Au milieu de la frénésie des ETF Bitcoin, quand BlackRock inversera-t-il les niveaux de gris ?

Nous faisons la recherche, vous obtenez l'alpha  ! Obtenez des rapports exclusifs et accédez à des informations clés sur les parachutages, les NFT et plus encore  ! Abonnez-vous maintenant aux rapports Degenz et améliorez votre jeu  !

Accédez aux rapports DegenzGrayscale est le plus grand gestionnaire de fonds dans le domaine de la cryptographie. BlackRock est le plus grand gestionnaire de fonds au monde, point final. Les deux sont d’énormes acteurs dans l’offre de fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin, mais l’avance de Grayscale s’estompe.

Grayscale a commencé avec un avantage technique : il s'agissait d'un type de produit qui fonctionnait pendant des années comme un fonds à capital fixe, et les investisseurs ne pouvaient pas racheter leurs actions facilement, mais c'était une marque respectée. Les investisseurs le savaient.

Désormais, en tant qu'ETF, les investisseurs peuvent facilement racheter leurs actions – et c'est exactement ce qu'ils font, compte tenu des frais élevés de longue date.

En conséquence, le très populaire iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock rattrape rapidement son retard.

Un ETF Bitcoin est un véhicule d’investissement qui permet aux acheteurs de s’exposer à l’actif numérique sans l’acheter ni le stocker directement. Les ETF se négocient comme des actions, et la facilité avec laquelle les investisseurs particuliers peuvent désormais accéder au Bitcoin (aucun portefeuille ou échange cryptographique compliqué n'est nécessaire) a conduit à l'entrée de milliards de dollars sur le marché au cours des deux derniers mois seulement.

Après un lancement réussi en janvier, l'IBIT de BlackRock compte désormais 17,7 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Le Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale dispose quant à lui de 23,7 milliards de dollars, après avoir perdu plus de 15 milliards de dollars depuis sa conversion au début de l'année.

GBTC décharge son Bitcoin à une vitesse fulgurante alors que les sociétés de cryptographie en faillite transfèrent les actions GBTC qu'elles devaient rembourser à leurs créanciers. Le fonds est également plus cher que les autres ETF du marché : sa commission s'élève à 1,5% ; L'IBIT est fixé à 0,12 % pour les 12 premiers mois, puis sera fixé à 0,25 %.

Cela conduit certains investisseurs à passer du GBTC à d’autres produits sur le marché, ont déjà déclaré des experts à Decrypt.

En conséquence, IBIT a rapidement gagné beaucoup de Bitcoin tandis que GBTC en perd.

Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence, a déclaré à Decrypt qu'il est « inévitable » que l'IBIT dépasse GBTC – et si les choses continuent comme elles sont, cela pourrait se produire ce mois-ci.

« Si les choses continuent comme elles le sont, à ce rythme, cela pourrait arriver d'ici un mois », a-t-il déclaré. Les données d'Arkham Intelligence montrent que près de 26 000 BTC quittent GBTC chaque semaine.

Lundi, 302,6 millions de dollars ont quitté le fonds, montrant que le carnage n'est pas encore terminé et exerçant une pression à la baisse sur le prix du BTC (la pièce la plus importante actuellement est en baisse de 6 % la semaine dernière, s'échangeant à 65 665 $ et est supérieure à 65 665 $). 11 % en dessous de son nouveau sommet historique de 73 737 $.)

James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, a déclaré à Decrypt que le fonds continuerait de saigner. «Étant donné qu'ils ont perdu 15 milliards de dollars d'actifs sous gestion cette année, dont une grande partie va à leurs concurrents, ils ont l'un des deux choix suivants  : réduire les frais ou conserver le des frais élevés et accepter des pertes continues », a-t-il déclaré. Butterfill pense que l’IBIT renversera le GBTC d’ici mai.

Mais malgré l'inversion de l'IBIT de GBTC en termes d'actifs sous gestion, le fonds de Grayscale continuera probablement à bien se porter, a déclaré Balchunas. « La bonne chose à propos de Grayscale est qu'ils ont le marché haussier du Bitcoin pour subventionner nos sorties », a-t-il déclaré, ajoutant que GBTC continuera à bien se porter grâce à sa base fidèle.