Les bourses décentralisées basées sur AMM sont l'avenir du trading ?
Echanges centralisés agissent comme un pont nécessaire entre fiat et crypto, facilitant une commodité inégalée. Néanmoins, les leaders de l’industrie considèrent souvent ces types d’échanges comme l’un des points de défaillance uniques de la cryptographie.
Un autre facteur qui alimente l’intérêt pour les DEX (Échange décentralisé) est les problèmes de sécurité. Bien que les attaques malveillantes sur les échanges soient devenues moins fréquentes, les échanges ont prouvé à plusieurs reprises qu’ils étaient vulnérables aux piratages et aux fuites d’informations.
Des alternatives plus décentralisées visent à apporter une réponse à ces préoccupations, et une façon de le faire est d’utiliser le market maker automatisé sur les échanges.
Que sont les AMM?
Les AMM sont les derniers protocoles DEX. Ils ne s’appuient pas sur des carnets de commandes comme les échanges réguliers, mais utilisent plutôt des formules mathématiques pour calculer le prix des actifs.
Les AMM fournissent également des liquidités à partir de différents pools, excluant la nécessité d’avoir un autre utilisateur de l’autre côté prêt à négocier. Le trading se fait en interagissant avec des contrats intelligents ou peer-to-contracts, qui fournissent le prix et la liquidité nécessaires pour exécuter des transactions.
Un peu d’histoire AMM
Le concept a été introduit pour la première fois par Bancor en 2017. Cependant, salué comme le premier véritable AMM décentralisé, Uniswap basé sur Ethereum, lancé à la fin de 2018, a pris d’assaut le monde de la cryptographie en raison de son interface utilisateur simple et de son vaste système de liste. Actuellement, Uniswap est le leader mondial de DEX en termes de volume de transactions.
Uniswap a inspiré de multiples «variantes», dont l’une était SushiSwap, un AMM qui s’est finalement imposé comme le principal concurrent d’Uniswap. En tant que tels, de nouveaux types d’AMM ont maintenant commencé à fleurir et ont diversifié l’espace, où différents échanges répondent aux différents besoins des utilisateurs.
Les nouveaux DEX basés sur AMM facilitent grandement les échanges entre les actifs cryptographiques et ont gagné en popularité depuis l’été DeFi 2020. Actuellement, les protocoles AMM représentent presque tout le volume total sur DEX et sont considérés comme un outil instrumental pour l’écosystème DeFi. Cependant, avec l’innovation, il y a toujours de nouveaux problèmes et défis qui se posent.
Saveurs AMM
Chaque AMM a tendance à avoir ses propres algorithmes de prix uniques pour exploiter la liquidité de différentes manières et à partir de différentes sources. Dans le paysage DeFi actuel, les trois protocoles AMM les plus dominants et distincts sont Uniswap, Curve et 1 pouce.
En tant que deuxième plus grand DEX au monde, Curve a hérité de la conception de base d’Uniswap mais se spécialise en tant que premier AMM optimisé pour les pools d’actifs stables. En raison de son architecture, Curve minimise le risque de pertes non permanentes, résout le problème de liquidité limitée et offre l’un des taux de négociation les plus bas de tous les DEX.
L’agrégation est une autre tendance populaire dans le monde des AMM. Le réseau 1inch a été le pionnier de cette technique pour avoir une part de marché dominante dans la région. Cette méthode vise à permettre à ses utilisateurs d’économiser sur les frais lors de transactions importantes sur des pools à faible liquidité, en évitant un glissement élevé en acheminant la transaction via plusieurs pools de liquidité.
Négatifs AMM
L’un des inconvénients inhérents aux AMM actuels est la perte non permanente. Chaque fois que la valeur des jetons du pool de liquidité fluctue, une opportunité d’arbitrage est créée qui entraînera des pertes pour le pool. Plus la fluctuation est grande, plus les pertes seront pires. Par conséquent, les AMM fonctionnent mieux si les paires de jetons ont des valeurs similaires.
Bien que Curve minimise ce risque, la nouvelle version de Bancor cherche à prévenir complètement le problème. Permettant la création d’AMM avec des liquidités indexées, Bancor v2.1 a été conçu pour atténuer les dérapages et aider à résoudre le problème des pertes non permanentes.
Il existe d’autres inconvénients à négocier avec les AMM.
Sur Ethereum, les frais de gaz élevés sont devenus un problème pour le commerçant de détail typique. Pourtant, de nombreuses bourses ont commencé à adopter des solutions de couche un et de couche deux pour accueillir les traders à la recherche de swaps de plus petite taille.
La liquidité limitée de certains actifs peut également causer des problèmes. Néanmoins, l’un des problèmes les plus importants dans le monde du trading AMM est peut-être celui des robots de premier plan qui peuvent tirer parti des transactions effectuées par des acheteurs / vendeurs imprudents, créant des transactions plus rapides pour tirer profit de ces traders.
Confidentialité dans DeFi
La confidentialité a toujours été un sujet central dans le monde de la crypto-monnaie. Cependant, toutes les transactions et adresses sont exposées sur la blockchain et peuvent être consultées par n’importe qui. Ce niveau de transparence crée un danger pour les utilisateurs partageant leurs adresses publiques. En tant que tel, la vie privée dans le monde de la finance décentralisée est en train de devenir une marchandise très demandée.
Comme mentionné précédemment, les bots de premier plan sont un gros problème dans le secteur DeFi, et ils sont le résultat direct du manque de confidentialité constaté dans le secteur DeFi, où toutes les transactions sont exposées sur la blockchain. Par conséquent, l’utilisation de portefeuilles centrés sur la confidentialité peut atténuer ce problème.
L’avenir des AMM
Le 6 mai, Uniswap a publié sa mise à jour v3 tant attendue. Visant à maximiser l’efficacité du capital, la mise à niveau a été un succès et, en une seule journée, a enregistré plus du double du volume enregistré par la v2 au cours de son premier mois. Malgré cet exploit, de nombreux utilisateurs appellent le lancement un échec en raison de l’interface utilisateur complexe et de la flambée des frais de gaz, qui sont encore plus élevés que ceux de la v2.
Alors que la majeure partie de l’écosystème DeFi réside sur la blockchain Ethereum, il y a une migration massive de projets, comme le réseau 1 pouce rejoignant Binance Smart Chain et d’autres blockchains DApp rivales. Uniswap et d’autres protocoles basés sur ERC-20 peuvent dépendre du succès d’Eth2, mais l’avenir semble être dans l’interopérabilité.
Il est tentant de supposer que les protocoles AMM seront responsables de toutes les liquidités en chaîne à l’avenir. Cependant, DeFi est encore une technologie en pleine maturation et son innovation est rapide. Même si les AMM peuvent résoudre leurs limites, les cadres réglementaires et les nouvelles technologies pourraient présenter des menaces pour leur domination.
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