Les CBDC sont prêtes à transformer la façon dont les paiements sont effectués


L’auteur est chercheur invité à la London School of Economics and Political Science et conseiller principal chez Accenture. Il a conseillé plusieurs projets CBDC.

À la fin du XIXe siècle, il y avait une controverse en Angleterre sur ce que certains considéraient comme un usurpateur de l’ordre monétaire établi : les billets de banque en papier. À l’époque, l’utilisation du papier-monnaie pour compléter les pièces d’or et d’argent était considérée par les opposants comme indûment perturbatrice et susceptible de provoquer une instabilité.

En 1891, le Financial Times a rapporté que les billets de banque en Angleterre, contrairement à l’Écosse, étaient tellement suspects qu’il était difficile de les utiliser pour les paiements au jour le jour.

Les CBDC sont prêtes à transformer la façon dont les paiements sont effectués

Un débat similaire est en cours sur le développement des monnaies numériques des banques centrales, qui s’accélère dans le monde entier. Les CBDC sont prêtes à transformer la façon dont les paiements peuvent être effectués. Environ 11 pays ont lancé une CBDC, tandis que 17 mènent un programme pilote sur eux, selon un tracker du Conseil de l’Atlantique. 33 autres en ont un en cours de développement et 39 mènent des recherches sur les CBDC.

Mais certains critiques de la CBDC disent qu’ils ne sont pas nécessaires parce que le système actuel fonctionne et qu’ils peuvent entraîner des risques imprévus. Cela semble à courte vue, sans tenir compte des futurs besoins de paiement.

Le cas de la CBDC est pragmatique. Ils étendent ce que la monnaie de la banque centrale peut faire, améliorant son utilité pour s’assurer qu’elle reste à l’épreuve du temps. S’inscrivant dans une tendance plus large vers une diversification croissante des paiements, les CBDC soutiennent l’innovation financière et favorisent la concurrence. C’est aussi une question d’équité. L’offre de paiement et de règlement en monnaie de banque centrale étant un avantage, les systèmes de paiement alternatifs devraient y avoir accès.

Les banques centrales émettent actuellement des billets de banque pour le grand public et des réserves pour les paiements interbancaires de grande valeur. Les billets de banque sont un jeton physique ou un instrument au porteur et reposent sur l’infrastructure des espèces, y compris les distributeurs automatiques de billets et les caisses enregistreuses. Les réserves sont des fonds inscrits en compte ou scripturaux similaires à un dépôt bancaire commercial et vivent sur des systèmes de paiement basés sur des comptes.

Une CBDC est un jeton numérique qui circule généralement sur des chaînes de blocs ou d’autres plates-formes basées sur des registres distribués pour enregistrer la propriété. En mars, il y aura un test clé pour eux – un pilote européen pour les infrastructures de marché basées sur la technologie du grand livre numérique devrait être mis en ligne. Il est destiné à tester l’adoption de la négociation et du règlement de titres à jetons avant que la réglementation ne soit modifiée pour les accueillir.

Les plates-formes DLT offrent de nombreuses fonctionnalités et avantages prêts à l’emploi. Dans le processus alambiqué du négoce de titres conventionnel, l’exécution, la compensation et le règlement des transactions impliquent des opérations séparées et multiples. Ces activités impliquent aussi souvent différentes entités.

Dans le négoce de titres compatible DLT, l’exécution et le règlement des transactions sont une seule et même chose. C’est-à-dire que l’échange d’un jeton de sécurité contre un jeton d’argent est le règlement.

Les jetons peuvent être échangés instantanément sur la base de la livraison contre le paiement, ce qui signifie que les deux étapes de la transaction doivent réussir, ou ni l’un ni l’autre. Le règlement instantané signifierait qu’il n’y a pas de positions ouvertes, pas d’utilisation de la compensation, que les produits sont immédiatement disponibles et qu’il n’y aurait pas besoin de contreparties centrales ni d’autres mesures d’atténuation des risques.

Les CBDC ont également joué un rôle déterminant dans l’exploration de nouvelles approches du commerce des changes. Dans les opérations de change classiques, le financement et le règlement des transactions sont séparés. Traités par les banques correspondantes, les longs délais sont courants.

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Les CBDC décrivent une architecture entièrement nouvelle, facilitant les paiements transfrontaliers et offshore en un instant. Ils simplifient, accélèrent et réduisent les risques liés aux opérations de change. Cela pourrait permettre aux CBDC des petites économies de jouer un rôle plus important, conduisant à des paiements internationaux plus diversifiés et réduisant la dépendance à l’égard de l’ensemble très restreint de monnaies nationales d’aujourd’hui. C’est peut-être l’une des plus grandes contributions des CBDC.

Cette année pourrait bien être celle où l’adoption massive des CBDC pour les règlements de titres a fait des progrès réels et importants dans leur utilisation pour les opérations de change. Le monde de la cryptographie, grand utilisateur de blockchains, a connu des moments difficiles ces derniers temps. Les banques centrales ne se sont pas découragées à déployer la technologie pour faciliter les CBDC. C’est une affirmation que les cryptos et la blockchain sont deux choses différentes.

La monnaie de banque centrale n’a pas connu beaucoup d’innovations depuis l’adoption des billets de banque modernes. Mais maintenant, ces institutions ont une rare opportunité de façonner l’évolution de la monnaie elle-même.