Les bénéfices de l'entreprise américaine resteront solides jusqu'en 2023
y compris les ouvertures de nouveaux magasins, stimuleront la croissance des ventes et des revenus de ce détaillant et grossiste, a noté un rapport d’Echelon Capital Markets.
MariMed Inc. (MRMD : OTCQX) a lancé 2023 avec des résultats du premier trimestre « solides » qui ont dépassé les attentes, a rapporté Andrew Semple, analyste d’Echelon Capital Markets, dans une note de recherche du 9 mai. La société produit et distribue des produits à base de cannabis médical et à usage adulte aux États-Unis.
En outre, les perspectives à court terme sont prometteuses pour MariMed, tirées par plusieurs développements récents et à venir de la société, a déclaré Semple.
« Notre vision haussière est en outre étayée par le bilan renforcé de MariMed, de nombreuses opportunités de croissance sur les marchés existants et dans les nouveaux États via des fusions et acquisitions, ainsi qu’une reprise majeure des ventes à usage adulte dans le Maryland », a écrit Semple.
Rendement potentiel convaincant
MariMed demeure une opportunité d’investissement attrayante, a noté Semple, étant donné qu’à son cours actuel de 0,48 $ US, elle se négocie avec une décote par rapport aux petites et moyennes capitalisations ainsi qu’aux grandes sociétés américaines.
Le titre affiche également une « bonne santé », a ajouté Semple. Le cours cible de 1 $ US par action d’Echelon sur la société implique un gain potentiel important de 111 %. En conséquence, MariMed est cotée Achat spéculatif.
Le segment de gros se démarque
Semple a résumé les résultats opérationnels et financiers de la société de cannabis au T1/23, notant qu’ils dépassaient généralement les estimations d’Echelon et étaient conformes aux prévisions du consensus. L’analyste a également souligné que les divisions de détail et de gros de MariMed ont dépassé les attentes, cette dernière plus encore.
Les revenus de gros au T1/23 ont augmenté de 71 % d’une année sur l’autre (YOY) et de 5 % d’un trimestre sur l’autre (QOQ). Ils s’élevaient à 10,4 millions de dollars américains (10,4 millions de dollars américains) ; Echelon prévoyait 9,4 millions de dollars américains.
« Ces résultats confirment notre thèse selon laquelle MariMed fournit des produits de qualité artisanale à grande échelle, et son portefeuille de produits véritablement haut de gamme a atténué l’impact des baisses de prix », a commenté Semple. « Les lancements de nouveaux produits (avec MariMed commençant à s’aventurer dans la catégorie fleur de valeur) et les formats de produits innovants ont également probablement contribué à maintenir une solide performance de gros. »
Les ventes au détail se sont élevées à 23,2 M$ US, également au-dessus de la projection d’Echelon de 22,6 M$ US.
Le chiffre d’affaires total du T1/23 s’élevait à 34,4 M$ US par rapport aux estimations d’Echelon et du consensus de 33,3 M$ US et 34,7 M$ US, respectivement.
Les ventes globales ont augmenté de 9,9 % sur un an, mais ont diminué de 4 % sur un trimestre, principalement en raison d’une saisonnalité normale et d’une concurrence accrue, a écrit Semple.
La marge brute était de 45,6 %, un peu en dessous des prévisions d’Echelon de 46,1 %.
« Nous pensons qu’il y a de la place pour un effet de levier supplémentaire sur les marges alors que MariMed augmente ses revenus tout au long de 2023 », a écrit Semple.
MariMed a terminé le T1/23 avec 21,6 millions de dollars US en espèces, en dessous de l’estimation d’Echelon de 27,6 millions de dollars US.
Les bénéfices doivent rester robustes
La direction a réitéré ses prévisions pour l’exercice 23 : au moins 150 millions de dollars de ventes, une marge brute d’environ 48 %, au moins 35 millions de dollars d’EBITDA ajusté et 30 millions de dollars d’investissements.
« Nous considérons positivement la surperformance du T1/23, combinée à une perspective réaffirmée », a écrit Semple. « Les perspectives pour 2023 suggèrent que MariMed prévoit de générer une croissance des ventes de 12 % en glissement annuel et une croissance de l’EBITDA ajusté de 8 % en glissement annuel. »
De nombreux moteurs de croissance
Les événements à venir et récents devraient aider MariMed à continuer d’augmenter ses revenus, a souligné Semple.
« Nous prévoyons que le S2/23 devrait démontrer que l’essentiel de ces moteurs de croissance se matérialise, indiquant que MariMed maintiendra probablement sa dynamique de croissance jusqu’en 2024, où elle bénéficiera de sa première année complète de contribution des investissements de croissance qui seront mis en ligne à la mi-2023 », Semple écrit.
Le développement le plus attendu est le début des ventes de cannabis à usage adulte le 1er juillet 2023 dans le Maryland, où la société est l’un des plus grands fournisseurs en gros. Cela devrait avoir un impact positif sur les opérations de vente en gros de MariMed et sur son dispensaire récemment ouvert à Annapolis.
Également dans le plan pour cette année, MariMed ouvrira son premier magasin dans l’Ohio au T2/23 et son cinquième magasin dans l’Illinois le trimestre suivant. Le mois dernier, elle a lancé un magasin à Beverly, Mass. De plus, la société a l’intention d’ajouter une nouvelle capacité de production tout au long de l’année 2023 dans l’Illinois, le Maryland et le Massachusetts.
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