Un changement de donne pour l'intégration de la cryptographie et de la finance traditionnelle


Bitcoin occupe le devant de la scène alors que l’anticipation augmente pour l’approbation potentielle d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant. Cette évolution importante pourrait ouvrir la voie à l’entrée des canaux financiers traditionnels dans l’espace des actifs numériques. Comme le souligne un récent rapport d’IntoTheBlock, l’enthousiasme et les spéculations entourant cette perspective ont attiré l’attention à la fois des géants de la finance traditionnelle et des passionnés de cryptographie.

La spéculation sur les ETF Bitcoin s’envole

Pendant ce temps, des sociétés comme Grayscale ont été à l’avant-garde de la promotion d’un ETF Bitcoin, mais le processus d’approbation s’est avéré long et ardu. Malgré les efforts pionniers, les applications de diverses entités du secteur de la cryptographie, y compris Grayscale, sont toujours en attente d’approbation.

Alors que la date limite finale pour les candidatures en attente approche, l’anticipation et l’intérêt pour la communauté cryptographique atteignent de nouveaux sommets. La Securities and Exchange Commission (SEC) est habilitée à prolonger le processus décisionnel jusqu’à trois fois avant de rendre une décision finale. Ark Invest devrait atteindre son échéance le 10 janvier 2024, marquant un moment crucial dans la saga qui se déroule.

Un changement de donne pour l'intégration de la cryptographie et de la finance traditionnelle

Un développement important qui a alimenté l’optimisme du marché a été la cotation simultanée de neuf ETF à terme Ethereum le 2 octobre, signalant un changement potentiel dans l’approche de la SEC. Les spéculations suggèrent que la SEC pourrait opter pour une stratégie d’approbation globale plutôt que de traiter chaque demande individuellement, évitant ainsi toute apparence de favoritisme.

En réfléchissant au passé récent, le marché baissier du début de 2022 a conduit Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale à se négocier à un rabais considérable par rapport à ses avoirs en BTC. La chute de Genesis, une branche de Digital Currency Group et propriétaire de Grayscale, a exacerbé la décote, atteignant un niveau record de près de 50 % fin 2022.

Cependant, le paysage a changé à l’été 2023 avec la demande de BlackRock pour un ETF Bitcoin. Avec un historique impressionnant de 575 approbations sur 576 demandes d’ETF et près de 10 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion, BlackRock a injecté de l’optimisme dans le marché, réduisant la décote du GBTC. La victoire juridique de Grayscale contre la SEC pour avoir refusé sa transition vers un ETF a encore solidifié la dynamique changeante du secteur.

La réponse du marché a été évidente dans la hausse de 320 % du prix du GBTC tout au long de 2023, dépassant l’augmentation de 165 % du BTC au cours de la même période. Cette divergence dans les variations de prix et les disparités entre GBTC et BTC ont mis en évidence les différences de volatilité et de sentiment des investisseurs.

Analyse de la volatilité des ETF de Bitcoin

Au plus fort de la divergence des prix, la corrélation entre GBTC et Bitcoin a atteint -0,27, indiquant que le GBTC s’échangeait presque à l’inverse du Bitcoin. Au cours des deux dernières années, la volatilité du GBTC a grimpé jusqu’à 103 %, dépassant le pic de volatilité le plus élevé du Bitcoin à 61 %.

L’analyse de la tendance des ETF à terme Bitcoin approuvés, tels que BTF et BITO, révèle une volatilité sur 30 jours constamment plus élevée que celle du BTC. Cette volatilité accrue peut être attribuée au renouvellement mensuel des contrats, dans le cadre desquels les ETF à terme achètent du Bitcoin avec une prime, entraînant des disparités de performance accrues.

Le rapport suggère qu’un potentiel ETF au comptant pourrait être un produit plus avantageux. Avec la possibilité de racheter des fonds, un ETF au comptant offrirait probablement un suivi plus précis et une volatilité réduite par rapport aux ETF à terme.

Bien que le concept d’ETF au comptant Bitcoin soit un sujet de conversation de longue date, les événements récents témoignent d’un paysage changeant et d’une convergence croissante entre la finance traditionnelle et le marché des cryptomonnaies. Cette dynamique en évolution souligne la reconnaissance croissante des crypto-monnaies en tant que classe d’actifs importante, marquant un moment charnière dans la trajectoire du secteur.

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