Perspectives des ETF au comptant ne derrière pas la cassure de l'éther au-dessus de 3 000 $ : Bernstein

  • ETF spot Ether à venir : Les analystes de Bernstein identifient plusieurs catalyseurs pour la cassure des 3 000 $ de l'éther, mais ne voient pas les ETF au comptant comme facteur principal.
  • Catalyseurs de la hausse des prix : Offre déflationniste d'éther, quantité bloquée dans les contrats intelligents et restaking EigenLayer sont parmi les facteurs mentionnés.
  • L'Ether surpasse le Bitcoin : L'Ether a performé mieux que le Bitcoin en 2024 selon Bernstein, avec leur portefeuille crypto surpassant également le Bitcoin seul.

Les analystes de la société de recherche et de courtage Bernstein ont identifié la dynamique de l'offre d'Ether, les protocoles de restructuration, sa mise à niveau Dencun et la proposition de changement de frais d'Uniswap parmi les catalyseurs à l'origine de sa cassure au-dessus de la barre des 3 000 $ – mais pas des fonds négociés en bourse au comptant.

Avec le lancement réussi des ETF Bitcoin au comptant en janvier – attirant des entrées quotidiennes moyennes d'environ 200 millions de dollars – l'attention s'est tournée vers un autre récit pour les marchés de la cryptographie – la perspective d'un ETF au comptant sur l'éther dans les grandes entreprises américaines, notamment Fidelity, BlackRock et Franklin. Templeton a demandé un ETF spot éther au cours des derniers mois.

L'analyste de Bloomberg ETF, Eric Balchunas, a récemment suggéré une possibilité d'approbation de 70 % d'ici le 23 mai – date limite finale pour que la Securities and Exchange Commission se prononce sur une demande d'ETF au comptant sur l'éther d'Ark et 21Shares – la première qui a été déposée. Le point de vue de Balchunas est également partagé par Standard Chartered, la banque prévoyant un objectif potentiel de 4 000 $ pour l'éther s'il imite les performances d'approbation préalable de l'ETF de Bitcoin.

Perspectives des ETF au comptant ne derrière pas la cassure de l'éther au-dessus de 3 000 $ : Bernstein

Cependant, les analystes de Bernstein, Gautam Chhugani et Mahika Sapra, ont écrit lundi dans une note que la perspective d'approbations au comptant des ETF sur l'éther d'ici la mi-2024 n'était toujours pas claire – faisant écho au sentiment de TD Cowen et de JPMorgan – avec le rallye de l'éther mené par des catalyseurs plus idiosyncrasiques, outre le FNB.

Catalyseurs derrière la hausse des prix de l'éther

Selon les analystes, l'offre déflationniste de l'éther est un catalyseur sous-estimé – en baisse de 0,2 % depuis la transition d'Ethereum ETH +2,21 % vers un consensus de preuve de participation en septembre 2022, connu sous le nom de The Merge. « Cela signifie [the] Le réseau Ethereum a été durable uniquement grâce au modèle de frais de transaction qui fournit un rendement aux validateurs de jalonnement », ont écrit Chhugani et Sapra. « Et le mécanisme de combustion des frais a compensé les émissions d'ETH. »

La quantité d’éther bloquée via le jalonnement ou dans les contrats intelligents DeFi est un autre facteur, ont suggéré les analystes. Le montant de l’offre d’éther mis en jeu sur le réseau Ethereum a atteint 25 % pour la première fois au début du mois.

La quantité d'éther bloquée dans les contrats intelligents atteint également un niveau record de 35 %, selon les analystes de Bernstein.

Approvisionnement en éther dans les contrats intelligents. Image : Recherche Bernstein.

Cela crée une boucle de rétroaction réflexive d'une demande accrue pour la crypto-monnaie, l'offre d'éther sur les bourses tombant simultanément à un plus bas historique de 11% – légèrement en dessous du niveau de 12% pour Bitcoin, ont noté Chhugani et Sapra.

Le restaking d'EigenLayer a également été cité comme un catalyseur, réduisant la vitesse de mise sur le marché d'autres protocoles en utilisant le modèle de traque d'éther pour amorcer, attirant ainsi une plus grande demande de jalonnement. Le protocole d'EigenLayer permet aux utilisateurs de réinvestir les enjeux d'éther des validateurs de manière native ou via des jetons de staking liquides, en allouant ces fonds à des protocoles tiers économiquement sécurisés. EigenLayer détient actuellement environ 8,4 milliards de dollars d'une valeur totale verrouillée, selon les données de DeFiLlama.

La mise à niveau Dencun d'Ethereum – attendue le 13 mars – est un autre facteur, selon les analystes, réduisant les coûts de données pour les réseaux Ethereum Layer 2 comme Arbitrum et Optimism. « Des frais plus bas et un débit plus élevé sur les réseaux de couche 2 réduiraient, à court terme, la congestion sur la couche 1, mais entraîneraient un volume global plus élevé vers l'écosystème Ethereum composé de plusieurs chaînes interopérables de couche 1/2/3 », ont écrit les analystes.

Enfin, Chhugani et Sapra ont suggéré que le « retour de DeFi » était un catalyseur supplémentaire, l'affaire Coinbase contre la Securities and Exchange Commission « apportant, espérons-le, des éclaircissements sur la réglementation des jetons », et le mécanisme de partage des frais récemment proposé par Uniswap pour les détenteurs de jetons UNI « donnant on peut espérer que les conceptions économiques symboliques pourraient s’améliorer » – stimulant l’activité et l’accumulation de valeur dans l’éther.

L’Ether surpasse le Bitcoin en 2024

L'Ether a surperformé le Bitcoin jusqu'à présent cette année, gagnant environ 34 % par rapport à l'augmentation du prix de 21 % du Bitcoin. L'Ether se négocie actuellement à 3 052 $, selon la page des prix de The Block, en hausse de 5 % au cours de la semaine dernière.

Le propre portefeuille d'actifs numériques de Bernstein – qui comprend Bitcoin, Ether, Optimism, Arbitrum, Polygon, Link, Lido, Solana et Uniswap, entre autres – surpasse également Bitcoin seul pour la première fois depuis sa création en juillet 2023, ont ajouté Chhugani et Sapra. Le portefeuille crypto de Bernstein est en hausse de 94 % par rapport au gain de 77 % de Bitcoin sur la même période.

« Nous pensons que c'est un signal assez important pour comprendre que le marché haussier de la cryptographie s'élargit », ont-ils écrit.

des recherches et des données. Depuis novembre 2023, Foresight Ventures est un investisseur majoritaire de The Block. Foresight Ventures investit dans d’autres sociétés du secteur de la cryptographie. L'échange cryptographique Bitget est un LP d'ancrage pour Foresight Ventures. Le Block continue de fonctionner de manière indépendante pour fournir des informations objectives, percutantes et actuelles sur l’industrie de la cryptographie. Voici nos informations financières actuelles.

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