Non, Bitcoin n'a jamais vu de marché baissier auparavant : Cette fois, c'est différent

• Bitcoin a déjà traversé de nombreux marchés baissiers, revenant toujours à des sommets plus élevés
• Dan Ashmore, notre responsable de la recherche, met en garde contre l’extrapolation naïve des rendements passés, cependant
• Jusqu’à l’année dernière, les marchés boursiers n’avaient fait que monter pendant l’existence de Bitcoin
• Bitcoin a été lancé en 2009 alors que les marchés boursiers étaient au plus bas, et la course haussière a ensuite été l’une des plus longues de l’histoire
• Cela doit être pris en compte, prévient Ashmore, tandis que la taille de l’échantillon de trading de Bitcoin avec n’importe quel type de liquidité est également petite

Le bitcoin est volatil. C’est aussi vrai : l’eau est humide et le ciel est bleu.

Un rapide coup d’œil sur un graphique Bitcoin vous dira tout ce que vous devez savoir sur les hausses fulgurantes et les reculs écrasants que l’actif a produits au fil des ans. En vérité, il devrait également être tracé à l’échelle.

Marchés haussiers et marchés baissiers, facile à vivre et facile à vivre. Ou, comme Jeff Bridges l’a dit si poétiquement dans le Big Lebowski, « des grèves et des gouttières, des hauts et des bas ».

Malgré une augmentation de 75 % au cours des six derniers mois, Bitcoin est à 60 % de son sommet du quatrième trimestre 2021, avec de nombreux investisseurs sous-marins s’ils ont ouvert des positions au cours des trois dernières années alors que Bitcoin s’est véritablement établi sur la scène grand public.

Permettez-moi d’expliquer pourquoi les choses sont différentes cette fois-ci, et pourquoi supposer avec une confiance aveugle que Bitcoin augmentera de manière imminente peut être une erreur. Tout d’abord, ce qui suit sont les plus grands tirages de pic à creux de l’histoire de Bitcoin (le récent/actuel est surligné en jaune)  :

De toute évidence, Bitcoin est déjà venu ici. Droite?

Eh bien, non. Regardez les dates ci-dessus : tous ces tirages sont à partir de 2012. En effet, Bitcoin n’a été lancé qu’en 2009. En effet, il n’avait vraiment aucune sorte de liquidité ou d’infrastructure (telle que des bourses ou un marché) jusqu’en 2012 (et même alors, la liquidité était extrêmement mince).

Et considérez ce qui s’est passé dans l’économie au sens large depuis le lancement de Bitcoin en 2009. Le 9 mars 2009, deux mois après le lancement de Bitcoin, le Nasdaq a atteint un creux de 1268. Le S&P 500 a fait de même, atteignant un nadir de 676.

Depuis lors, les marchés ont connu l’une des courses haussières les plus remarquables, les plus longues et les plus explosives de l’histoire récente, alors que les taux d’intérêt au plus bas ont propulsé les prix des actifs à des sommets vertigineux. Fin 2021, à leurs sommets, le Nasdaq a atteint un niveau de 16 057, le S&P 500 4 793. Depuis ces creux susmentionnés en mars 2009, cela représente des rendements de 12,7X et 7,1X respectivement. Une période historique de gains.

Présenter les rendements du Nasdaq et du S&P 500 depuis le lancement de Bitcoin en janvier 2009 (remarque – cela remonte à quelques mois avant le creux du marché boursier en mars de cette année et donc les rendements ne sont pas aussi empathiques que ci-dessus) montre visuellement la course sur les marchés tout au long de la vie de Bitcoin  :

Ou peut-être que le graphique suivant est meilleur, montrant à quel point le marché boursier a été bruyant tout au long de la vie de Bitcoin pendant la période allant jusqu’en 2021 inclus.

Par conséquent, chaque plongeon dans l’histoire de Bitcoin a eu lieu alors que les marchés financiers au sens large bourdonnaient à merveille. Tout cela a changé en 2022, bien sûr, lorsque l’inflation a grimpé en flèche et que les banques centrales du monde ont commencé à augmenter les taux au rythme le plus rapide de mémoire récente.

Soudainement, pour la première fois dans l’existence de Bitcoin, il avançait bloc par bloc alors que les marchés financiers chutaient ailleurs. Et ils chutaient rapidement, le S&P 500 perdant près de 20 % en 2022, le Nasdaq perdant plus d’un tiers de sa valeur. Non seulement ces pertes étaient les pires de toutes les périodes de la vie de Bitcoin, mais elles étaient, à part des chutes mineures en 2011 et 2018, les seules pertes qu’il ait jamais connues.

Par conséquent, cette fois est différente. Une confiance aveugle dans le rebond agressif de Bitcoin en raison de la simple conclusion qu’il l’a déjà fait est une hypothèse dangereuse à faire. Encore une fois, Bitcoin pourrait facilement faire exactement cela, mais il serait insensé de supposer que c’est une garantie car cela s’est produit dans le passé.

Il n’y a pas d’historique commercial pour Bitcoin remontant aux récessions précédentes, aucun graphique que l’on puisse tirer pour évaluer comment il a résisté à l’inflation dans les années 1970, aucun point de référence à autre chose qu’un marché boursier imprimant une bougie verte après une bougie verte.

Non seulement toutes ces résurgences précédentes sont survenues au milieu d’une période d’argent bon marché et d’expansion des bilans des banques centrales, mais les marchés du Bitcoin étaient également incroyablement illiquides. Il a fallu à peine une goutte de capital pour faire bouger les prix, alors que Bitcoin a explosé d’une fraction de cent à des milliers de dollars par pièce. L’existence de Bitcoin a été brève elle-même, à 14 ans, mais son statut d’actif financier de toute sorte de liquidité est encore plus bref.

et il est important d’en être conscient lors de l’évaluation de la façon dont il se négocie.

Bitcoin n’a jamais connu de marché baissier dans l’économie au sens large auparavant. Jusqu’ici. Négliger ce fait critique est un jeu dangereux à jouer.