Bitwise Re-Files pour Bitcoin ETF, voici pourquoi la société pense qu'elle sécurisera l'approbation cette fois
Le gestionnaire d’actifs populaire Bitwise a déposé une demande de produit Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF) auprès de NYSE Arca, une initiative majeure qu’il prend après le rejet de ses demandes précédentes. Comme l’a dévoilé le directeur des investissements de la société, Matt Hougan, Bitwise dispose actuellement d’une application Bitcoin Futures ETF active, cependant, la société estime qu’un véritable ETF Bitcoin est meilleur pour les investisseurs.
Il contiendrait le BTC réel, *pas* les contrats à terme.
Il existe déjà un dépôt séparé Bitwise ETF basé sur les contrats à terme BTC. Mais le BTC réel est meilleur.
Nous partageons plus de 100 pages d’analyse sur pourquoi.
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Expliquant les raisons pour lesquelles un ETF Bitcoin est meilleur que le modèle adossé à des contrats à terme, Hougan a noté qu’il pourrait coûter jusqu’à 5 à 10 % par an pour lancer les contrats à terme (« contango »). Le roulement entraînera également des frais supplémentaires de 1 à 2 %, ce qui en fait une aventure non rentable pour une entité qui souhaite générer des bénéfices pour ses investisseurs. Conformément aux règles existantes, un investissement de 100 % des fonds dans des contrats à terme par un ETF n’est pas possible, et en tant que tel, la plupart des entreprises qui déposent pour les produits envisagent un taux de dilution de 85 %, les 15 % restants étant engagés dans d’autres investissements qui peuvent être n’importe quoi.
Hougan a également souligné qu’il existe des risques extrêmes associés aux ETF Bitcoin qui suivent les contrats à terme, citant que les limites de position, la liquidité et d’autres facteurs peuvent se briser, augmentant encore les incertitudes dans les options Bitcoin Futures.
Le cas pour l’approbation
Hougan a noté que le dernier rejet de demande d’ETF Bitcoin qu’il avait reçu de la Securities and Exchange Commission (SEC) était accompagné d’une note de 100 pages dans laquelle le régulateur du marché partageait ses plus grandes préoccupations concernant l’écosystème Bitcoin. Le CIO de Bitwise a noté que toute l’équipe a passé les 2 dernières années à analyser les problèmes et comment ils peuvent être résolus dans les applications futures.
L’une des principales préoccupations est liée à l’incapacité de bloquer la manipulation des prix et d’imposer une surveillance étendue des activités. Afin de vérifier la marque de cette exigence, la SEC exigera un « marché réglementé de taille significative » pour diriger la découverte des prix, tout comme pour les autres ETF de matières premières.
À l’heure actuelle, le Chicago Mercantile Exchange (CME) correspond aux deux descriptions, car il n’est pas seulement réglementé, c’est la principale source de découverte des prix avant d’autres bourses de premier plan, notamment Coinbase et Binance. S’appuyant sur ce développement, Bitwise est convaincu que le moment est proche pour la SEC d’approuver sa demande.
Hougan a réitéré que la protection des investisseurs souhaitée par la SEC est également une priorité absolue pour l’entreprise, et elle a intégré toutes les préoccupations dans son dernier dossier. Avec des attentes croissantes pour un ETF Bitcoin Futures ce mois-ci, il y a suffisamment d’écart pour déterminer si l’application de Bitwise a une chance cette fois-ci.
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