Bitcoin et Ethereum continuent de baisser en liquidité ─ Les commerçants s'inquiètent de la volatilité rapide | coindesk JAPON
La liquidité sur les marchés Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) continue de baisser, ce qui la rend plus préoccupante qu’elle ne l’était il y a trois mois. En tant que tels, les commerçants s’inquiètent de la forte volatilité des prix sur le marché des crypto-monnaies.
La liquidité fait référence à la capacité du marché à absorber d’importants ordres d’achat et de vente à un prix stable. Une mesure couramment utilisée pour évaluer la situation de liquidité est la profondeur de marché de 2 %, c’est-à-dire le volume d’ordres d’achat et de vente qui se situent à moins de 2 % du prix médian ou de la moyenne des cours acheteur et vendeur.
Plus l’épaisseur est importante, plus l’actif est dit liquide, et inversement.
Les données du fournisseur de données de crypto-monnaie basé à Paris Kaiko montrent que la profondeur de 2% de la paire Bitcoin-USDT sur 15 échanges centralisés est inférieure à celle immédiatement après l’effondrement de FTX en novembre, la plus basse depuis mai 2022. Elle s’est avérée déprimée au faible 6800 BTC. Il s’agit d’une baisse significative par rapport au niveau de plus de 15 000 BTC d’octobre. La profondeur de 2% d’Ethereum est de 57 000 ETH, plus que divisée par deux depuis octobre.
« Une liquidité plus faible signifie des mouvements plus drastiques, en particulier pour les altcoins », a déclaré Matthew Dibb, directeur des investissements chez Astronaut Capital.
« Certains graphiques, tels que le récent STX, ont été » compromis « car les fonds cherchant à négocier des tailles plus importantes sont obligés de mettre en œuvre des stratégies TWAP sur des périodes plus longues (jours à semaines) », a déclaré Dibb. Ça ressemble », a-t-il ajouté.
Une stratégie de prix moyen pondéré dans le temps (TWAP) est une stratégie algorithmique bien connue qui vise à rapprocher le prix d’exécution moyen du prix moyen pondéré dans le temps d’un actif. En d’autres termes, diviser les ordres importants en ordres plus petits et les exécuter à intervalles réguliers minimise l’impact sur les mouvements du marché et réduit le glissement.
Le glissement fait référence à la différence entre le prix attendu au moment de la négociation et le prix auquel la transaction est réellement exécutée. Le glissement se produit généralement lorsque les marchés sont illiquides ou volatils.
« Mais de manière réaliste, la profondeur réduite du marché signifie que la plupart des grands fonds ne participent pas au même niveau qu’avant en raison du glissement », a déclaré Dibb. La décision des grands investisseurs institutionnels de décharger actuellement la pièce aura de profondes implications pour le marché, a-t-il ajouté.
Bitcoin et Ethereum 2% de profondeur toujours en dessous de novembre 2022 (Kaiko)
Cette baisse de la profondeur du marché s’est produite dans un contexte de baisse des attentes de volatilité sur le marché du Bitcoin. Selon Griffin Ardern, trader en volatilité chez le gestionnaire de crypto Blofin, ce genre de situation conduit souvent à des explosions soudaines de volatilité.
L’indice de volatilité Bitcoin (BVIN), qui mesure la volatilité implicite au cours des 30 prochains jours, est tombé à 56,39, son plus bas depuis au moins début 2021, selon les données de CryptoCompare.
Selon les données suivies par Amberdata, la prime de risque diversifiée sur 7 jours de Bitcoin, la différence entre la volatilité implicite sur 7 jours et la volatilité réalisée sur 7 jours, est devenue négative. Cela suggère que les anticipations de volatilité à court terme sont sous-estimées.
« Cela crée un environnement propice à une forte volatilité », a déclaré Ardern. La volatilité du marché sera amplifiée », a-t-il ajouté.
Un teneur de marché maintient un portefeuille neutre au marché en se tenant toujours de l’autre côté des transactions d’un investisseur, en achetant et en vendant des actifs sous-jacents lorsque les prix fluctuent. Leur activité de couverture est connue pour affecter le prix du marché au comptant de Bitcoin, ce qui pourrait avoir un impact significatif étant donné le manque de profondeur du marché en ce moment.
La liquidité sur le marché des crypto-monnaies a commencé à se tarir à la mi-novembre, suite aux effondrements d’Alameda Research et de FTX en novembre. Alameda était un important teneur de marché fournissant des milliards de dollars de liquidités pour les petits et grands jetons. En conséquence, plusieurs sociétés d’arbitrage et de trading à haute fréquence se sont effondrées et d’éminents teneurs de marché comme Genesis ont été touchés.
« Je pense que la débâcle FTX a affecté tous les principaux teneurs de marché à un degré ou à un autre », a déclaré Dick Lo, fondateur et PDG de TDX Strategies. « En conséquence, certains fournisseurs de liquidités ont réduit ou interrompu leurs activités de tenue de marché dans le cadre de leurs efforts pour atténuer les risques. »
« Il y a également une tendance à déplacer des positions vers des bourses décentralisées (DEX) pour minimiser le risque de contrepartie, et les volumes de négociation sur des bourses décentralisées populaires comme GMX augmentent », a déclaré Lawrence. a ajouté M.
｜Traduction : coindesk JAPON
｜Montage : Toshihiko Inoue
｜Image : Kaiko
｜Original : Les commerçants de crypto s’inquiètent de la réduction continue de la liquidité dans Bitcoin et Ether
