La corrélation Bitcoin avec les actions augmente à nouveau, le service normal a repris
- Bitcoin avait légèrement dévié des actions au cours des deux dernières semaines
- La corrélation a rebondi depuis
- Le Nasdaq, riche en technologies, continue de négocier au même rythme que Bitcoin alors que les investisseurs des deux classes d’actifs envisagent de modifier les attentes concernant les taux d’intérêt
Cela fait quelques semaines impaires sur le marché. Les oscillations bancaires au cours des dernières semaines, déclenchées par la gestion bancaire de la Silicon Valley Bank (SVB), favorable aux crypto-monnaies, ont rendu tout un peu bancal.
L’un des aspects les plus curieux de cela était un écart par rapport à la relation normale Bitcoin/actions. Ou, en quelque sorte. Bitcoin a couru vers le haut pendant que les marchés digéraient les nouvelles bancaires, avec la corrélation – au moins sur une métrique à court terme sur 30 jours – plongeant selon le graphique ci-dessous.
Cependant, le graphique montre également que la corrélation est remontée depuis.
notamment avec le crash FTX en novembre, ainsi que les crashs Celsius et LUNA avant lui.
Mais dans chaque cas, la corrélation est revenue en force. Le graphique ci-dessus montre qu’il recommence à faire la même chose cette fois. Et le tableau ci-dessous montre que peu importe ce que vous faites, la relation ici est assez proche (et pardonnez l’axe crime sur celui-ci, s’il vous plaît).
Que se passe-t-il ensuite ?
La question intéressante est de savoir ce qui se passera à l’avenir. L’évolution clé de ces derniers temps concerne les attentes concernant l’évolution future des taux d’intérêt.
Les prévisions ont été transformées. La hausse des taux d’intérêt révélant la mauvaise gestion des banques effondrées susmentionnées, les problèmes ont conduit le marché à prévoir un recul des plans de hausse supplémentaire.
Au lieu de futures hausses, il y a maintenant des coupes dans le pipeline, ou du moins selon les probabilités impliquées par les contrats à terme de la Fed.
Et c’est la transition vers ce nouveau paradigme des taux d’intérêt, qui s’est produite l’année dernière alors que l’inflation commençait à rugir et qu’il devenait clair que les banques centrales devaient agir, ce qui a accru la corrélation entre les actions et le Bitcoin.
Ce n’est pas que l’un contrôle l’autre, c’est que Jerome Powell contrôle les deux. Les actions technologiques sont particulièrement sensibles aux taux d’intérêt, étant donné que le secteur est tellement valorisé en actualisant les flux de trésorerie futurs – et un manque de profit actuel – c’est pourquoi la corrélation, et le bain de sang en 2022, était si forte entre Bitcoin et le Nasdaq.
Il reste à voir si un éventuel retour en arrière de cette politique monétaire extrêmement restrictive déclenchera une déviation de la corrélation à l’avenir. Peut-être le sera-t-il dans une certaine mesure, mais en même temps, il reste difficile de trouver un argument solide selon lequel Bitcoin est prêt à véritablement dévier.
Un découplage reste la vision haussière ultime pour l’actif, et peut-être y arrivera-t-il un jour dans le futur. Mais il n’y a pas beaucoup de preuves, au-delà de l’espoir aveugle des acteurs du secteur, que cela soit imminent.
c’est que les actions et Bitcoin sont jumelés à la hanche, en particulier les actions technologiques. Les deux dernières semaines, et la reprise de cette tendance, sont en fait plus un rappel de cela qu’une preuve contre la théorie.
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