terme. En conséquence, les fondamentaux continuent d’évoluer comme prévu, et une récession devrait être le prochain catalyseur qui frappera les actifs à risque et fera grimper l’indice USD.

Enfin, alors que les taux hypothécaires américains suivent la hausse des rendements du Trésor, le marché immobilier reste très inabordable pour la plupart des acheteurs. Et avec les ventes de logements en attente en mode krach, la demande reste une autre victime de la lutte contre l’inflation de la Fed.

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