Le marché des ETF Bitcoin va rétrécir avant de se développer, déclare le président de 21Shares

  • Le marché des ETF Bitcoin va rétrécir avant de se développer
  • L'écart entre les grands émetteurs et les petits acteurs pourrait se creuser
  • La concurrence est féroce entre les émetteurs pour attirer les investisseurs
  • 21Shares et d'autres grands acteurs sont en bonne position, tandis que les petits ETF pourraient avoir du mal à rivaliser

Les ETF Bitcoin ont connu un énorme succès jusqu'à présent cette année, mais un écart béant entre les plus grands émetteurs et les autres pourrait signifier un champ plus restreint l'année prochaine, selon la présidente de 21Shares, Ophelia Snyder.

« Je pense que vous aurez trois à cinq gagnants au maximum sur ce marché », a déclaré Snyder à Decrypt.

Snyder a déclaré que le mois dernier depuis le lancement des fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin, les événements sur le marché se sont déroulés d'une manière à la fois attendue et inattendue. Le montant des investissements dans les ETF a été positif, mais il a été particulièrement intéressant de voir à quel point le marché a été « réceptif », même sans l’intervention des plus grands acteurs financiers, a-t-elle déclaré.

Le marché des ETF Bitcoin va rétrécir avant de se développer, déclare le président de 21Shares

avons aucune des personnes que nous espérions accueillir dans cette communautéETF le plus réussi de l'histoire », a déclaré Snyder dans une interview. « Ce n'est que le coup de feu de départ. »

Les ETF Bitcoin sont des produits d'investissement qui permettent aux acheteurs de s'exposer au Bitcoin sans avoir besoin d'acheter ou de détenir directement l'actif numérique. Cela supprime les plus grands obstacles auxquels certains investisseurs curieux de crypto-monnaie seraient normalement confrontés : naviguer dans les échanges de crypto-monnaie, les portefeuilles numériques et les phrases de départ.

La SEC a refusé pendant une décennie aux ETF Bitcoin au comptant d’entrer sur le marché américain, citant comme principale raison le potentiel de manipulation du marché dans la cryptographie. Mais plus tôt cette année, dans un geste historique, la SEC a approuvé le début de la commercialisation de 10 produits de ce type aux États-Unis.

Depuis lors, les 21Shares d'Ark comptent parmi les plus grands gagnants. Le 9 février, 21Shares a franchi le seuil d'un milliard de dollars d'actifs sous gestion, le plaçant ainsi aux côtés de BlackRock, Fidelity et Grayscale. Bitwise a rejoint ce groupe un peu moins d'une semaine plus tard.

Ce succès constitue en quelque sorte un couronnement pour Ark Invest, compte tenu de sa quête de plusieurs années pour mettre un ETF au comptant sur le marché. Elle a d’abord déposé une demande auprès de la SEC en juin 2021, puis à nouveau en avril 2023, mais a été rejetée. Après que BlackRock ait déposé sa demande en juin dernier, Ark Invest n'a pas tardé à déposer un dossier modifié pour répondre aux préoccupations de la Commission concernant la manipulation du marché, y compris des dispositions relatives à un accord de partage de surveillance.

Une grande partie des premiers investissements dans les ETF provenaient de particuliers, d'investisseurs familiaux et familiaux, plutôt que de conseillers ou de courtiers de Wall Street. Snyder, un vétéran du secteur des banques d’investissement, a déclaré que cela n’était pas inhabituel et qu’il fallait s’y attendre.

« Il s'agit d'un marché très axé sur la vente au détail et les détaillants y ont généralement accès plus rapidement que les conseillers », explique Snyder. Elle ajoute que l’ampleur des flux de vente provenant du commerce de détail représente une demande refoulée au cours de la dernière décennie, qui a été « comprimée » et qui afflue désormais.

En revanche, des entreprises comme les banques et les courtiers proposant des produits ETF à leurs clients prennent des mois. Certaines entreprises ont déjà commencé à proposer l'ETF Bitcoin au comptant, notamment Charles Schwab et la banque d'investissement UBS, qui les propose à certains clients. Pendant ce temps, le conseiller en investisseurs Vanguard a refusé de s'impliquer, citant la volatilité du Bitcoin comme raison d'éviter.

Pour d’autres, les contrôles de routine auxquels les autres ETF sont soumis (vérifications des actifs sous gestion, des antécédents ou des risques de réputation) ont besoin de temps pour se mettre en œuvre. Selon Snyder, quel que soit le succès de 21Shares et d'autres ETF Bitcoin, cela ne précipitera pas ces entreprises dans une décision.

« Vous n'achetez pas une voiture pour le seul fait qu'elle existe », a déclaré Snyder, faisant référence aux ETF. « Trente jours après, ils n'ont toujours pas fini de vérifier les pneus. »

Alors que cette prochaine vague de fonds se profile à l’horizon, la concurrence entre émetteurs est déjà féroce. La plupart ont réduit leurs frais afin de devancer leurs concurrents avant le jour du lancement, mais d'autres réductions ont suivi. Ces réductions risquent de réduire la rentabilité à court terme, mais le problème à long terme pourrait être de trouver un espace pour rivaliser sans que l'écart entre les plus grands et les plus petits acteurs ne se rétrécisse.

Snyder a déclaré qu'il sera difficile pour les petits ETF de rivaliser avec leurs plus grands pairs, en particulier ceux qui dépassent la barre du milliard de dollars d'actifs. Les marchés, a-t-elle poursuivi, finiront par graviter autour de ces acteurs qui offrent des volumes de transactions plus élevés et plus de liquidités, ce qui réduira l'espace disponible pour les émetteurs qui ne peuvent pas les égaler.

« Si vous ne franchissez pas bientôt le milliard de dollars, cela ne fonctionnera pas car il y a un effet cumulatif du succès engendrant le succès », a déclaré Snyder à Decrypt. « L'espace sera plus petit l'année prochaine. Il n’y a aucun moyen que ce ne soit pas le cas.