Voici comment le Crypto FUD chinois se déroulera
Pendant des centaines d’années précédant le début du XXe siècle, les empereurs de Chine ont interdit le commerce international et ont cloîtré le pays du reste du monde. La politique dite de «huis clos» (闭关锁国) était en partie une réponse à la guerre de l’opium avec les Britanniques, qui avaient impitoyablement colporté la drogue tout au long du siècle précédent et avaient dépendu jusqu’à 12 millions de personnes dans le pays.
Bien que la crypto soit à peine aussi addictive que l’opium, le régime actuel en Chine semble la traiter avec un mépris similaire.
La semaine dernière, le vice-premier ministre Liu He, qui dirige également le Conseil d’État, a explicitement dénoncé l’extraction et le commerce de crypto-monnaies comme un risque financier qui déstabiliserait l’économie du pays. En conséquence, les grandes sociétés minières de cryptographie ont interrompu leurs opérations et ont commencé à chercher de nouvelles maisons à l’étranger. Huobi et OKEx, deux des plus grandes bourses au service des investisseurs en Chine, ont également suspendu l’exploitation minière en pool et les activités de négociation à effet de levier dans ce pays.
Est-ce le début de la «Crypto Wars» en Chine? Ou est-ce juste un autre exemple du FUD qui a tendance à gérer chaque crypto bull run? Le da bing de cette semaine examine à la fois la déclaration de Liu et la réaction de la communauté crypto locale, et propose trois scénarios plausibles sur la façon dont tout cela se déroulera.
Scénario 1 : la crypto complètement interdite
L’effacement de l’industrie chinoise de la cryptographie «officielle» (à l’exception des investisseurs particuliers et d’autres utilisateurs de VPN pour éviter le grand pare-feu) est certainement possible. Le gouvernement central pourrait émettre une interdiction nationale de l’exploitation minière et du commerce. Des politiques seraient alors adoptées pour retirer les fermes minières de leurs licences et punir ceux qui opèrent actuellement sous le couvert de «centres de cloud computing».
étant donné que les deux échanges ont leur siège à Pékin, à moins d’une heure de route de l’endroit où vit le président Xi lui-même.
Certes, la crypto est encore un petit acteur de la scène fintech chinoise et le gouvernement a de plus gros poissons, tels qu’Alibaba et Tencent, à s’inquiéter. Mais la crypto pourrait être bien plus une menace à long terme qu’Alibaba et Tencent. Après tout, le gouvernement peut facilement contrôler Alibaba en faisant taire Jack Ma, mais il ne peut pas faire taire sans effort la crypto une fois qu’elle devient grande. Les gouvernements, plus que quiconque dans le monde, savent que la crypto est un terrier de lapin qui en mènera beaucoup au-delà du stade initial du jeu vers un monde décentralisé ouvert, résistant à la censure. Et c’est particulièrement effrayant pour le PCC.
Pire encore : une crypto «réelle» débridée pourrait bien être considérée comme une menace concurrentielle et déroutante pour les efforts continus de la Chine pour établir sa propre monnaie numérique. Alors que le DCEP de la Chine continue de mûrir, toute primitive financière qui le délégitime sera considérée comme une menace pour la campagne du yuan numérique de la Chine. De plus, la cryptographie a facilité les sorties de capitaux indésirables, ce qui est une autre épine dans les yeux du gouvernement.
Néanmoins, de nombreux observateurs considèrent ce scénario complet, tuer la crypto et le sel de la terre comme improbable, car après avoir toléré la cryptographie pendant plus d’une décennie, une telle solution «à un couteau» est trop dramatique pour être exécutée. Et j’ai tendance à être d’accord.
La meilleure supposition de Da Bing : 20% de chances de se produire
Scénario 2 : Big Thunder, Little Rain
Il n’y aura pas de directives concrètes supplémentaires du gouvernement central aux gouvernements provinciaux forçant une répression des activités de cryptographie.
Plus important encore, il n’y aura pas d’indicateurs de performance clés par rapport auxquels les gouvernements provinciaux seraient mesurés. Ceci est essentiel car, en l’absence de directives, les gouvernements provinciaux ne puniront probablement pas les mineurs de crypto. Après tout, les mineurs opèrent pacifiquement dans le pays depuis une décennie. Ils ont développé des relations cordiales avec les gouvernements locaux et ont payé de bons impôts.
Si ce scénario se réalise, alors la déclaration du Premier Liu peut être considérée comme allant dans le sens de l’engagement de la Chine à atteindre la neutralité carbone d’ici 2060. Le pays a décidé d’éliminer tous les bloqueurs qui l’empêcheraient d’atteindre cet objectif et de devenir plus vert. Et l’extraction de bitcoins, malheureusement, est l’un de ces bloqueurs.
tandis que celles alimentées par de l’énergie propre pourraient être autorisées à rester en activité. Les échanges cryptographiques seraient également bien mis à part la fermeture de leurs opérations de minage en pool, qui ne représentent de toute façon qu’une fraction de leurs revenus.
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Scénario 3 : Estrangement lent
y compris dans le domaine de la cryptographie »
Ici, un «examen attentif» pourrait signifier que le gouvernement continuera à prendre des mesures mesurées pour s’attaquer au danger de la cryptographie de se généraliser, à moins de l’interdire réellement.
Cela pourrait commencer par la répression des opérations minières alimentées au charbon, puis lentement les opérations minières alimentées à l’hydrogène, puis s’étendre aux opérations minières boiteuses alimentées par CPU (par exemple, Filecoin et Chia).
Huobi et OKEx ont déjà arrêté l’extraction de pool et exploité les fonctionnalités de trading pour les utilisateurs chinois. D’autres fonctionnalités telles que le trading OTC pourraient également présenter un danger imminent.
Ce scénario est peut-être le plus dangereux car il répand la douleur dans un avenir prévisible. Le marché n’a aucune visibilité sur la politique future et ne peut réagir que passivement.
De nombreux entrepreneurs en crypto ont vu un tel risque et ont quitté la Chine ou préparé une issue de secours.
La meilleure supposition de Da Bing : 50% de chances de se produire
Crypto n’est pas de l’opium
Comme Graham l’a observé, la communauté crypto a donné un «accent motivé par la peur» à la déclaration de Liu. Mais ce n’est pas la peur que c’est le problème; c’est l’incertitude. Si le gouvernement est clair sur ses intentions et sa direction, la communauté peut trouver un moyen de faire face.
Le plus gros problème – du moins pour le gouvernement – est que 闭关锁国 pourrait ne pas fonctionner cette fois. Les citoyens chinois contournent facilement et régulièrement via VPN le grand pare-feu pour accéder à Google, à Wikipédia et à toutes les autres choses que le gouvernement tente de fermer. Ils trouveront des moyens d’accéder aux bourses étrangères et participeront à DeFi si les principaux échanges sont interdits. (Bien que cela soit accordé, il sera plus difficile de trouver une rampe de sortie pour convertir la crypto en yuan sur un compte bancaire chinois.)
Et si les mineurs chinois disparaissent? Cela pourrait bien être une bonne chose pour la crypto, rendant la blockchain plus décentralisée et anti-fragile.
Mais ça me brise le cœur. Si la crypto quitte la Chine, une génération d’entrepreneurs affamés et intelligents ratera une occasion unique de construire et de créer de la richesse sur une plateforme naissante, mondiale et sans frontières. Tout le monde perd dans ce scénario.
La crypto n’est pas de l’opium. Les avantages de l’ouvrir aux investisseurs et aux entrepreneurs chinois devraient être évidents.
Le saviez-vous?挂 羊头 卖 狗肉 qui signifie «suspendre la tête d’un mouton mais vendre de la viande de chien» est une façon colorée de décrire les marchands qui font la publicité d’un produit mais vendent quelque chose de différent. Dans le cas de l’exploitation minière, de nombreux mineurs ont été accusés de se présenter comme de grands centres de données, mais brûlent en fait du charbon pour extraire de l’argent sur Internet.
