Coinbase proteste contre la proposition de garde de la SEC et perd l'ETH de ses clients

Coinbase (NASDAQ : COIN) proteste contre une proposition de réglementation américaine qui pourrait restreindre la capacité de la bourse à générer des revenus à partir de la garde d’actifs numériques pour le compte de tiers.

Lundi, Coinbase a déposé sa protestation officielle contre les plans de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis visant à étendre les règles de conservation de la loi sur les conseillers en investissement de 1940 afin de « protéger un plus large éventail d’actifs de clients et d’activités de conseil ». Cette gamme élargie comprendrait, pour la première fois, des actifs numériques, que les conseillers en placement enregistrés (RIA) ne seraient autorisés à stocker qu’avec un dépositaire qualifié (QC), une qualification que les bourses pourraient ne pas respecter.

Lorsque la règle a été proposée en février, le commissaire de la SEC, Hester ‘Crypto Mom’ Peirce, s’est dit préoccupé par le fait que le changement proposé aurait pour effet de « rétrécir les rangs des dépositaires de crypto qualifiés » et de « laisser les investisseurs dans les actifs cryptographiques plus vulnérables au vol ou à la fraude, pas moins »..”

Le directeur juridique de Coinbase, Paul Grewal, a tweeté lundi que sa société « est généralement d’accord avec l’esprit de la proposition » et est « confiant que Coinbase Custody Trust Company restera un QC même si la proposition est adoptée telle quelle ». Mais Grewal pense que la SEC « devrait autoriser une exposition non QC limitée afin que les RIA puissent échanger des cryptos pour leurs clients ».

La soumission officielle de Coinbase développe ces points de vue, affirmant que des « changements substantiels » sont nécessaires pour corriger les « hypothèses injustifiées sur les pratiques de garde basées sur l’expérience de la Commission en matière de valeurs mobilières ».

Coinbase Custody, qui prétend gérer des actifs numériques pour le compte d' »environ 25% des 100 plus grands fonds spéculatifs », est un fiduciaire en vertu de la loi de l’État de New York. Coinbase a déclaré que l’élimination des entités réglementées par l’État en tant que QC serait « arbitraire, capricieuse et contraire aux exigences réglementaires de la Commission ».

Coinbase souhaite également que la SEC abandonne une proposition exigeant que les QC offrent des assurances écrites qu’ils « indemniseront les clients RIA pour les pertes causées par la négligence du dépositaire et auront des accords d’assurance pour » protéger adéquatement « les clients RIA de ces pertes ». Coinbase prévient que cela créerait « une incertitude juridique entourant les normes de soins » qui pourrait empêcher les AIR « d’investir complètement dans certaines classes d’actifs ».

Coinbase souhaite également que la SEC fasse la distinction entre les RIA desservant des investisseurs institutionnels « sophistiqués » et ceux traitant avec des investisseurs de détail, car les sophistiqués sont « bien mieux adaptés que la Commission pour évaluer le compromis entre les frais de garde et le risque de perte ».

Coinbase pense que la SEC devrait « permettre aux actifs des clients RIA une exposition limitée aux non- environnements. » De l’avis de Coinbase, l’interdiction des transactions des clients RIA sur des bourses non qualifiées « ne tient pas compte de la raison pour laquelle les échanges cryptographiques préfinancent les transactions ou des avantages du préfinancement tels que le règlement en temps réel ».

Dans l’ensemble, la soumission a un ton beaucoup plus génial que les missives stridentes que Coinbase et Grewal ont précédemment lancées à la SEC. C’est peut-être parce que l’échange en difficulté financière reconnaît que la perte de son flux de revenus de garde pourrait prouver la goutte d’eau qui fait déborder le vase.

Lundi, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a accusé le président de la SEC, Gary Gensler, de mener « une croisade solitaire » contre la crypto. « Je ne pense pas qu’il essaie nécessairement de réglementer l’industrie autant que peut-être de la réduire … il a créé des poursuites, et je pense que c’est assez inutile pour l’industrie aux États-Unis dans son ensemble. »

Construire le mur(et)

La soumission de Coinbase n’est que l’une des nombreuses déposées par des sociétés d’actifs numériques, y compris les pompes à jetons notoires Andreessen Horowitz (a16z), qui estime également qu’empêcher les RIA d’accéder aux plates-formes non-QC « privera probablement les clients RIA des lieux de négociation les plus liquides pour ces actifs. a16z pense également que la SEC n’a pas examiné si ses modifications proposées « fonctionneront pour les actifs cryptographiques dotés de fonctionnalités participatives telles que le jalonnement ou le vote ».

En parlant de cela, les clients de Coinbase qui ont jalonné leurs jetons ETH avant les récentes mises à jour logicielles de la blockchain Ethereum regrettent d’avoir impliqué Coinbase. Le hard fork Ethereum du mois dernier a finalement permis aux «validateurs» de preuve de participation de la chaîne de racheter leur ETH jalonné, mais beaucoup de ceux qui ont envoyé ces jetons aux portefeuilles hébergés par Coinbase signalent maintenant que les fonds sont bloqués dans les limbes numériques.

Le nombre d’utilisateurs qui ont actuellement des fonds « bloqués » de cette manière est inconnu.

Golfe profond, golfe large

où Armstrong est à la recherche d’une juridiction pour laisser Coinbase se comporter comme bon lui semble dont le PDG de la Securities and Commodities Authority des Émirats arabes unis, tout en flattant le gouvernement pour avoir publié « un règlement clair » sur la réglementation des actifs numériques.

Armstrong était l’un des nombreux dirigeants de Coinbase à descendre aux Émirats arabes unis, sur la base de l’opinion de l’entreprise selon laquelle le pays « a le potentiel d’être une plaque tournante stratégique pour Coinbase, amplifiant nos efforts à travers le monde » et servant de « pont particulièrement stratégique entre l’Asie et l’Europe.

Les efforts de Coinbase en dehors de son marché domestique n’ont pas précisément produit de résultats à ce jour, car le dernier rapport sur les résultats de la société a montré que près de 89 % de ses revenus provenaient de clients basés aux États-Unis. Pire encore, les revenus du « reste du monde » ont baissé de près de 60 % d’une année sur l’autre, soit plus du double de la baisse de 28 % des revenus basés aux États-Unis.

Quoi qu’il en soit, Coinbase mise beaucoup sur sa stratégie d’expansion « Go deep, go wide », y compris le lancement d’une plate-forme basée sur les dérivés basée aux Bermudes offrant aux clients non américains la possibilité de parier en utilisant l’effet de levier. Pourtant, Coinbase International devra augmenter considérablement son effet de levier maximal actuel de 5x s’il veut attirer les parieurs de casino crypto comme Binance.

En parlant de cela, la Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) des Émirats arabes unis a récemment demandé à Binance (et à d’autres titulaires de licence de cryptographie) de fournir des informations plus détaillées sur sa structure de propriété. Il semble que les Émirats arabes unis soient impatients de sortir de la liste des juridictions coquines du Groupe d’action financière, donc si Coinbase s’attend à une économie économique facile pour tous, il pourrait vouloir réfléchir à nouveau.

La dose hebdomadaire de Brian

Armstrong aime déclarer que l’économie de la cryptographie a besoin de plus de capital, ce qui peut offrir une autre explication derrière son beurre aux gros bonnets des Émirats arabes unis. Le propre pitch du blog Coinbase pour les Émirats arabes unis note que, avec l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis «détiennent plus de 70% du richesse individuelle combinée », ainsi qu’environ un demi-billion de plus de « richesse individuelle investissable par des citoyens non émiriens ».

En parlant de richesse individuelle, Armstrong a vendu lundi 1,7 million de dollars supplémentaires de ses actions, portant son total de dumping depuis le début de l’année à près de 25 millions de dollars. Techniquement, ces actions ont été vendues par The Brian Armstrong Living Trust, mais puisque son seul fiduciaire est Armstrong, appelons simplement un chat un chat.

augmentant sa bankroll entre 900 000 $ et 1,2 million de dollars à chaque fois. Notamment, Armstrong n’a pas effectué un seul achat d’actions de sa société depuis son introduction directe en avril 2021 sur le Nasdaq (au cours de laquelle Armstrong a déchargé près de 292 millions de dollars d’actions et qui fait actuellement l’objet d’un procès pour délit d’initié).

Étant donné que le cours de l’action Coinbase a cratéré d’environ 80 % depuis ses débuts au Nasdaq, cela semblerait une excellente opportunité d’achat pour un PDG/président qui pense que son entreprise a un bel avenir. Le fait qu’Armstrong choisisse à la place de continuer son dépotoir régulier devrait vous dire, ainsi qu’à tout investisseur potentiel aux EAU, tout ce que vous devez savoir.

La liquidité s’assèche

Le volume des échanges de Coinbase est dans les dépotoirs depuis un certain temps maintenant, reflétant l’ensemble du marché de la cryptographie. Mais les choses sont sur le point de s’aggraver après le rapport Bloomberg de mardi selon lequel les principaux teneurs de marché Jane Street et l’unité d’actifs numériques de Jump Trading Group, Jump Crypto, prévoient de réduire leur activité.

Jane Street, basée à New York, réduirait ses plans globaux d’expansion de la cryptographie, tandis que Jump, basé dans l’Illinois, abandonnerait entièrement le marché américain au profit d’une expansion internationale. Les deux parties auraient cité l’intensification de la répression réglementaire américaine comme les aidant à prendre leurs décisions respectives.

Jane Street était l’ancienne alma mater d’entreprise de Sam Bankman-Fried et de plusieurs autres membres clés du réseau criminel disgracié FTX/Alameda. Jane Street a également été citée dans la poursuite civile de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis contre Binance comme l’un des trois principaux clients institutionnels américains de la bourse (malgré les affirmations de Binance d’interdire les clients américains).

La dernière chose dont Coinbase a besoin maintenant est que la SEC dépose ces accusations tant attendues sur les titres non enregistrés. Armstrong sera probablement tellement déçu qu’il vendra deux fois plus d’actions cette semaine-là pour se sentir mieux. Appelez cela la version crypto de la thérapie de détail.

Blockstream, ShapeShift, Coinbase, Ripple,

Ethereum, FTX et Tether, qui ont coopté la révolution des actifs numériques et transformé l’industrie en un champ de mines pour les acteurs naïfs (et même expérimentés) du marché.

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