Canadian gold co. une valorisation attractive

Un rapport favorable sur l’inflation sur un mois ne dégage pas de tendance, mais les prix de l’énergie sont un peu plus faibles jusqu’à présent en novembre, nous pourrions donc obtenir un autre chiffre bas de l’IPC pour novembre.

Quoi qu’il en soit, je m’attends à de bons marchés jusqu’à la fin de l’année avec un rallye typique du Père Noël.

L’or connaît souvent une certaine faiblesse en fin d’année, mais à la fin décembre et au début de la nouvelle année, l’or se porte généralement bien. Si les taux d’intérêt continuent de baisser, cela sera également haussier pour l’or.

J’ai marqué les zones importantes sur le graphique, donc une cassure au-dessus de 2020 $ serait très haussière, et un test des plus hauts de 2130 $ serait le prochain. De plus, je ne voudrais pas voir une cassure en dessous de 1 920 $. Il est probable que nous pourrions stagner pendant quatre ou cinq semaines, et une éventuelle cassure à la hausse se produirait. Il y a un producteur d’or qui, je pense, a été survendu, et un prix de l’or un peu plus faible ne sera probablement pas si négatif pour le titre.

j’ai suivi Ressources Aurifères Torex Inc. (TXG:TSX) pendant de nombreuses années, mais j’ai toujours pensé que le titre était élevé et que la valorisation était élevée, mais c’était méritant. J’ai continué à surveiller pendant un jour où je pourrais acheter les actions en vente, et ce jour est arrivé.

Le Torex était de 24 $/25 $ en mai et se situe désormais autour de 13 $. Au cours des derniers mois, les facteurs négatifs ont été largement exagérés chez les mineurs.

Torex est un producteur d’or intermédiaire basé au Canada, engagé dans l’exploration, le développement et l’exploitation de sa propriété Morelos, détenue à 100 %, une superficie de 29 000 hectares dans la ceinture aurifère très prometteuse de Guerrero, située à 180 kilomètres au sud-ouest de Mexico.

Le principal actif de la société est le complexe Morelos, qui comprend le complexe minier El Limon Guajes, le projet Media Luna, une usine de traitement et les infrastructures associées.

La production commerciale du complexe de Morelos a débuté le 1er avril 2016. Les principaux objectifs stratégiques de Torex sont d’optimiser et d’étendre la production du complexe minier ELG, de réduire les risques et de faire progresser Media Luna vers la production commerciale, de s’appuyer sur l’excellence environnementale, sociale et de gouvernance, et d’étendre grâce à la poursuite de l’exploration sur l’ensemble de la propriété Morelos.

Torex produit environ 440 000 à 470 000 onces d’or par an. Leur teneur relativement élevée de plus de 4 g/t pour l’exploitation à ciel ouvert a généré de très bons flux de trésorerie et de très bons bénéfices.

Cependant, aux deuxième et troisième trimestres, ils exploitaient du minerai stocké à faible teneur parce que les réserves de leur fosse de Guajes s’épuisaient, et ils effectuaient le décapage des déchets dans la fosse suivante, appelée El Limo.

Cela a entraîné une baisse des teneurs moyennes extraites de seulement 2,47 g/t au troisième trimestre et, bien sûr, une baisse des flux de trésorerie et des bénéfices. Cependant, ce décapage sur El Limo est terminé, le quatrième trimestre verra donc un fort rebond des qualités ainsi qu’une baisse des coûts.

Ces teneurs inférieures et le décapage de la nouvelle fosse n’auraient pas dû surprendre le marché puisque Torex a clairement annoncé ses projets. Il semble que les marchés ne soient plus aussi efficaces et que le titre ait réagi de manière excessive à la baisse de ce qui était un cas normal de développement minier. Le titre devrait rebondir lorsque les qualités normales et la production commenceront au quatrième trimestre.

La société a commenté sa production d’octobre pour indiquer que les qualités étaient revenues à la normale. Production d’or en octobre de 41 450 onces, qui comprenait 105 heures de maintenance planifiée dans l’usine de traitement au début du mois.

Avec l’exploitation minière désormais dans des bancs à plus haute teneur dans la mine à ciel ouvert, la teneur moyenne en or traitée en octobre était en moyenne de 4,05 grammes par tonne (gpt), contre 2,47 gpt au troisième trimestre. L’un des principaux objectifs de croissance est leur gisement voisin Media Luna, qui remplacera la production des mines à ciel ouvert d’ELG et prolongera la durée de vie de la mine jusqu’en 2033 au moins.

Cette diapositive de leur présentation montre Media Luna en détail. Le minerai sera acheminé vers l’usine de traitement par un tunnel qui devrait bientôt être complété. Torex prévoit de produire du minerai à partir de Media fin 2024.

Le 16 novembre, Torex a annoncé d’excellents résultats de forage pour son programme de forage de 2023. À la fin du mois de septembre, environ 54 600 m répartis sur 235 trous avaient été forés dans le cadre des programmes d’exploration et de forage des friches industrielles et à proximité de la mine d’ELG 2023, ce qui représente 96 % des mètres prévus pour l’année. Depuis le début de l’année, les résultats d’analyse ont été reçus pour 55 % du total des trous forés. Voici quelques exemples de résultats de très haute qualité que je mets en gras.

Tendance El Limon Sur :

• Le trou de forage LS-293 a retourné 20,74 grammes par tonne d’équivalent or sur 4,6 mètres, étant le premier trou ultérieur d’un programme dans la zone El Limon Sur Deep suite à l’interception à haute teneur précédemment rapportée du trou de forage LS-220 (88,92 g/t AuEq plus de 14,5 m). LS-293 confirme la continuité et l’extension de la minéralisation aurifère à haute teneur à El Limon Sur Deep sur 100 m supplémentaires en profondeur
• Les forages d’exploration avancés à l’intersection du corridor El Limon Sur et de la faille de La Flaca ont donné plusieurs intersections économiques, dont 11,75 g/t AuEq sur 22,9 m dans LDUG-239, 11,55 g/t AuEq sur 14,9 m dans LDUG-290, 10,03 g/t AuEq sur 14,4 m dans LDUG-296, 11,71 g/t AuEq sur 8,9 m dans LDUG-277, 11,36 g/t AuEq sur 8,7 m dans LDUG-308 et 8,13 g/t AuEq sur 12,4 m dans LDUG-280. Compte tenu des résultats obtenus à ce jour, cette zone représente un nouveau front minier potentiel au sein du sous-sol d’ELG

Tendance El Limon Deep :

• Les forages intercalaires et d’extension continuent d’étendre la minéralisation en profondeur, avec des intersections notables à haute teneur, notamment 33,91 g/t AuEq sur 9,1 m dans LDUG-256 et 35,81 g/t AuEq sur 4,8 m dans LDUG-268

Tendance du sous-seuil :

• Le forage intercalaire a retourné des intersections à haute teneur dans l’extension de la zone Sub-Sill, dont 19,45 g/t AuEq sur 12,1 m et 21,32 g/t AuEq sur 4,0 m dans SST-312, et 23,32 g/t AuEq sur 4,7 m dans SST-313. De plus, deux trous forés à 250 m au nord de la faille de La Flaca ont rencontré de la minéralisation, ouvrant le potentiel d’exploration pour une minéralisation supplémentaire au nord

Voici un bon aperçu de leur plan de développement et d’exploitation minière des différents gisements.

Financier Torex jouit d’une situation financière solide, sans dette à long terme. Ils ont étendu et augmenté les facilités de crédit disponibles auprès d’un syndicat de banques internationales au cours du trimestre, offrant désormais un total de 300,0 millions de dollars de crédit disponible venant à échéance en 2026. Le trimestre s’est clôturé avec une trésorerie nette de 188,3 millions de dollars, dont 209,4 millions de dollars en espèces et 21,1 millions de dollars. d’obligations liées aux contrats de location, aucun emprunt sur les facilités de crédit de 300,0 millions de dollars et des lettres de crédit en cours de 7,9 millions de dollars, fournissant 501,5 millions de dollars de liquidités disponibles.

Les dépenses de Media Luna ont totalisé 98,7 millions de dollars au cours du trimestre (242,3 millions de dollars depuis le début de l’année), avec des dépenses restantes pour le projet de 507,5 millions de dollars. Les flux de trésorerie trimestriels en 2024 seront également d’une aide significative. Torex a un plan minier très solide, et la propriété Morelos avec de très bonnes teneurs en or est une véritable vache à lait. La production et les bénéfices aux deuxième et troisième trimestres étaient planifiés, et je ne vois aucune raison pour laquelle ils devraient revenir en arrière et utiliser autant de stocks de qualité inférieure au cours des prochaines années.

La réaction excessive du marché constitue une bonne opportunité d’acheter un producteur d’or attrayant de niveau intermédiaire à un prix avantageux. La capitalisation boursière actuelle est de 1,11 milliard de dollars canadiens, soit 816 millions de dollars américains. Torex possède actuellement 7,5 millions d’onces d’équivalent or à une très bonne teneur de 4,86 ​​gpt. En supposant que leurs 200 millions de dollars et plus soient utilisés pour développer Media Luna, le marché évalue leurs ressources en or de M&I à seulement 108 dollars américains l’once.

Assez faible pour un producteur très rentable. Je m’attends à ce qu’ils disposent d’un flux de trésorerie d’au moins 300 millions de dollars canadiens en 2024, de sorte que l’action se négocie à seulement 3,5 fois le flux de trésorerie de 2024. À titre de comparaison, Alamos Gold se négocie à 23 fois son flux de trésorerie. Alamos produit environ 500 000 onces par an, c’est donc une entreprise de taille similaire.

Je considère également Torex comme une cible de rachat très intéressante, en particulier pour un autre producteur mexicain comme Alamos Gold. Le graphique semble également très bon, car le titre est tombé à un support à long terme autour de 12 $. Il existe une possibilité de faiblesse supplémentaire si l’or se vend en partie et une possibilité de vente à perte fiscale. Dans des cas comme celui-ci, j’aime acheter la moitié de ma position prévue maintenant et le reste en baisse, par exemple, 500 actions autour de 13 $. Si le titre descend à 12 $, j’achèterai les 500 autres (la moitié) à 12 $. De cette façon, vous obtenez un meilleur prix moyen et si le titre ne baisse pas, vous avez au moins votre demi-position pour profiter de la hausse.

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