Que se passe-t-il avec Defi, une fois le moteur du marché ?


Explorez la promesse initiale de Defi de révolutionner la finance et son parcours à travers les fluctuations et les défis du marché.

Émergeant comme un sous-produit de la révolution blockchain, la finance décentralisée (defi) promettait initialement un changement radical dans le secteur financier. Cependant, son parcours a été marqué par des fluctuations et des défis importants.

En 2021, DeFi a connu une forte hausse, s’alignant sur le sentiment haussier plus large sur le marché de la cryptographie. Sa capitalisation boursière a grimpé à près de 180 milliards de dollars en novembre 2021, soulignant l'immense intérêt et la confiance des investisseurs dans ce secteur naissant.

Que se passe-t-il avec Defi, une fois le moteur du marché ?

Cette période a été caractérisée par des modèles financiers innovants, une montée en puissance des prêts décentralisés et l’émergence de l’agriculture de rendement, qui a attiré à la fois les investisseurs particuliers et institutionnels.

Mais cette croissance rapide n’est pas sans inconvénients. Le secteur du défi a été confronté à des obstacles, notamment des problèmes d’évolutivité, des frais de transaction élevés, en particulier sur des réseaux comme Ethereum (ETH), et une pléthore d’escroqueries exploitant la nature décentralisée de ces plateformes.

Par conséquent, le marché a connu une forte baisse, la capitalisation boursière chutant à environ 30 milliards de dollars en janvier 2023.

Fin 2023, le défi a montré des signes de reprise à un rythme plus mesuré. La capitalisation boursière actuelle est d'environ 70 milliards de dollars, ce qui indique une résurgence prudente mais régulière.

Examinons les facteurs à l'origine de ces changements et comprenons à quoi s'attendre du marché du défi en 2024.

2021 : l’année d’une croissance sans précédent

En 2021, le marché du défi a connu une période de croissance explosive et d’adoption par le grand public, ouvrant la voie à un intérêt et à des investissements généralisés dans le secteur.

Croissance explosive

2021 a été une année charnière pour le défi, caractérisée par une forte augmentation de la valeur totale verrouillée (TVL), qui a grimpé à 175 milliards de dollars en novembre, selon DeFi LIama.

Cette période a également vu l'adoption généralisée des applications defi et a été marquée par des innovations substantielles en matière d'agriculture de rendement, de pools de liquidité et d'échanges décentralisés (DEX).

Les plates-formes clés telles que Uniswap (UNI), Aave (AAVE) et Compound (COMP) se sont multipliées et ont gagné du terrain au cours de cette période.

Attention réglementaire

Avec cette croissance rapide, Defi a également commencé à attirer l'attention des régulateurs, en particulier de la part de la Securities and Exchange Commission (SEC), avec des discussions sur la nécessité de protéger les consommateurs et de mesures de lutte contre le blanchiment d'argent.

2022 : défis et correction du marché

En 2022, le marché du défi a connu une correction importante, en partie à cause du crash de Terra-Luna. Ce crash a eu des effets profonds sur l’écosystème du défi au sens large.

Correction du marché suite au krach de Terra-Luna

L'effondrement de TerraUSD (UST), un stablecoin algorithmique, et de sa crypto-monnaie associée, Luna, a eu un impact considérable sur le marché du défi. L'UST a perdu son ancrage au dollar, entraînant une forte baisse de la valeur de Luna.

Cet événement a soulevé de sérieuses inquiétudes quant à la stabilité et à la fiabilité des pièces stables algorithmiques et a entraîné une perte de confiance des investisseurs dans les projets spéculatifs de défi.

Le crash a également provoqué un effet domino sur diverses plateformes de défi et crypto-monnaies, entraînant une baisse de leurs valeurs.

Défis d’évolutivité et d’efficacité

Suite à la correction du marché, les principales plates-formes de défi se sont concentrées sur des solutions évolutives pour gérer l'augmentation du trafic et la réduction des coûts de transaction.

Defi 2.0 est apparu comme une réponse à ces problèmes, visant à améliorer la première génération de projets Defi.

Les projets Defi 2.0 se sont concentrés sur l'amélioration de la sécurité, de l'évolutivité et de la convivialité. Cette nouvelle vague de projets cherchait à tirer les leçons des erreurs de leurs prédécesseurs et à fournir des solutions plus durables et efficaces au secteur du défi.

Par exemple, certains projets défi 2.0 ont exploré la fourniture d'une assurance contre les pertes éphémères dans les pools de liquidités, incitant ainsi davantage de fournisseurs de liquidités en réduisant les risques.

Des problèmes de sécurité persistants

Malgré la croissance et les innovations dans l’espace DeFi, la sécurité reste un défi majeur. Le secteur a continué à être aux prises avec des problèmes de sécurité, avec plusieurs piratages très médiatisés, notamment le piratage majeur d'Acala dans lequel des pirates ont volé une valeur de 1,3 milliard de dollars en exploitant les vulnérabilités de l'algorithme d'Acala.

2023 : consolidation et adoption institutionnelle

En 2023, le marché du défi a commencé à montrer des signes de stabilisation et une approche plus prudente de la part des investisseurs, se concentrant sur le développement durable et la création de valeur à long terme :

Stabilisation du marché

Le TVL en défi était évalué à près de 40 milliards de dollars en janvier 2023, qui a considérablement augmenté pour atteindre plus de 70 milliards de dollars en janvier 2024. Cependant, les niveaux de TVL restent toujours à près de 40 % de leurs niveaux maximaux de 2021.

En 2023, les principaux protocoles de défi comme Uniswap, Curve, Aave et Synthetix ont continué à dominer le marché.

Uniswap, par exemple, est resté le DEX dominant en raison de sa concentration en liquidités et de ses besoins en fonds de roulement.

Curve a conservé une part stable de 10 à 15 % du volume DEX et Aave a développé plusieurs projets innovants, notamment le stablecoin décentralisé GHO et le Lens Protocol​​​​.

Intérêt institutionnel

L’année 2023 a été marquée par une adoption institutionnelle accrue du défi, les institutions financières traditionnelles explorant les applications du défi.

De grandes entreprises comme Disney, Starbucks et Adidas ont manifesté leur intérêt pour l'adoption de la technologie cryptographique, indiquant l'acceptation croissante de Defi dans les principaux secteurs financiers.

Clarté réglementaire

La clarté réglementaire autour du défi a commencé à prendre forme en 2023, les régulateurs mondiaux et nationaux travaillant à l'élaboration de lignes directrices pour les actifs numériques.

Les principaux domaines d'intérêt réglementaire comprenaient la classification des crypto-monnaies, la fiscalité, la lutte contre le blanchiment d'argent (AML), les exigences de connaissance du client (KYC), la réglementation des jetons de sécurité et les lignes directrices sur les pièces stables.

Selon les experts, qu’est-ce qui a conduit au déclin de Defi ?

Slava Demchuk, PDG d'AMLBot, dans une conversation avec crypto.news, a proposé une analyse détaillée de la contraction du marché du défi. Il a souligné la corrélation entre la diminution du TVL en défi et la dépréciation plus large du marché de la cryptographie par rapport au dollar américain. Demchuk a déclaré :

«TVL a diminué principalement en raison de la clôture de la valeur de la crypto par rapport au dollar américain. Cela a été souligné par l’évolution de la dynamique du marché mondial, qui a déteint sur l’écosystème cryptographique.

En outre, Demchuk a abordé l'idée fausse répandue selon laquelle la baisse de la TVL de Defi était principalement due à des failles de sécurité et à des fraudes. Il a précisé que ces problèmes, bien que prédominants pendant les périodes de forte activité du marché, ne constituent pas les causes fondamentales du ralentissement du marché. Il expliqua :

 »

En discutant des perspectives d’avenir du marché défi, Demchuk apporte une perspective optimiste, faisant allusion à des développements cruciaux tels que l’approbation potentielle d’un ETF au comptant Bitcoin.

Il estime que de tels progrès pourraient renforcer considérablement la crédibilité de Defi et attirer davantage d'investissements dans le secteur.

D'un autre côté, Oleg Bevz, conseiller chez Playnance, a partagé un point de vue critique sur le pic du marché du défi et sa chute ultérieure. Bevz a observé la baisse spectaculaire du TVL depuis son sommet de 2021 et en a diagnostiqué la cause comme étant une dépendance excessive du marché à l'égard d'un comportement spéculatif plutôt que d'une croissance durable. Il a déclaré :

« Les perspectives actuelles du monde du défi selon sa TVL, évaluées à 53 milliards de dollars, contre plus de 180 milliards de dollars à son apogée en 2021, sont la preuve que le marché saigne. Le boom du marché du défi en 2021 était lié au fait que les gens ont commencé à investir de l’argent sur le marché en espérant des bénéfices irréalistes, non pas parce qu’ils pouvaient obtenir de réels avantages adaptés sous forme de produits ou de services pour cet argent. Capitalisant sur cette cupidité, la plupart des projets ont imprimé des rendements à partir de rien. Le cycle s’est effondré parce qu’il reposait davantage sur les attentes et le FOMO que sur l’utilité réelle.

Qu’attendre du marché du défi en 2024 ?

En 2024, le marché DeFi devrait connaître des évolutions significatives influencées par plusieurs tendances clés :

Réglementation et transparence

L’accent mis sur les cadres réglementaires deviendra plus important en 2024. Les véritables projets de défi, qui sont de nature décentralisée, resteront probablement en dehors des périmètres réglementaires actuels.

Cependant, les projets de financement hybride (HyFi), qui contiennent des éléments de contrôle centralisé, pourraient faire l’objet d’une surveillance réglementaire accrue.

Le secteur devrait évoluer vers un équilibre entre confidentialité et transparence, en adoptant des mesures de conformité proactives pour répondre aux préoccupations institutionnelles et aux cadres réglementaires.

Tokenisation des actifs

Une tendance majeure pour 2024 pourrait être la tokenisation de divers actifs, notamment des pièces stables à rendement et des actifs du monde réel (RWA).

Je suis ravi de voir toutes ces tokenisations RWA mises en ligne. L'espace mûrit rapidement.

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Cette décision devrait améliorer la liquidité, réduire les coûts de transaction et ouvrir de nouvelles opportunités pour la conception de protocoles defi.

La tendance à la tokenisation devrait entraîner une croissance significative dans le secteur du défi, stimulant potentiellement la maturation du marché et élargissant la portée de l'utilisation des garanties.

Croissance des pièces stables porteuses de rendement

Les pièces stables à rendement devraient être l’un des secteurs à la croissance la plus rapide du défi, passant d’environ 1 milliard de dollars à plus de 10 milliards de dollars.

Ces pièces stables pourraient offrir des rendements provenant à la fois des pièces stables basées sur l'Ether et sur les RWA, renforçant ainsi leur présence sur le marché.

Ces tendances indiquent que 2024 pourrait être une année charnière pour le défi, marquée par des progrès technologiques, une clarté réglementaire et une maturité du marché, le positionnant pour une croissance renouvelée.

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