Bitcoin sur la bonne voie pour le meilleur trimestre depuis le début de 2021, voici ce que le deuxième trimestre pourrait contenir pour le prix BTC
la première et la plus grande crypto-monnaie au monde par capitalisation boursière, est sur le point de clôturer son meilleur trimestre en exactement deux ans.
En supposant que Bitcoin soit capable de clôturer la session de vendredi au niveau ou au-dessus des niveaux actuels de 28 200 $, la crypto-monnaie aurait gagné 70 % depuis le début de l’année.
Au premier trimestre 2021, le prix du Bitcoin a doublé, passant légèrement au-dessus des niveaux actuels à près de 59 000 $. En effet, la fin du premier trimestre 2021 a marqué le meilleur niveau de clôture trimestriel de Bitcoin.
Le retour soudain de Bitcoin à la forme en 2023 intervient dans un contexte macro plus favorable.
Les paris sur le resserrement de la Fed se sont atténués ces dernières semaines au milieu des inquiétudes concernant la faiblesse du secteur bancaire, qui a lui-même également stimulé une offre refuge pour «l’argent dur» comme les métaux précieux et les crypto-monnaies éprouvées comme le Bitcoin (que beaucoup appellent l’or numérique).
Le rallye de Bitcoin en 2023 a également probablement été motivé par la réversion moyenne et les améliorations de la santé en chaîne de Bitcoin – divers indicateurs techniques et en chaîne ont clignoté au cours des derniers mois que Bitcoin était devenu survendu l’année dernière et que le creux du marché baissier est maintenant probablement dans.
La plus grande crypto-monnaie du monde ayant défié les ours au premier trimestre 2023, les investisseurs se demandent ce que le deuxième trimestre pourrait réserver au Bitcoin.
Les choses se présentent bien pour les perspectives techniques à moyen terme depuis le rebond extrêmement important de Bitcoin par rapport à sa moyenne mobile sur 200 jours et son prix réalisé inférieur à 20000 $ au début du mois, qui a également coïncidé avec un autre nouveau test de la tendance à la baisse du quatrième trimestre 2021 et fin -Les plus hauts du T1 2022.
Toutes les principales moyennes mobiles de Bitcoin pointent vers le haut et toutes se sont croisées de manière haussière – le 21DMA est au-dessus du 50DMA, qui est au-dessus du 100DMA, qui est au-dessus du 200DMA).
Cela signifie que la porte semble être ouverte pour un rallye supérieur à 30 000 $ au deuxième trimestre et un nouveau test de la zone de résistance clé de 32 500 $ à 33 000 $.
Mais comme tous les commerçants le savent, les aspects techniques ne font pas tout sur les marchés. Un certain nombre de thèmes fondamentaux importants sont susceptibles d’avoir un impact important sur le prix de Bitcoin au deuxième trimestre. Passons en revue les thèmes les plus importants.
La crise bancaire va-t-elle s’aggraver et stimuler une nouvelle demande de valeur refuge pour le Bitcoin ?
À la suite de mini-banques en raison de préoccupations concernant la mauvaise gestion du bilan, trois banques favorables à la crypto/tech/start-up (Silvergate, SVB et Signature Bank) se sont effondrées ou ont été fermées par les régulateurs au début du mois.
Cela a suscité des inquiétudes quant à une crise bancaire américaine (et mondiale) plus large qui pourrait menacer l’ensemble du système financier.
Pour l’instant, la réponse des décideurs politiques a empêché une ruée bancaire plus large sur les institutions financières américaines – les autorités ont veillé à ce que tous les déposants de ces trois banques ne perdent aucun fonds, rassurant les dépôts dans d’autres banques, allant au-delà des habituels du Federal Deposit Insurance Fund. 250 000 $ par promesse de protection de compte.
En outre, les autorités ont introduit de nouveaux programmes de liquidités pour atténuer les pressions sur les bilans ressenties par d’autres banques vulnérables, ainsi que pour renforcer les programmes d’échange de liquidités en USD avec d’autres grandes banques centrales.
Ces programmes de liquidité signifient que le bilan de la Fed est passé de moins de 8,35 billions de dollars début mars à près de 8,75 billions de dollars fin mars.
Cela représente environ 400 millions de dollars d’injections de liquidités, annulant les retraits de liquidités des quatre derniers mois qui ont vu la Fed autoriser 95 milliards de dollars par mois en bons du Trésor et en titres adossés à des hypothèques à rouler de son bilan sans réinvestissement.
Ailleurs, un consortium de grandes banques américaines s’est même réuni pour aider à sauver la banque vulnérable First Republic, en lui injectant 30 milliards de dollars de dépôts.
Alors que les inquiétudes concernant une crise bancaire généralisée se sont quelque peu apaisées cette semaine, aidées également par un rachat convenu des actifs de SVB, la situation reste fragile et, pour l’instant, Bitcoin conserve son offre de « refuge ».
Bitcoin est considéré par ses partisans et de nombreux investisseurs comme une alternative sûre à la monnaie fiduciaire, qui n’est pas considérée comme 100% sûre stockée dans une banque grâce au système bancaire de réserve fractionnaire.
Si le deuxième trimestre voit une résurgence des inquiétudes liées à la crise bancaire, cela devrait soutenir le prix du Bitcoin, même si une réponse proactive des décideurs politiques continue de limiter les choses et de repousser une crise financière à grande échelle.
La Fed continuera-t-elle à se resserrer et cela pourrait-il faire dérailler les taureaux Bitcoin?
Il y a moins d’un mois, les participants aux marchés monétaires américains tablaient sur une forte probabilité que la Réserve fédérale américaine relève les taux d’intérêt à environ 5,5 % ou au-dessus d’ici la fin du deuxième trimestre.
Dans le sillage de l’émergence des inquiétudes liées à la crise bancaire, ces attentes de resserrement ont connu une chute massive.
Parallèlement à la demande refuge de devises fortes, l’assouplissement du resserrement des paris a été un important vent arrière pour Bitcoin, qui a tendance à mieux performer lorsque les conditions financières se détendent.
Selon le Fed Watch Tool du CME, qui fournit des probabilités implicites quant à la position future du taux d’intérêt de la Fed sur la base des prix du marché monétaire, le cycle de resserrement de la Fed est désormais probablement terminé.
De plus, un cycle de resserrement agressif est désormais intégré, les taux de pari du marché monétaire chuteront à la zone basse de 4,0 % d’ici décembre, alors qu’il y a un mois, les taux seraient toujours dans la zone médiane de 5,0 %.
La semaine dernière, la Fed a relevé les taux d’intérêt de 25 points de base à une fourchette de 4,75 à 5,0 %.
Le récit à l’origine de la révision agressive des prix semble être que 1) un resserrement supplémentaire augmenterait le risque que la crise bancaire s’aggrave et 2) que les États-Unis entreront probablement en récession plus tard cette année, les banques se retirant des prêts et se concentrant sur le renforcement de leurs bilans..
Ces deux éléments sont considérés comme fortement déflationnistes, ce qui signifie que les marchés semblent être parvenus à la conclusion que l’inflation américaine (qui reste bien supérieure à l’objectif de la Fed) chutera rapidement plus tard cette année, laissant à la Fed la possibilité de réduire les taux d’intérêt.
Alors que les marchés monétaires pourraient bien avoir raison de parier sur un cycle agressif de baisse des taux entrants, rien ne garantit que les choses se passeront ainsi.
Divers indicateurs d’inflation ont surpris à la hausse au premier trimestre 2023 et l’économie américaine, en particulier son marché du travail, reste remarquablement résiliente.
Si cela reste le cas au deuxième trimestre, les marchés monétaires pourraient devoir réduire leurs paris sur les baisses de taux d’intérêt de la Fed.
Cela pourrait être un vent contraire pour Bitcoin et le marché plus large de la cryptographie.
À l’inverse, si les effets décalés du resserrement agressif de 2022 commencent enfin à se traduire par une faiblesse du marché du travail et que l’inflation reprend sa tendance à la baisse, cela pourrait encore alimenter les paris sur la baisse des taux, alimentant davantage le marché haussier du Bitcoin.
La répression américaine de la cryptographie s’élargit alors que la SEC et la CFTC se battent pour l’autorité de réglementation
La réglementation de la cryptographie aux États-Unis (et ailleurs) pourrait être la clé de l’évolution des prix au deuxième trimestre. Aux États-Unis, les organismes de réglementation, notamment la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures and Trading Commission (CFTC), s’en sont pris aux principaux acteurs centralisés de la cryptographie.
La semaine dernière, la SEC a publié un avis Wells à Coinbase avertissant l’échange de crypto qu’il fait face à une poursuite judiciaire pour 1) ses divers programmes de jalonnement (que la SEC considère comme des titres non enregistrés) et 2) sa liste de jetons, dont certains la SEC considérés comme des titres, ce qui signifie que Coinbase serait alors une bourse de valeurs non enregistrée.
Ailleurs, le procès en cours de la SEC contre Ripple, le créateur de XRP et du XRP Ledger, pourrait atteindre son paroxysme au prochain trimestre – XRP s’est récemment rallié à l’optimisme selon lequel la SEC perdra son offre d’étiqueter XRP comme un titre non enregistré émis par Ripple.
Pendant ce temps, la CFTC a annoncé cette semaine qu’elle s’en prenait à Binance pour avoir opéré sous la table en tant qu’échange de marchandises numériques américain non enregistré et avoir un faux programme de conformité AML/KYC.
Ce ne sont là que quelques-uns des cas les plus médiatisés, mais ils montrent comment, en 2023, les autorités américaines cherchent à laisser leur empreinte sur le marché de la cryptographie via la réglementation via l’application.
Les deux affaires mettent également en évidence un choc de visions entre la SEC et la CFTC. Le premier a déclaré qu’il considérait presque toutes les crypto-monnaies comme des titres.
Ce dernier considère beaucoup comme des marchandises. En effet, dans son dernier procès contre Binance, il a nommé Bitcoin, Ether, Litecoin, Tether et Binance USD comme matières premières.
La SEC a qualifié Binance USD de titre dans le cadre d’un procès contre son émetteur Paxos, et a laissé entendre qu’elle considérait également les autres pièces stables et Ether comme des titres.
Comment la bataille SEC contre CFTC pourrait avoir un impact sur Crypto/Bitcoin
Dans l’espace crypto, il est largement considéré comme positif si le point de vue de la CFTC l’emporte et largement considéré comme négatif si la vision de la SEC l’emporte, car cette dernière signifierait un régime réglementaire beaucoup plus ardu, ainsi qu’une montagne d’amendes et de sanctions potentielles pour acteurs de l’industrie sur les discrétions passées.
Plus précisément, si l’argument de la SEC selon lequel la plupart des crypto-monnaies sont des titres gagne du terrain, cela est considéré comme un frein probable au développement de l’industrie de la crypto aux États-Unis.
Cela entraînerait probablement également une forte augmentation des obstacles à l’investissement dans la cryptographie pour les commerçants de détail et les institutions basés aux États-Unis.
Ce serait une catastrophe pour les crypto-monnaies étiquetées comme sécurité ou risquant d’être étiquetées. Mais l’impact sur Bitcoin n’est pas clair.
Contre-intuitivement, cela pourrait profiter à Bitcoin s’il y avait un vol substantiel vers un refuge dans l’espace crypto, avec Bitcoin la seule crypto-monnaie que la SEC a carrément déclaré qu’elle ne considérait pas comme une sécurité.
Le récit de l’adoption en Asie peut-il gagner du terrain ?
Parmi les autres thèmes liés à la réglementation à surveiller, citons le pivot politique observé à Hong Kong.
Plus tôt ce trimestre, Hong Kong a annoncé qu’il rendrait à nouveau légales certaines crypto-monnaies de premier ordre et a annoncé un nouveau régime de licences pour les entreprises de cryptographie.
Les investisseurs en crypto ont considéré cela comme le gouvernement chinois, qui dirige la politique à Hong Kong, « testant les eaux » pour une réintroduction potentielle de la crypto en Chine.
La crypto a été purement et simplement interdite en Chine en septembre 2021 et la légalisation, même d’un petit nombre de crypto-monnaies bien connues, pourrait déclencher d’énormes flux d’investissements.
De nouveaux signes de l’intérêt croissant de la Chine pour un retour sur le marché mondial de la cryptographie pourraient donc fournir un fort vent arrière à Bitcoin au cours du prochain trimestre, alors que les commerçants anticipent les entrées chinoises.
Pendant ce temps, une autre histoire réglementaire à surveiller est la progression de la réglementation au Royaume-Uni et en Europe. Le Royaume-Uni a déclaré vouloir devenir une importante plaque tournante mondiale de la cryptographie, tandis que les législateurs de l’UE débattent actuellement du projet de loi sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) du bloc.
