Perspectives EUR/USD dans un contexte de baisse de l'appétit pour le risque 


65 % entre son sommet et son creux, alors que les marchés sont témoins d’un nouveau cycle d’aversion au risque et d’un déplacement vers les actifs refuges. Suite à la dégradation de la note de crédit de la Chine par Moody’s, l’impact des données économiques récemment publiées a été limité.

L’indice composite des directeurs d’achat (HCOB) de la zone euro a dépassé les attentes en novembre, même si les principales économies de la zone euro ont connu un déclin de leur activité commerciale, la France, l’Allemagne et l’Italie étant en tête. Ceci, à son tour, a exercé une pression négative sur la force de l’euro, agissant comme un facteur baissier pour la paire EUR/USD.

Je pense que les données américaines contradictoires publiées hier ont généralement accru le pessimisme général du marché, en particulier avec une diminution des offres d’emploi JOLTS au plus bas niveau en deux ans et demi dans un marché du travail américain flexible et robuste. De plus, l’indice des directeurs d’achat (ISM) de l’Institute for Supply Management pour les services s’est révélé plus élevé que prévu à 52,7 pour novembre.

Perspectives EUR/USD dans un contexte de baisse de l'appétit pour le risque 

Même si le secteur des services aux États-Unis continue d’afficher une forte tendance saine et un marché du travail flexible avec moins de possibilités d’emploi, cela suggère à mon avis que les conditions économiques aux États-Unis sont difficiles pour la Réserve fédérale. Jusqu’à ce que commence l’examen d’un cycle de réduction des taux d’intérêt, dans un contexte d’anticipation des investisseurs quant à la future politique monétaire de la Réserve fédérale, l’économie américaine en difficulté ne soutient pas les prix du marché pour les réductions de taux d’intérêt attendues au premier semestre de l’année prochaine. Par conséquent, les nouvelles et données positives sont de mauvaises nouvelles pour les marchés en raison de l’augmentation des coûts d’emprunt et de financement associée aux hausses actuelles des taux d’intérêt.

Cette contradiction entre les données et les attentes du marché coïncide avec le fait que les investisseurs attendent aujourd’hui avec impatience les données sur les ventes au détail de la zone euro, où les marchés s’attendent à une amélioration mais restent en territoire négatif, passant de -2,9% à -1,1% sur une base annuelle jusqu’en octobre.

Ensuite, jeudi verra la publication des chiffres du produit intérieur brut (PIB) de la zone euro, qui devraient rester stables à 0,1% sur une base annuelle pour le troisième trimestre. La semaine de négociation se terminera vendredi avec la publication des données sur l’emploi non agricole (NFP) aux États-Unis, qui devraient passer de 150 000 à 190 000.

Je pense que toutes ces données entraîneront une volatilité importante des prix, en particulier avec l’incertitude et l’aversion au risque qui dominent actuellement le marché. L’écart entre les attentes et les résultats économiques réels, associé à la propension des banques centrales à modifier leur politique en matière de taux d’intérêt, d’autant plus que les récentes déclarations des responsables européens augmentent la probabilité que la Banque centrale européenne réduise ses taux d’intérêt avant la Fed, ajoute au négatif pression sur l’EUR/USD à moyen et long terme.

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