Binance explique la baisse du prix des jetons

Les traders ont perdu de l’argent sur les jetons de marge de la bourse Binance, bien qu’ils s’attendaient à faire des bénéfices, écrit Coindesk. Binance a confirmé que certains clients avaient subi des pertes sur des jetons bas, qui visent à capitaliser sur les baisses du marché alors que le marché baissait réellement.

L’échange explique ce qui s’est passé par les actions de l’algorithme, qui se sont comportées en pleine conformité avec le modèle établi pendant le krach du marché. Elle note également que les risques liés aux jetons de marge ont été divulgués à l’avance.

Le plus grand nombre de plaintes est lié aux événements du 19 mai, lorsque le prix du Bitcoin est passé de 43 500 $ à 30 000 $. Un certain nombre d’utilisateurs ont vu cela comme une opportunité de gagner de l’argent et d’acheter des jetons de marge inverse Btcdown et Ethdown. Cependant, au lieu d’augmenter lors d’un déclin du marché, ces jetons ont également baissé dans certains cas et leur offre a fortement augmenté.

Selon Binance, parallèlement à la hausse du prix de ces jetons, leurs gros volumes ont été échangés par les traders en peu de temps. Ceci, à son tour, a conduit à une forte diminution du volume de capital alloué pour leur fournir. En conséquence, l’effet de levier a dépassé les valeurs acceptables et l’algorithme a pris des mesures pour le restaurer. Ses actions ont conduit à une baisse inattendue du prix des jetons.

Voici comment Binance l’explique :

Disons qu’il existe un jeton DOWN avec 100 millions de dollars en capitaux propres et 180 millions de dollars en position à terme. Le véritable effet de levier dans ce cas est de 1,8x.

Lorsque le prix à terme perpétuel DOWNUSDT baisse de 5%, la valeur de la position à terme augmente de 9 millions de dollars à 189 millions de dollars. Le jeton DOWN a rapporté 9 millions de dollars et le capital disponible est maintenant de 109 millions de dollars. Le véritable effet de levier est de 1,73x.

Supposons maintenant que le prix à terme perpétuel DOWNUSDT baisse encore de 120%. La position à terme augmentera de 226,8 millions de dollars à 415,8 millions de dollars et le capital disponible de 226,8 millions de dollars à 335,8 millions de dollars. L’effet de levier réel a diminué à 1,238x.

Étant donné que l’effet de levier réel est désormais en dehors de la fourchette cible de 1,25 à 4x, un rééquilibrage est déclenché et l’algorithme ajoute une position à terme pour augmenter l’effet de levier réel pour rester dans la fourchette cible. Par exemple, si l’algorithme décide de rééquilibrer de 1,238x à 1,7x, il ajoutera une position à terme de 155,06 millions de dollars, augmentant la position totale à 570,86 millions de dollars, soit 1,7x les capitaux propres.

Au fur et à mesure que l’algorithme gagne des positions à terme, le prix à terme perpétuel DOWNUSDT diminue en raison du grand nombre de positions courtes. Maintenant, supposons que les utilisateurs aient échangé un grand volume de jetons DOWN, réduisant le capital disponible de 335,8 millions de dollars à 130 millions de dollars, ce qui signifie que l’effet de levier est maintenant de 4,39x.

L’effet de levier étant hors de la fourchette cible, l’algorithme devrait clôturer les positions courtes à un taux désavantageux en achetant des positions longues sur un marché volatil et illiquide, entraînant une réduction de la valeur nette. Cela peut sembler contre-intuitif, mais une réduction des positions à terme peut conduire à un effet de levier supplémentaire dans des conditions de marché extrêmes.

C’est pourquoi, malgré tous nos efforts, il n’y a aucun moyen de réduire l’effet de levier tant que la souscription et le rachat de jetons ne sont pas arrêtés.

Sur son site Web, Binance déclare ne pas divulguer publiquement les objectifs de levier ni le calendrier de rééquilibrage, car les traders pourraient tirer parti de ces informations pour obtenir un avantage injuste. L’effet de levier variable est ce qui différencie les jetons de marge de Binance des offres similaires d’autres bourses. Ainsi, lors de leur négociation, les utilisateurs doivent tenir compte non seulement des directions du mouvement du marché, mais également d’autres facteurs non évidents.

La Bourse a également rejeté les allégations d’émission déraisonnable de nouveaux jetons. «Nous émettons uniquement des jetons en fonction de la demande des utilisateurs. Nous n’avons aucun contrôle sur l’offre. Tout est déterminé par la demande », a déclaré la société.