Les ETF BlackRock et Fidelity Bitcoin présentent des avantages clés en matière de liquidité par rapport au GBTC  : JP Morgan

  • Les ETF Bitcoin spot de BlackRock et Fidelity ont un avantage en liquidité par rapport au GBTC de Grayscale selon JP Morgan.
  • Les analystes attribuent cet avantage aux ratios Hui-Heubel plus faibles et aux écarts des prix par rapport à la valeur liquidative plus proches pour les ETF BlackRock et Fidelity.
  • Le GBTC a connu d'importantes sorties après sa conversion en ETF Bitcoin, entraînant une chute du prix du Bitcoin mais des signes d'amélioration sont observés.

Les ETF Bitcoin spot de BlackRock et Fidelity ont un avantage sur le GBTC de Grayscale dans deux mesures de liquidité clés, selon un nouveau rapport de JP Morgan partagé avec Decrypt.

Bien que les sorties des ETF spot Bitcoin, et en particulier GBTC, aient ralenti au cours des deux dernières semaines, les analystes de JP Morgan ont conclu qu'avec le temps, le fonds Grayscale perdra probablement davantage de fonds au profit des ETF BlackRock et Fidelity, en l'absence de « réductions significatives des frais » pour GBTC.

Les analystes de JP Morgan attribuent cela à deux avantages clés pour les ETF Fidelity et BlackRock. Le premier est une approximation de l'étendue du marché basée sur le ratio Hui-Heubel, qui est environ quatre fois inférieur pour les ETF de BlackRock et Fidelity que pour GBTC, ce qui suggère qu'ils présentent une plus grande étendue de marché.

Les ETF BlackRock et Fidelity Bitcoin présentent des avantages clés en matière de liquidité par rapport au GBTC  : JP Morgan

De manière générale, l'étendue du marché est une mesure utilisée pour évaluer l'orientation globale d'un marché en comparant le nombre de sociétés dont le cours des actions augmente au nombre de sociétés dont le cours des actions diminue. Il aide les investisseurs à comprendre l'ampleur des mouvements de marché et à déterminer s'ils sont largement soutenus par les performances de nombreuses entreprises ou s'ils sont motivés par quelques-unes seulement.

En ce qui concerne les ETF, comprendre l’étendue d’un marché donne aux analystes une référence pour déterminer dans quelle mesure un fonds le suit.

écart absolu moyen des cours de clôture de chaque ETF par rapport à la valeur liquidative (VNI). Au cours de la semaine dernière, ont noté les analystes, cette mesure a indiqué que l'écart du prix de l'ETF par rapport à la valeur liquidative des ETF Bitcoin au comptant de BlackRock et Fidelity s'est rapproché de celui de l'ETF GLD Gold. Cela, suggèrent-ils, implique « une amélioration significative de la liquidité, tandis que les écarts pour l’ETF GBTC sont restés plus élevés, ce qui implique une liquidité plus faible ».

à la suite de l'approbation historique par la SEC de plusieurs ETF Bitcoin au comptant le mois dernier.

Avant sa conversion en ETF, les investisseurs détenant des actions GBTC étaient bloqués pendant au moins six mois avant de pouvoir les vendre. Avec sa conversion en ETF, ces investisseurs ont profité de l'occasion pour encaisser, provoquant d'énormes ventes à mesure qu'ils sortaient de leurs positions.

Ces ventes ont, à leur tour, provoqué une chute du prix du Bitcoin dans les semaines qui ont suivi l'approbation des ETF, bien qu'il y ait des signes que la crise du marché pourrait s'atténuer, le Bitcoin s'échangeant à nouveau à des niveaux approchant les 45 000 $ le dernier jour.