Bitfinex alpha

Dans le Bitfinex Alpha de cette semaine, nous explorons comment Bitcoin a atteint un nouveau sommet annuel de plus de 42 000 $ le 4 décembre et sa plus forte clôture mensuelle depuis mars 2022. Nous attribuons cette hausse à l’aboutissement de divers facteurs, notamment un changement notable dans la dynamique du marché à terme par rapport au marché au comptant.
Dans notre analyse du delta de volume cumulé, nous avons constaté une augmentation de l’effet de levier – généralement un signe de prudence – mais simultanément une baisse des positions ouvertes, en particulier du côté des positions courtes. En outre, le marché à terme a fait preuve de résilience lors des phases de baisse, comparé à une activité beaucoup plus modérée sur le marché au comptant. Les achats massifs sur le marché à terme ont également éliminé les shorts sur les marchés BTC et ETH, contribuant ainsi à la pression à la hausse.

Même si ces phénomènes font monter les prix, nous montrons que le risque de baisse ne doit pas être ignoré. BTC se négocie désormais au-dessus du prix réalisé sur un, deux, trois, cinq et sept ans. Bien que ces niveaux soutiennent désormais efficacement le BTC, nous constatons qu’une rupture du prix réalisé sur trois ans, en particulier, présente un risque – quoique lointain – de capitulation du marché.

La dynamique positive des prix du BTC se produit également dans un contexte de données économiques solides, soutenues par un rebond de la confiance des consommateurs américains. Cela dit, il existe certains signes de tensions dans le secteur bancaire, où l’on a constaté une baisse des bénéfices en raison de l’augmentation des provisions pour prêts et des pertes latentes sur les investissements. L’économie américaine reste toutefois robuste, avec une croissance de 5,2 % enregistrée au troisième trimestre, tirée par l’augmentation des investissements des entreprises et des dépenses des États et des collectivités locales. Nous pensons désormais qu’il existe un potentiel de réduction des taux d’intérêt d’ici fin mai 2024. Ce point de vue est renforcé par une baisse de l’inflation à son plus bas niveau depuis plus d’un an, ainsi que par la résilience des dépenses de consommation et l’augmentation des revenus.

Dans l’actualité cryptographique la semaine dernière, la Securities and Exchange Commission (SEC) des Philippines a déclaré qu’elle prenait des mesures contre Binance en raison du non-respect des exigences d’enregistrement et de licence. Il a déclaré qu’il donnerait trois mois aux utilisateurs philippins pour retirer leurs investissements et a déclaré qu’il demanderait également à Google et Meta d’interdire les publicités Binance aux Philippines. Autre développement important, Coinbase a informé certains de ses utilisateurs d’une assignation à comparaître de la Commodities Futures Trading Commission (CFTC) qui pourrait l’obliger à partager des informations sur son compte.

Les rapports suggèrent que l’assignation à comparaître pourrait cibler les utilisateurs possédant des comptes à la fois sur Coinbase et Bybit dans le cadre des actions plus larges de la CFTC contre les échanges cryptographiques pour non-conformité réglementaire.

Grayscale, l’une des principales sociétés de gestion d’actifs cryptographiques, se prépare à la concurrence sur le marché des ETF Bitcoin avec une recrue clé d’Invesco qui possède une expertise approfondie dans le développement de produits ETF et qui dirigera la distribution et les partenariats de Grayscale. Enfin, nous expliquons comment les contrats à terme BTC et Ether du Chicago Mercantile Exchange affichent un écart croissant entre les contrats à terme du mois prochain et ceux du premier mois, les prix à terme dépassant également actuellement les prix au comptant. Ceci est interprété comme le signe d’un intérêt accru des investisseurs institutionnels pour la prise de positions haussières à effet de levier, en particulier avant l’annonce d’un ETF Bitcoin au comptant.

Bon trading !