Les bénéfices des banques continuent de surperformer, Citi et Bank of America dépassant les estimations

Les tendances se sont poursuivies au cours des derniers jours pour les banques américaines à méga capitalisation, les résultats continuant de dépasser les estimations de la rue. Alors que chaque banque fait état de ses forces et de ses faiblesses, un thème commun de bénéfices aberrants provient de revenus de négociation meilleurs que prévu provenant de la volatilité accrue des marchés à la suite du conflit en Ukraine.

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Bank of America, d’autre part, a déclaré un BPA de 0,80 $ par rapport aux prévisions du marché de 0,75 $. Les ventes du groupe se sont élevées à 23,3 milliards de dollars, ce qui correspond à peu près à l’estimation de 23,2 milliards de dollars. Le résultat de BAC a dépassé les estimations car sa qualité de crédit a surpassé ses pairs.

• Les actions de BAC ont reculé de 15,9 % depuis le début de 2022 et sont relativement stables sur l’année
• BAC verse actuellement un rendement de dividende de 2,16 % aux investisseurs qui continuent de détenir
• BAC a une note consensuelle de «surpondération» avec un objectif moyen de 49,6 $, ce qui implique une hausse d’environ 28% par rapport au prix actuel
• BAC a bondi de 15 rangs à la 67e position du classement le plus largement tenu cette semaine

Citigroup a signalé un dépassement significatif du BPA de 2,02 $ par rapport aux estimations consensuelles de 1,43 $. En outre, le marché s’attendait à des ventes de groupe de 18,2 milliards de dollars, ce qui sous-estimait le chiffre réel de 1 milliard de dollars, ce qui représente une progression de 5,5 %. La PDG, Jane Fraser, a noté que la société avait réalisé de solides gains sur les marchés des changes et des matières premières, ce qui a ajouté à l’important battement du segment des revenus autres que d’intérêts.

• Les actions C ont chuté de -17,1% depuis le début de 2022 et ont chuté de -27,5% sur l’année écoulée
• Jason Goldberg de Barclays estime qu’une provision pour pertes sur prêts et des taux d’imposition inférieurs aux attentes ont aidé les résultats commerciaux à faire battre le BPA
• L’action verse un rendement de dividende sain de 3,9 %
• C a une note consensuelle de « surpondération » avec un objectif moyen de 66 $, ce qui implique une hausse de +26,5 % par rapport au cours actuel de l’action

Nous notons également que d’autres banques homologues, Morgan Stanley et Goldman Sachs, ont toutes deux dépassé les estimations de revenus plus élevés provenant des segments de négociation, tandis que les frais de banque d’investissement ont diminué d’une année sur l’autre en raison de la baisse des activités de fusions et acquisitions.

En fin de compte, le marché a liquidé les valeurs bancaires qui se sont révélées plus résistantes que prévu. L’année à venir devrait connaître plus de volatilité avec de nombreuses variables incertaines autour de Covid, de l’inflation et du conflit. Alors que les revenus de la banque d’investissement resteront probablement modestes, un environnement de taux d’intérêt en hausse favorisera l’expansion de la marge nette d’intérêt, qui est l’un des principaux moteurs de revenus pour ces activités.

Analyse Fintel :

Voici quelques mesures clés que nous avons mises en évidence à partir de l’analyse Quant de Fintel qui nous intéressaient :

Bank of America Corp (NYSE : BAC)

• BAC a un ratio Put/Call de 0,90 indiquant un sentiment haussier dans le titre et classe la banque dans le top 1,25 % des 130 000 sociétés incluses
  • Le ratio Put/Call indique le nombre total de positions d’options de vente ouvertes divulguées divisé par le nombre d’options d’options d’achat ouvertes. Étant donné que les options de vente sont généralement un pari baissier et que les appels sont un pari haussier, les ratios put/call supérieurs à 1 indiquent un sentiment baissier, et les ratios inférieurs à un indiquent un sentiment haussier
• BAC a un score de valeur de 73,88 qui classe les entreprises en fonction de leur évaluation relative avec 20 000 constituants
• BAC a un score d’accumulation d’initiés de 69,48 qui le classe dans le top 95,4% des 15 000 entreprises
  • Il s’agit d’un quant multifactoriel qui classe les entreprises en fonction du niveau d’achat d’initiés

Citigroup Inc (NYSE : C)

• C a un ratio Put/Call de 1,33 indiquant un sentiment baissier sur le titre
• C a un faible score d’accumulation de propriété de 28,44, ce qui le classe dans le quartile inférieur des sociétés homologues. Nous avons observé la chute de la propriété institutionnelle au cours de la dernière année et avons inclus le graphique ci-dessous pour illustrer cela

Article de Ben Ward, Fintel

Mis à jour le 19 avril 2022 à 17h54