Le Congrès «part de zéro» sur la législation Stablecoin
Les membres du comité des services financiers de la Chambre des États-Unis ont tourné leur attention vers les stablecoins mercredi, reprenant là où ils s’étaient arrêtés sur la réglementation repoussée l’année dernière. Mais les législateurs ont déclaré que tout progrès réalisé depuis lors était au mieux ténu.
Maxine Waters (D-CA), membre du classement du FSC, a suggéré que les législateurs «repartent à zéro» après que les républicains ont apporté des modifications à un projet de loi qui est mort sur la vigne l’année dernière avant les élections de mi-mandat appelées Stablecoin TRUST Act.
La dernière décision des législateurs d’obtenir une législation sur les pièces stables n’a pas encore de nom accrocheur. À l’heure actuelle, il s’appelle toujours « Acte à ajouter de 2023″. Le représentant Stephen Lynch (D-MA) a critiqué la législation en cours de discussion, affirmant que la récente crise bancaire met en lumière la nécessité d’éloigner les actifs numériques de la finance traditionnelle.
et ce projet de loi fait exactement le contraire » c’est le danger de permettre aux produits bancaires parallèles, en particulier les pièces stables, d’émettre des produits de type dépôt sans assurance FDIC. »
Dans le même temps, Lynch a déclaré que l’une des «grâces salvatrices» de l’effondrement de l’échange de crypto FTX était qu’il ne s’était pas propagé au système financier traditionnel, affirmant que des pertes se seraient produites plus largement pour les investisseurs si la crypto n’avait pas été « clôturé ».
L’audience très médiatisée sur la réglementation a eu lieu un jour après que certains membres du comité ont interrogé le président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, sur son approche de l’industrie des actifs numériques. Les membres du comité devaient examiner 72 pages d’un projet de loi qui «fournirait des exigences aux émetteurs de pièces stables de paiement» et favoriserait «la recherche sur un dollar numérique».
Liens stables avec les banques traditionnelles
Lynch a exprimé ses inquiétudes quant au préjudice potentiel que la cryptographie pourrait causer à la finance traditionnelle. Pourtant, c’est la faillite d’une banque de 40 ans qui a jeté un nuage temporaire sur la crypto le mois dernier.
La fermeture brutale de la Silicon Valley Bank a fait perdre à l’un des principaux stablecoins, l’USDC de Circle, son ancrage au dollar américain. Le jeton est tombé aussi bas que 87 cents, mais a finalement retrouvé son prix normal, quelques jours après l’intervention du gouvernement dans la crise et la garantie que les déposants SVB seraient guéris.
L’un des principaux enseignements de Circle de la crise bancaire était que l’entreprise devait s’assurer qu’elle pouvait se protéger de l’exposition à la finance traditionnelle, a déclaré le directeur de la stratégie et responsable de la politique mondiale de Circle, qui a témoigné lors de l’audience.
c’est que nous devions protéger notre entreprise contre les risques bancaires », a-t-il déclaré.
Le projet de loi sur les pièces stables couvre un cadre réglementaire pour les pièces stables au niveau des États et au niveau fédéral, appelle à un moratoire de deux ans sur les nouvelles pièces stables qui maintiennent uniquement leur prix en utilisant d’autres jetons en attendant les recherches du département du Trésor américain, et établit des normes d’interopérabilité, de rapport, et l’exécution.
Comment NYDFS a géré les Stablecoins
Parmi les témoins qui ont témoigné mercredi figuraient la surintendante Adrienne Harris du département des services financiers de l’État de New York (DFS), professeur adjoint adjoint de commerce à la Columbia Business School Austin Campbell et la directrice de l’équité financière de Consumer Reports Delicia Reynolds Hand.
En juin dernier, le DFS a publié des directives réglementaires sur les pièces stables qui décrivaient les critères de base pour les émetteurs de pièces stables dans l’État. Le régulateur a supervisé l’émission du stablecoin BUSD de marque Binance de Paxos, et il a ordonné à Paxos de cesser d’émettre le jeton en février.
Posant des questions à Harris sur le processus de réglementation de l’État, Waters a déclaré qu’elle était « un peu surprise » de savoir que New York dispose d’un cadre pour réglementer les stablecoins.
Les stablecoins représentent une part importante du marché de la cryptographie, environ 132 milliards de dollars, soit environ 10 % de la capitalisation boursière mondiale de 1,27 billion de dollars, selon CoinGecko. L’USDT de Tether et l’USD Coin de Circle sont les deux plus grandes pièces stables, évaluées respectivement à 81 milliards de dollars et 31 milliards de dollars.
L’association Blockchain pèse
Le directeur des politiques de la Blockchain Association, Jake Chervinsky, a également témoigné mercredi. Avant sa comparution devant le Comité mercredi, Chervinsky a partagé un témoignage écrit affirmant que « différents types de pièces stables méritent différents types de réglementation » et « les États-Unis devraient soutenir les pièces stables au lieu de créer un.”
En ce qui concerne ce qui pourrait donner une facture équilibrée pour les pièces stables en dépôt – émises par une entreprise et adossées à un capital conservé dans une institution financière – Chervinsky a déclaré que la législation devrait offrir des opportunités entre les institutions, aborder la qualité des garanties des émetteurs et « délimiter clairement l’autorité réglementaire au niveau fédéral. »
Chervinsky a noté lors de son témoignage mercredi que les stablecoins libellés en dollars américains pourraient être une bonne chose pour laisser le billet vert s’épanouir sur la scène mondiale.
« Avec la bonne politique, les pièces stables peuvent révolutionner le système de paiement et renforcer la domination du dollar américain à un moment où nos adversaires étrangers comme la Chine cherchent à saper son statut de monnaie de réserve mondiale », a-t-il déclaré.
Réguler dans l’ombre de Terra
L’audience du Comité intervient près d’un an après l’effondrement du stablecoin UST et du jeton sœur LUNA de Terra. L’effacement catastrophique de TerraUSD a déchiqueté plus de 40 milliards de dollars de la richesse des investisseurs en mai dernier, entraînant le marché de la cryptographie dans son ensemble.
TerraUSD était un stablecoin algorithmique, relevant d’une classe unique de jetons indexés sur le prix d’une devise souveraine comme le dollar américain. Alors que les pièces stables conventionnelles sont garanties par des actifs traditionnels comme le dollar, les pièces stables algorithmiques cherchent à maintenir leur valeur en utilisant le code et les incitations du marché, impliquant souvent plusieurs jetons.
Avant que l’implosion de l’écosystème de Terra ne conduise à une vague de faillites très médiatisées – des entreprises en perte de vitesse telles que le fonds spéculatif Three Arrows Capital et des prêteurs de crypto comme Celsius et Voyager – la secrétaire au Trésor Janet Yellen a appelé à une réglementation des pièces stables.
Gensler a également pesé sur les pièces stables depuis la chute fatidique de TerraUSD. En juillet dernier, le patron de la SEC a qualifié les stablecoins de « jetons de poker », affirmant que leur utilisation principale était un outil de règlement dans la finance décentralisée, faisant référence à des outils basés sur la blockchain qui permettent le commerce, l’emprunt et le prêt d’actifs cryptographiques sans intermédiaires tiers..
Mentionné le même mois par le président de la Fed, Jerome Powell, sa description des stablecoins était moins colorée que celle de Gensler. La technologie ressemble aux dépôts bancaires et aux fonds communs de placement du marché monétaire, a déclaré Powell, suggérant qu’ils devraient être réglementés de «manières comparables».
