Un crypto cliffhanger ramené du bord du gouffre

Alors que les macro-dégénérescences surveillaient la Réserve fédérale mercredi, les crypto-dégénérescences se concentraient sur un autre drame : un prêt garanti par environ 250 millions de dollars en éther a évité de justesse la liquidation par une bizarrerie technique et beaucoup de chance.

Au cas où vous ne l’auriez pas entendu, « l’hiver crypto » est là. Le bitcoin est en baisse de plus de 50 % cette année, et l’éther a perdu plus de 66 %. Le prêteur Celsius a gelé les retraits des clients et aurait embauché des avocats en restructuration. Coinbase licencie près d’un cinquième de son effectif important. La saison peut avoir ses propres cascades publicitaires.

avions cette chance  :

Lol 106k 3AC ETH sauvé de la liquidation en raison de la latence de la mise à jour Oracle

ils ont déjà augmenté de 18 millions de dollars grâce à un décalage de quelques minutes

Les prêts DeFi doivent être surdimensionnés en règle générale, avec des tampons plus petits pour les jetons plus sûrs et des plus grands pour les jetons plus risqués. Si la valeur de la garantie mise en gage tombe en dessous d’un certain seuil, les liquidateurs interviennent.

Les liquidateurs sont des robots qui parcourent les protocoles DeFi, identifient les portefeuilles avec des prêts sous-garantis, puis liquident le compte en vendant la garantie à des fins lucratives – Dragonfly Research a un bon explicateur des détails.

les liquidateurs interviennent rapidement. Mais mercredi matin, le prix de l’éther est tombé en dessous du prix de liquidation implicite. À l’époque, on disait qu’il était d’environ 1 015 $.

Alors, qu’est-ce-qu’il s’est passé? Pourquoi le compte n’a-t-il pas été liquidé ?

Comme l’explique le tweet ci-dessus, il s’agissait d’un problème de « latence de mise à jour Oracle ». Cependant, ce problème n’a rien à voir avec Larry Ellison ou les tours à micro-ondes, car il s’agit de cryptoland et tout doit avoir un nom stupide.

Au risque de trop simplifier, un « oracle » est essentiellement un flux de données qui aide les contrats intelligents à remplir leur fonction. Dans ce cas, un service appelé chainlink met des prix sur la blockchain afin que les contrats intelligents d’Aave puissent les utiliser pour fonctionner.

Ce n’est pas le marché à terme, et la mise à jour des prix en chaîne coûte cher. Ils ne sont donc pas rafraîchis en temps réel. Au lieu de cela, Chainlink met à jour les prix en chaîne lorsque les données «hors chaîne» s’écartent de 0,5% ou plus de la dernière mise à jour, ou toutes les heures.

Lorsque l’éther est tombé à environ 1015 $, cela aurait déclenché une liquidation importante s’il avait satisfait aux critères de prix pour passer en chaîne.

Mais ce n’était pas le cas. Ce n’était pas un mouvement assez important par rapport au prix enregistré dans la mise à jour précédente en chaîne, et cela n’a pas duré une heure. Ainsi, au lieu de se faire exploser d’environ 250 millions de dollars en éther, le compte a pu vivre un autre jour.

Ce genre de chose arrive tout le temps dans TradFi, bien sûr. En fait, c’est arrivé très récemment, comme l’ont rapporté nos collègues. Citigroup a répondu tardivement à un appel de marge d’Intercontinental Exchange lors de la tourmente du marché de mars 2020, mais les dirigeants d’Ice ont décidé qu’il était plus important de « ne pas nuire » et d’éviter un événement « cataclysmique ».

Ce qui rend l’incident d’Aave si remarquable, c’est que DeFi est entièrement conçu pour éviter ces situations.

La décision d’accorder la grâce à Citi a été prise exprès, par un humain, qui a décidé que le contournement des règles était pour le plus grand bien du marché et du système financier.

Il y a une certaine flexibilité dans l’application – et un certain obscurcissement de la découverte des prix – qui s’accompagne d’une interaction humaine très tactile. Votre échange vous coupe une pause. Une partie de l’attrait libertaire de DeFi et de la crypto est que tout est mécanique ; les contrats intelligents ne se soucient pas de préserver la stabilité financière.

Les commerçants peuvent toujours faire une pause dans la cryptographie, semble-t-il. Les caprices des dieux cryptos sont juste beaucoup plus arbitraires.