La Cboe américaine demande l'approbation de la SEC pour intégrer des fonds communs de placement aux ETF

• Cboe a demandé à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis d'approuver une modification des règles pour permettre aux émetteurs de fusionner des fonds communs de placement avec des ETF.
• Si la demande est acceptée, il pourrait y avoir une augmentation importante du nombre d'ETF et d'actifs ETF sur le marché, selon un analyste ETF chez Strategas LLC.
• Cette approche n'est pas unique puisque plusieurs gestionnaires d'actifs ont également exprimé leur intérêt pour cette structure de fonds incluant plusieurs classes d'actions.
• Le dépôt de Cboe oblige la SEC à répondre dans les 240 jours. Le marché nord-américain des ETF devrait atteindre 8 000 milliards de dollars en 2024 et continuer à croître grâce à un taux annuel composé de 14% jusqu'en 2029.

Points clés à retenir: Cboe Global Markets a demandé à la SEC américaine d'approuver une modification des règles permettant aux émetteurs de fusionner des fonds communs de placement avec des ETF.
Si la SEC accède à la demande de Cboe, la quantité « d'ETF et d'actifs ETF pourrait monter en flèche », selon Todd Sohn, analyste ETF chez Strategas LLC, qui s'est entretenu avec Reuters.
Cboe Global Markets a demandé à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis d'approuver une modification des règles permettant aux émetteurs de fusionner des fonds communs de placement avec des fonds négociés en bourse (ETF).

Un rapport de Reuters de jeudi indique que Cboe a déposé un formulaire 19b-4 demandant l'approbation pour ajouter une classe d'actions ETF aux fonds communs de placement déjà existants, permettant une structure de fonds avec plusieurs classes d'actions. Si la règle est adoptée, les émetteurs pourront proposer des ETF et des fonds communs de placement comparables dans le cadre d’un véhicule d’investissement unique.
Si la SEC accède à la demande de Cboe, la quantité « d'ETF et d'actifs ETF pourrait monter en flèche », selon Todd Sohn, analyste ETF chez Strategas LLC, qui s'est entretenu avec Reuters.

Il existe des distinctions opérationnelles et juridiques distinctes entre les fonds communs de placement et les ETF. Habituellement, à la fin de la journée de bourse, les fonds communs de placement sont achetés et vendus à un prix déterminé par leur valeur liquidative, laquelle est déterminée après la clôture du marché.
D’un autre côté, les ETF sont soumis à des fluctuations et se négocient en bourse aux prix du marché tout au long de la journée de négociation, un peu comme les actions.

Si le changement de réglementation est accordé, les actions d'un ETF Bitcoin peuvent être ajoutées au portefeuille d'un fonds commun de placement pour offrir une exposition à l'actif numérique.
Le système proposé ne sera pas unique. Le groupe Vanguard propose ses ETF avec une structure distincte de « classes d'actions » depuis 2001 en raison d'une méthode d'investissement brevetée.

Cette structure a permis à Vanguard de proposer des ETF en tant que classe d'actions de ses fonds communs de placement actuels, les deux fonds partageant le même portefeuille sous-jacent. Le brevet de cette idée de classe d’actions détenue par Vanguard a expiré en mai 2023.
Selon Reuters, huit gestionnaires d'actifs, tels que Dimensional Fund Advisors, Fidelity et Morgan Stanley, auraient demandé l'autorisation réglementaire pour reproduire cette approche.

Une stratégie similaire a également piqué la curiosité de T. Rowe Price et de JPMorgan.
La SEC dispose de 240 jours pour décider d'accepter ou de refuser la candidature de Cboe.

Selon Eric Balchunas, analyste de Bloomberg ETF, le dépôt permet aux émetteurs d'obliger la SEC à répondre à leurs demandes.
Le marché nord-américain des ETF devrait dépasser les 8 000 milliards de dollars en 2024 et augmenter à un taux de croissance annuel composé de 14 % pour atteindre 15 520 milliards de dollars d’ici 2029, selon Mordor Intelligence.
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