Considérez le PER (Price Earnings Ratio) de Bitcoin | coindesk JAPON
J’étais analyste de recherche sur les actions. Spécialisé en évaluation (évaluation d’entreprise). J’ai toujours cru que faire la « bonne » évaluation est avant tout, et j’ai essayé de trouver des réponses à deux questions connexes :
S’il se négociait à un niveau élevé, je trouverais franchement une autre entreprise pour le remplacer plutôt que de lui attribuer une note de « vente ». Il existe de nombreuses dynamiques dans la recherche boursière qui conduisent à de telles décisions, et j’écrirai peut-être à leur sujet une autre fois.
J’ai utilisé une combinaison d’analyses fondamentales et techniques, en utilisant à la fois des techniques de valeur absolue et relative. Une évaluation absolue est basée sur le niveau de flux de trésorerie qu’une entreprise génère. L’évaluation relative, en revanche, est basée sur la valeur par rapport à des organisations similaires ou sur l’état antérieur de la même entreprise.
Contrairement aux entreprises, Bitcoin (BTC) et de nombreux autres actifs cryptographiques ne génèrent pas de flux de trésorerie sur lesquels fonder une analyse fondamentale.
Mais Bitcoin n’est pas une entreprise. Bitcoin est un système monétaire peer-to-peer qui permet à la valeur de passer d’un utilisateur à un autre sans vérification par un tiers. Les gens y voient de la valeur, vous devriez donc essayer de l’évaluer.
Certains voient le bitcoin comme une couverture contre la dépréciation de la monnaie fiduciaire et contre les politiques des banques centrales incompétentes, compte tenu de son offre limitée. Je pense que je suis les deux, et j’ai des actifs investis dans une classe d’actifs viable.
Version bitcoin PAR
Dans le monde des actions, le ratio cours/bénéfices (PER) est couramment utilisé comme mesure de la valeur relative. Il existe de meilleures techniques d’évaluation, mais il s’agit d’une comparaison simple qui montre le rapport entre les bénéfices d’une entreprise et le cours de ses actions.
La version crypto-monnaie de PER est la valeur réseau à la transaction (NVT). La métrique, conçue par l’analyste crypto Willy Woo, mesure la relation entre la capitalisation boursière et la valeur déplacée par le réseau (= volume des transactions).
Le volume des transactions est comme les revenus, représentant la quantité de bitcoins déplacée d’une adresse à une autre.
Taux de transaction de la valeur du réseau Bitcoin (NVT)
À mon avis, pour que NVT équivaut à PER, les gens doivent voir une certaine valeur dans les deux.
En ce qui concerne les entreprises (et le P/E), les actionnaires voient la valeur dans les bénéfices. Pour BTC (et NVT), c’est la capacité de stocker de la valeur dans des actifs cryptographiques, que je considère comme l’espace sur la blockchain. À mesure que la demande pour cet espace augmente, la valeur de Bitcoin augmente également. S’il est convaincant, le NVT mériterait d’être inclus dans le cadre analytique.
Un NVT élevé indique que les investisseurs voient une valeur élevée dans Bitcoin. Un NVT faible suggère le contraire, rendant les actifs cryptographiques attrayants pour les investisseurs qui cherchent à acheter des actifs à des prix avantageux.
Cher? Est-ce bon marché ?
Et il est également logique de ne regarder qu’à certains moments.
Le NVT le plus élevé que j’ai jamais trouvé était de 448,15 le 29 août 2010. Est-ce trop cher ?
À cette époque, le prix du Bitcoin était d’environ 6 cents (environ 8 yens) et le prix actuel est d’environ 22 000 dollars (environ 2,95 millions de yens). Il semble assez inutile de comparer.
Ignorons toutes les données avant 2014. La valeur NVT la plus élevée est de 98,52, ce qui est plus raisonnable. Le NVT le plus bas de tous les temps était de 0,22 le 24 janvier 2016, lorsque le prix du Bitcoin était de 403 $. Le NVT moyen pour la période couverte était de 24, mais je pense que ce nombre est également significatif.
Le NVT actuel de Bitcoin est de 44,89, 82 % supérieur à sa moyenne depuis 2014. Cependant, il est inférieur de 20 % aux moyennes sur 30, 60 et 90 jours.
Il est logique pour moi que la prime moyenne pour les nouvelles technologies comme la blockchain Bitcoin et les nouveaux actifs comme Bitcoin augmente avec le temps. Il est également logique que, comme le montrent les données, l’écart entre les extrêmes du haut et du bas se rétrécisse de plus en plus.
En fin de compte, la façon dont vous percevez le niveau actuel de NVT dépendra de ce sur quoi vous vous basez. Si vous regardez toute l’histoire de Bitcoin, cela peut sembler trop cher. Mais sur un horizon temporel plus étroit, Bitcoin peut se négocier à un prix attractif en ce moment.
｜Traduction et édition : Akiko Yamaguchi, Takayuki Masuda
｜Original : Crypto Long & Short : trier le ratio P/E de Bitcoin
