Pourquoi les prix des cryptos augmentent-ils ? Secteur en difficulté, mais l'inflation et les taux d'intérêt poussent les prix à la hausse
Cela a été quelques mois gentils pour les investisseurs en crypto-monnaie. Après s’être fait piller l’an dernier, le secteur a nettement rebondi.
La poussée vient principalement en réponse à un changement dans les attentes autour de l’économie à l’avenir. Plus précisément, les attentes autour des actions de la Réserve fédérale.
L’an dernier, les taux d’intérêt se sont resserrés au rythme le plus rapide de l’histoire. Cela a aspiré la liquidité du système et les secteurs les plus spéculatifs et les plus risqués en ont particulièrement souffert.
La crypto est l’un de ces secteurs à haut risque, la corrélation de Bitcoin étant toujours extrêmement élevée avec les actions à risque. Par conséquent, la hausse des taux d’intérêt a étouffé Bitcoin, ainsi que l’industrie de la cryptographie dans son ensemble.
Mais cela a changé en 2023. L’inflation s’est atténuée au cours des deux derniers trimestres – toujours très élevée, mais au moins en baisse – tandis que les craintes autour d’une récession mondiale ont commencé à occuper le devant de la scène. Exacerbé par les oscillations bancaires au cours du mois dernier, le marché en est venu à supposer que la Fed ne peut pas augmenter les taux d’intérêt aussi agressivement que prévu.
Pourquoi les prix des cryptos augmentent-ils ?
C’est la même raison pour laquelle les actions technologiques ont bondi. Des noms comme Tesla (en hausse de 72%), Meta (en hausse de 70%) et Nvidia (en hausse de 88%) ont également connu un trimestre exceptionnel.
Non seulement cela, mais les conditions dans la sphère crypto ont été plutôt inquiétantes. Les développements les plus pressants concernent la réglementation.
Le BUSD a été fermé en février, son émetteur basé à New York, Paxos, contraint d’arrêter de frapper le stablecoin. Sa capitalisation boursière diminuera lentement, un coup dur pour l’industrie qui est maintenant obligée de filtrer vers l’USDC et l’USDT.
Cependant, les régulateurs ne se sont pas arrêtés là. Binance, aux côtés de son PDG, Changpeng Zhao, est poursuivi par la Commodity Futures and Exchange Commission des États-Unis. L’échange aurait « ignoré les lois fédérales » pour les marchés financiers américains, y compris les lois sur le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme.
Il y a aussi eu des faillites. Le prêteur de crypto Genesis a fait faillite en janvier, faisant partie du Digital Currency Group et un autre domino à tomber en raison des retombées de l’effondrement de FTX en novembre.
Genesis est également impliqué dans une rangée avec Gemini, propriété des jumeaux Winklevoss, le premier devant au second 900 millions de dollars. Pour brouiller encore plus les eaux, Gemini et Genesis sont accusés d’avoir enfreint les lois sur les valeurs mobilières par la SEC.
Enfin, il y a aussi l’effondrement des plus grandes banques crypto-friendly. Silvergate, Signature et Silicon Valley Bank se sont toutes évaporées. Cela attaque une rampe d’accès fiat vitale dans l’industrie, un vent contraire incontesté pour l’industrie à long terme.
En fin de compte, les quelques mois ont été plutôt préoccupants pour la cryptographie, avec peu de bonnes nouvelles en provenance de l’industrie. C’est simplement l’assouplissement des conditions macroéconomiques qui a fait grimper les prix dans le nord.
La liquidité est faible et les capitaux fuient
Un autre point à soulever en ce qui concerne la hausse des prix est que le marché est aussi étroit qu’il l’a été.
La liquidité s’est envolée de l’industrie à un rythme alarmant. Les soldes de pièces stables sur les bourses sont au plus bas depuis 2021, tandis que les carnets de commandes sont peu profonds et les volumes sont en forte baisse.
La faible liquidité exacerbe les mouvements à la fois haussiers et baissiers. Dans ce cas, la poussée a été propulsée davantage à la hausse par le manque de résistance – il ne faut pas grand-chose pour faire bouger les marchés avec cette quantité de liquidités tirées.
Ce qui se passera dans le futur est à deviner. Mais au cours des derniers mois, il est difficile d’identifier quoi que ce soit de la crypto comme propulsant les gains vertigineux. Au contraire, Jerome Powell et la Réserve fédérale continuent de détenir leur clé, leurs plans de politique monétaire changeant pour s’adapter aux chiffres de l’inflation, aux craintes de récession et aux oscillations bancaires.
Si jamais Bitcoin se découple, tout cela changera. Mais pour l’instant, c’est un monde macro, et les investisseurs en crypto y vivent.
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