Un expert identifie les facteurs critiques pour une croissance durable

La récente volatilité du prix du Bitcoin (BTC) et sa difficulté à se consolider au-dessus de la barre des 70 000 $ ont soulevé des questions sur la durabilité de sa tendance haussière en cours.

Cependant, l'expert du marché Charles Edwards, co-fondateur de Capriole Invest, estime que le protocole de finance décentralisée (DeFi) d'Ethena Labs (ENA) pourrait considérablement étendre et propulser le marché haussier du Bitcoin vers de nouveaux sommets.

Dans un article récent sur le site de médias sociaux X (anciennement Twitter), Edwards a suggéré que les actions d'Ethena, telles que limiter le surendettement sur les marchés de produits dérivés et réduire l'offre au comptant, pourraient propulser le prix du Bitcoin à la hausse pendant une période plus longue.

Boost du marché haussier du Bitcoin

Pour fournir davantage de contexte sur les raisons pour lesquelles Edwards suggère cette possibilité, le 4 avril, Ethena Labs a annoncé son intention de s'engager dans une transaction cash-and-carry impliquant Bitcoin.

Selon l'annonce du protocole, Ethena Labs peut gérer les risques et fournir un support plus stable à son produit en achetant et en vendant du Bitcoin.

L'un des facteurs clés soulignés par Edwards est la capacité d'Ethena à limiter le surendettement sur les marchés dérivés du Bitcoin. Ce faisant, Ethena vise à prévenir une prise de risque excessive et une éventuelle instabilité du marché.

De plus, le retrait par Ethena de l'offre au comptant du marché peut réduire la pression de vente, soutenant ainsi le prix du Bitcoin et prolongeant le marché haussier.

Le protocole note également que les marchés dérivés du Bitcoin offrent une évolutivité et une liquidité supérieures à celles d’Ethereum (ETH). Cette caractéristique ferait du Bitcoin un actif approprié pour la couverture delta, une stratégie de gestion des risques employée par Ethena.

Avec 25 milliards de dollars d’intérêts ouverts Bitcoin disponibles pour Ethena pour la couverture delta, la capacité de son produit synthétique en dollars, USDe, à évoluer a considérablement augmenté. Ethena Labs a noté dans son annonce ce qui suit  :

En seulement un an, les intérêts ouverts du BTC sur les principales bourses (hors CME) sont passés de 10 milliards de dollars à 25 milliards de dollars, tandis que l'ETH OI est passé de 5 à 10 milliards de dollars. Les marchés dérivés du BTC croissent à un rythme plus rapide que l'ETH et offrent une meilleure évolutivité. et liquidité pour la couverture delta

Peser les risques

Bien que la déclaration d'Edwards soit optimiste quant à l'impact d'Ethena sur le marché haussier du Bitcoin, un utilisateur a exprimé ses inquiétudes quant aux inconvénients potentiels. Edwards reconnaît que les risques d'exécution, tels que l'échec de la garde ou l'échec de la neutralité delta, pourraient avoir des effets négatifs.

Edwards identifie le risque de garde comme le risque le plus important dans ce contexte. Cependant, il souligne que tout impact négatif sera probablement de courte durée et que les forces du marché dicteront en fin de compte le rendement annuel net en pourcentage (APY) d'Ethena.

En bref, en limitant le surendettement sur les marchés futurs et en réduisant l’offre au comptant, Ethena pourrait soutenir considérablement le prix du BTC et prolonger la tendance haussière actuelle.

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Actuellement, le prix du BTC a connu une baisse significative, chutant jusqu'au niveau de 68 800 $. Cela représente une baisse de 4,3% par rapport au prix de lundi.

En parallèle, le jeton natif d'Ethena, ENA, a également suivi la tendance globale à la baisse du marché, reflétant l'évolution des prix du BTC avec une baisse de 4 %. Actuellement, l'ENA se négocie à 1,22 $.

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