BlackRock ajuste la structure spot Bitcoin ETF proposée pour apaiser les inquiétudes de la SEC

BlackRock a soumis des révisions à sa demande spot Bitcoin ETF à la SEC dans le but d’apaiser les inquiétudes du régulateur concernant la manipulation du marché et les enregistrements de courtiers, selon le procès-verbal de la réunion entre le gestionnaire d’actifs et la division du commerce et des marchés de la SEC daté du 28 novembre., 2023.
La solution proposée par BlackRock modifie le modèle actuel de rachat en nature qui obligerait l’entité teneur de marché offshore à payer d’avance en espèces à l’entité de courtage enregistrée avant la livraison des actions ETF pendant le processus de rachat. Ce « modèle prépayé » vise à isoler le courtier dans son bilan des risques liés au transfert de Bitcoin au teneur de marché.
De plus, BlackRock affirme que le maintien d’une structure en nature, même avec des modifications, présente des avantages par rapport au passage à une méthode de rachat en espèces, notamment des coûts de transaction inférieurs, des opérations plus simples et une résistance aux schémas de manipulation. Le gestionnaire d’actifs estime que le traitement direct des dépendances en matière d’enregistrement du bilan et des courtiers en ajustant le calendrier et les transferts de garde permet à l’application Bitcoin ETF de clarifier les procédures réglementaires tout en optimisant les incitations pour les actionnaires.
On ne sait pas encore si les mises à jour fournissent des garde-fous suffisants pour compenser le malaise de la SEC concernant l’exposition au comptant au Bitcoin pour les investisseurs particuliers via un ETF.
Course à l’approbation
La pression en faveur d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant a connu un élan accru ces derniers mois, alors que de grandes institutions financières comme BlackRock et Fidelity Investments ont jeté leur chapeau dans le ring en déposant des documents auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC).
Malgré l’enthousiasme suscité, d’importants obstacles subsistent pour obtenir l’approbation réglementaire. La SEC s’est toujours opposée aux ETF Bitcoin sur place dans le passé, refusant les demandes précédentes en raison de préoccupations concernant la manipulation et les mécanismes de surveillance inadéquats.
Les récents commentaires de la Commission sur la dernière série de dossiers se sont à nouveau concentrés sur ces préoccupations, suggérant que les demandes n’apportaient pas suffisamment de clarté sur des détails critiques tels que les échanges ponctuels spécifiques qui mèneraient des accords de partage de surveillance.
Le 17 novembre, des rumeurs ont circulé sur les réseaux sociaux selon lesquelles la SEC aurait pu demander aux candidats d’utiliser des processus de création de liquidités plutôt que des transferts de Bitcoin en nature, marquant un changement potentiellement sismique qui imposerait aux émetteurs une plus grande responsabilité pour gérer les transactions Bitcoin derrière le Bitcoin. scènes. Cela n’a pas été confirmé, mais si elle est mise en œuvre, la structure pourrait permettre aux courtiers d’éviter les transactions cryptographiques directes qui s’enregistrent en dehors du champ d’application réglementaire actuel.
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