L'approbation de l'ETF au comptant Bitcoin est très probablement un événement de vente d'actualités  : K33

Une décision est attendue sur les ETF au comptant Bitcoin entre le 8 et le 10 janvier, bien que des nouvelles sur l'évolution du marché puissent être annoncées plus tôt, selon K33 Research. Quoi qu'il en soit, l'analyste principal Vetle Lunde s'attend à ce que les approbations deviennent un événement de vente d'informations – ou, du moins, c'est le scénario le plus probable.

« Tout indique que les traders seront considérablement exposés avant le verdict, les produits dérivés entraînant des primes massives après les trois derniers mois d'élan haussier continu du BTC +5,54% », a écrit Lunde dans un rapport. « Un événement de vente d'informations pourrait devenir une prophétie auto-réalisatrice dans la mesure où une part importante des acteurs du marché à court terme considère l'événement comme un moyen de réaliser des bénéfices. »

Lunde estime la probabilité d'un scénario de vente de l'actualité à 75 %, contre 20 % de chances d'approbation, suivi d'afflux importants compensant la pression à la vente des traders à court terme et propulsant les prix à la hausse. Alors que les récentes réunions et les prospectus S-1 mis à jour entre les déposants et la Securities and Exchange Commission suggèrent que l'approbation est imminente, Lunde a suggéré qu'il y avait encore 5 % de chances que les ETF soient refusés.

Un commerce encombré

L'analyste a souligné des signes d'écume sur le marché, avec des primes à terme atteignant des niveaux annualisés de 50 % sur le Chicago Mercantile Exchange, alors que les participants institutionnels démontrent leurs attentes d'approbation en continuant à construire une exposition longue. La prime est la différence entre le prix au comptant d'un actif et le prix de ses contrats à terme.

CME a annualisé les primes BTC. Image : Recherche K33.

L'intérêt ouvert a augmenté de plus de 50 000 BTC au cours des trois derniers mois, probablement motivé par les approbations de pointe des ETF au comptant Bitcoin, a ajouté Lunde. « Aux primes actuelles, le maintien de l'exposition au CME implique un coût glissant de 1 à 2 % chaque mois – un coût de report acceptable à moyen terme avant un événement crucial, mais non viable à long terme, en particulier à mesure que des alternatives d'exposition moins chères se présentent.  » il a dit.

Du côté du commerce de détail, les taux de financement sur les bourses offshore atteignent également des extrêmes, atteignant un sommet annualisé de 72 % au milieu du dernier rallye nocturne du Bitcoin. « Les shorts sont réticents à entrer sur le marché avec le verdict de l'ETF dans une semaine, augmentant les primes de perp sur le marché au comptant et rendant les longs coûteux à maintenir », a déclaré K33 Research. « Un effet de levier agressif sur les positions longues pourrait entraîner des compressions longues sur le marché à la suite du verdict de l'ETF. »

Taux de financement Binance BTC/USDT. Image : Recherche K33.

Bitcoin a gagné plus de 5 % au cours des dernières 24 heures, dépassant les 45 000 $ dans un contexte d'anticipation croissante de l'approbation des ETF au comptant aux États-Unis. Bitcoin se négocie actuellement à 45 269 $, selon les données de prix de The Block.

Descendre avant de remonter

Les ETF au comptant Bitcoin ont « certainement été en tête », a déclaré Lunde, mais que cela ait été trop ou pas assez dépend des flux une fois les produits lancés. Bien que des flux provenant de produits « de qualité inférieure », comme les ETF à terme, soient probables, le « facteur critique » est l’afflux net d’argent frais, qui devrait être d’au moins 50 000 BTC (2,3 milliards de dollars) en janvier, a ajouté Lunde.

Lunde s'attend à ce que la hausse actuelle des prix du Bitcoin culmine à la date du verdict de l'ETF en raison des prises de bénéfices importantes des traders à court terme et des primes insoutenables. Cependant, à plus long terme, l’analyste estime que l’argent circulera via les ETF au comptant potentiels, combiné au choc d’offre provoqué par la réduction de moitié du Bitcoin en avril, qui s’aggravera favorablement à mesure que l’année avance.

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