Le Bitcoin (BTC) d'Ether (ETH) bat le rallye, pas seulement à cause de l'approbation potentielle de l'ETF : Bernstein

L'Ether (ETH), la deuxième plus grande crypto-monnaie au monde, a surperformé son plus grand rival, le Bitcoin (BTC), avec un gain de 33 % depuis le début de l'année. Ce rallye est motivé par des catalyseurs autres que l'approbation potentielle d'un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant, a déclaré lundi le courtier Bernstein dans un rapport de recherche.

Premièrement, l'offre d'éther est déflationniste et n'a pas augmenté depuis le passage de la blockchain Ethereum à un modèle consensuel de preuve de participation en septembre 2022, indique le rapport, ajoutant que ce fait est sous-estimé.

La quantité d’éther enfermée est également un facteur important. Bernstein note que l’ETH détenu sur les bourses est à un plus bas historique de 11 %, signe qu’une plus grande partie de la crypto-monnaie est bloquée. Il existe des ETH bloqués dans des pools de jalonnement, des contrats intelligents de finance décentralisée (DeFi) et sur les couches 2.

« Avec la croissance des frais de transaction ETH basée sur une activité blockchain plus élevée (plus de DeFi, NFT, jetons), davantage de détenteurs d'ETH sont incités à mettre en jeu leur ETH », ont écrit les analystes Gautam Chhugani et Mahika Sapra.

« Et à mesure que les contrats financiers intelligents évoluent sur les réseaux Ethereum Layer 2 (Arbitrum, Optimism et Polygon), de plus en plus d'ETH se retrouvent bloqués dans des contrats intelligents, conduisant à une boucle de rétroaction réflexive de demande accrue », ont écrit les auteurs.

La couche Eigen, un protocole utilisé pour reconstituer l'éther, a également attiré une demande accrue de jalonnement, car « les (re)stakers d'ETH bénéficient des nouveaux jetons/services lancés sur Eigen », indique la note.

Depuis le début de 2023, les nouveaux réseaux de couche 2 ont apporté une évolutivité et des frais réduits au réseau Ethereum dans le cadre d'une renaissance de la finance décentralisée, a déclaré Bernstein.

Avec plus de clarté sur la réglementation des jetons, « les jetons d'application tels que les jetons DeFi pourraient potentiellement permettre le partage des revenus avec les acteurs des jetons », indique le rapport, ajoutant qu'un « écosystème DeFi sain continuerait à générer une activité et des frais Ethereum plus élevés », et donc plus de valeur. accumulation à l’ETH.

La proposition de changement de frais d'Uniswap, qui a entraîné un gain de 60 % sur le jeton de gouvernance UNI, est citée comme un exemple de la façon dont les « conceptions économiques symboliques » pourraient s'améliorer.

Le dernier catalyseur principal est la mise à niveau Dencun de la blockchain Ethereum, prévue pour mars de cette année. Suite à la mise à niveau, « les contributeurs de l'ETH s'attendent à une réduction supplémentaire de 90 % des coûts de transaction d'Ethereum de couche 2 et à une meilleure rentabilité des réseaux de couche 2 », ce qui réduira la congestion sur le réseau principal et générera des volumes plus élevés vers l'écosystème, ajoute le rapport.

déclare Bernstein