Les ETF sur l’or font une hémorragie de milliards alors que les investisseurs privilégient le Bitcoin

Autrefois chouchous des investisseurs prudents face à l'inflation, les ETF sur l'or sont tombés en disgrâce en 2024. Les 14 principaux fonds ont perdu plus de 2,4 milliards de dollars de sorties cette année jusqu'au 14 février, selon les données de l'analyste de Bloomberg, Eric Balchunas.

Les fonds les plus durement touchés ont été les deux fonds de BlackRock, iShares Gold Trust Micro et iShares Gold Trust, qui ont divulgué respectivement 230 millions et 424 millions de dollars.

Tldr

• Les principaux ETF sur l’or ont enregistré jusqu’à présent 2,4 milliards de dollars de sorties en 2024, tandis que les ETF Bitcoin ont attiré 3,89 milliards de dollars
• Les sorties d'ETF aurifères les plus importantes proviennent d'iShares Gold Trust Micro et d'iShares Gold Trust de BlackRock, à hauteur de 230 millions de dollars et 424 millions de dollars
• Les prix de l'or ont baissé de 3,4 % depuis le début de l'année à 1 993 $ l'once le 14 février, tandis que le Bitcoin a bondi de 23,5 % à 52 000 $
• Les facteurs qui nuisent à l'or comprennent un dollar plus fort, des rendements obligataires plus élevés, des attentes d'inflation plus faibles réduisant son attrait comme valeur refuge
• Bitcoin gagne en popularité en tant que réserve de valeur alternative et couverture contre l’inflation en raison de son offre plafonnée et de sa décentralisation

Ces sorties de capitaux coïncident avec une évolution terne des prix du métal précieux, qui a perdu 3,4 % depuis le début de l'année. Cela se compare à une explosion de 23,5 % du Bitcoin sur la même période, déclenchant un débat sur l’actif qui constitue la meilleure couverture contre l’inflation. Même si l’or remplit ce rôle depuis des décennies, des fissures apparaissent dans son armure.

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L'un des principaux freins à la performance est la vigueur du dollar américain, à l'opposé de laquelle l'or a tendance à évoluer. Alors que la force des devises sape la demande des investisseurs, la hausse des rendements obligataires porte un coup supplémentaire.

Avec des chiffres d'inflation plus modérés qui érodent également l'attrait de l'or en tant que valeur refuge, la tempête parfaite de valeurs négatives a fait chuter son prix à 1 993 dollars l'once – ce qui constitue un signe avant-coureur pour les perspectives de la matière première.

Pendant ce temps, l’enthousiasme pour Bitcoin brûle à blanc. La crypto-monnaie basée sur la blockchain a attiré 3,89 milliards de dollars dans sa gamme de fonds négociés en bourse (ETF) en 2024.

Loin de divulguer des actifs comme leurs homologues aurifères, les ETF Bitcoin bénéficient d’afflux et de volumes de transactions records. Ce changement de fortune illustre un changement de garde, les investisseurs considérant de plus en plus Bitcoin comme le nouvel or.

La montée en puissance du Bitcoin repose sur un certain nombre d’avantages distinctifs en tant que réserve de valeur. Le plafond d’approvisionnement préprogrammé de 21 millions de pièces offre une rareté immuable, contrastant avec les calendriers d’approvisionnement malléables de la monnaie fiduciaire.

Cela fait du Bitcoin une couverture perçue comme supérieure contre l’inflation, car les banques centrales perdent leur capacité à éroder la valeur via l’expansion monétaire. De plus, la décentralisation de Bitcoin le protège de l’intervention gouvernementale, offrant ainsi une protection contre les risques géopolitiques.

Les preuves suggèrent que l’adoption institutionnelle du Bitcoin et de la cryptographie en général en est encore à ses débuts. Alors que les véhicules d’investissement réglementés tels que les ETF favorisent une adoption plus poussée, Bitcoin pourrait continuer à supplanter l’or en tant que couverture de choix contre l’inflation.

Si leur trajectoire actuelle persiste, un renversement de leur domination sur le marché semble inévitable. Pour les bogues d’or stagnants qui subissent des pertes persistantes, sauter dans le train Bitcoin pourrait bientôt être prudent.