La marée tourne et la crypto gagne : pourquoi Gary Gensler a cédé sur les ETF Bitcoin

Le président de la Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, a voté cette semaine pour approuver plusieurs fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant. Cette décision confère à la principale crypto-monnaie un niveau de légitimité à Wall Street auquel Gensler s’oppose depuis longtemps. Alors pourquoi ce soudain changement d’avis ?

Points clés

• Le volume des transactions sur les ETF Bitcoin au comptant nouvellement approuvés a dépassé les 5 milliards de dollars au cours des deux premiers jours suivant leur lancement
• Le président de la SEC, Gary Gensler, reste très sceptique à l'égard de la cryptographie, avertissant que le bitcoin est un « actif hautement spéculatif et volatil » utilisé principalement pour « des activités illicites »
• La décision du tribunal Grayscale en août 2023 était un facteur clé qui a conduit la SEC à approuver les ETF Bitcoin
• De grandes sociétés comme Vanguard, Merrill Lynch, Edward Jones et Northwestern Mutual ne proposent pas encore les nouveaux ETF Bitcoin à leurs clients
• L'héritage de Gensler en tant que « flic de la cryptographie » est maintenant remis en question après qu'il ait voté de manière décisive pour approuver les ETF Bitcoin au comptant

Malgré les avertissements concernant la volatilité, la manipulation et l'utilisation du bitcoin dans des transactions illicites, les échanges sur les ETF nouvellement approuvés ont explosé. Le volume a dépassé les 5 milliards de dollars au cours des deux premiers jours, ce qui suggère une demande refoulée importante de la part des investisseurs.

Pourtant, Gensler reste toujours aussi sceptique. Dans une interview accordée à CNBC après le vote, il a qualifié le bitcoin d’« actif hautement spéculatif et volatil » utilisé principalement par les criminels. Sa rhétorique anti-crypto indique que des pressions politiques ou une décision de justice lui ont forcé la main.

JUSTIN : ???????? Le président de la SEC, Gary Gensler, déclare que #Bitcoin est un « actif hautement spéculatif et volatil » utilisé pour « le blanchiment d'argent et les ransomwares »

Cette pression provenait de Grayscale, dont Bitcoin Trust (GBTC) représentait près de la moitié du récent volume de transactions sur les ETF. Après que la SEC a rejeté la demande d'ETF Bitcoin au comptant de Grayscale en juin dernier, la société a poursuivi l'agence en justice.

Lorsqu'un juge fédéral a statué que la SEC devait mieux justifier les écarts entre son traitement des ETF au comptant et à terme Bitcoin, Grayscale avait le dessus. Gensler a admis que la décision avait « changé » le calcul autour de l’approbation.

En cédant devant les tribunaux, l'héritage de Gensler en tant que « flic de la cryptographie » est désormais en lambeaux. En nommant un avocat ayant des antécédents de crypto-scepticisme pour diriger la SEC, le président Biden espérait que Gensler mettrait de l’ordre dans le « Far West » des actifs numériques.

Loin de valider les critiques de la SEC concernant la manipulation et la volatilité, le lancement réussi de ces ETF prouve que les investisseurs institutionnels et particuliers voient une immense valeur dans la technologie cryptographique. Le génie ne peut pas être remis dans la bouteille : les actifs numériques basés sur la blockchain sont là pour rester. Et malgré la résistance bureaucratique, les marchés libres capitalistes continueront à financer l’innovation blockchain jusqu’à ce que ses bénéfices imprègnent la finance mondiale.

La véritable réglementation de la cryptographie nécessite de la nuance, et non de l’alarmisme et de l’obstructionnisme. Plutôt que d’étouffer l’innovation américaine pour poursuivre un rêve impossible d’un contrôle central total, les décideurs politiques devraient promouvoir la liberté tout en mettant en place des garanties raisonnables contre la fraude. La SEC serait sage de passer à la vitesse supérieure en attaquant les entreprises de cryptographie pour favoriser la communication et la collaboration avec elles.

Car même si les régulateurs peuvent parfois ralentir le rythme, rien ne peut désormais arrêter la révolution crypto. Le flot d'investissements des ETF malgré les objections du président Gensler montre que le monde a déjà voté : l'avenir économique sera décentralisé.