DeFi Deep Dive : Curve Finance lance la balle courbe
Curve Finance est l’un des piliers de l’espace financier décentralisé en ce sens qu’il a maintenant plus d’un an. Le protocole a été lancé en janvier 2020, pour servir de pool de liquidité d’échange décentralisé pour un trading de pièces stables extrêmement efficace.
Il y a pas mal à comprendre comment le protocole fonctionne mathématiquement, mais le moyen le plus simple de comprendre Curve est de le voir comme un échange. L’objectif principal est de permettre aux utilisateurs et à d’autres protocoles décentralisés d’échanger des pièces stables à travers lui avec de faibles frais et un faible dérapage.
Depuis qu’un certain nombre d’autres protocoles de financement décentralisé (DeFi) y ont accès, il est resté l’un des plus importants en termes de blocage des garanties au cours de l’année écoulée.
Au moment de la rédaction de cet article, DeFi Pulse le rapportait actuellement comme le cinquième plus grand avec plus de 4 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL). Ce chiffre a bondi de 190% au cours des six derniers mois. Le protocole a lancé son propre jeton Curve DAO (CRV) à la mi-août 2020, ce qui a attiré encore plus d’attention.
les tokenomics et pourquoi ils sont devenus si populaires auprès d’autres plates-formes.
Une histoire brève
Curve Finance a été lancé en janvier 2020 avec une interface Web plutôt rétro des années 1990 conçue pour agréger essentiellement des liquidités stables.
Le physicien russe Michael Egorov a créé le protocole. C’est un vétéran chevronné de la crypto-monnaie qui a commencé à investir dans le bitcoin (BTC) en 2013. Avant Curve, Egorov a fondé une société de technologie financière appelée NuCypher en 2016, spécialisée dans les technologies de cryptage.
Egorov a commencé à se plonger dans les protocoles DeFi en 2018. Il a commencé avec MakerDAO, qui était l’un des rares disponibles à l’époque. L’année suivante, à la recherche d’un meilleur échange décentralisé (DEX) qu’Uniswap, il a développé un nouvel échange appelé StableSwap. Il a été mis en ligne début 2020 sous le nom de Curve Finance.
L’algorithme a d’abord été validé avec des simulations d’un portefeuille de pièces stables. Celles-ci ont été arbitrées avec plusieurs échanges centralisés basés sur des données historiques. Les premiers tests ont montré des rendements énormes, qui ont finalement engendré le concept de pools de liquidités Curve.
Dans les dix jours suivant son lancement, le protocole Curve non audité avait accumulé 500000 dollars en TVL, selon une interview avec Egorov sur DeFiPrime à l’époque.
Pour éviter un environnement réglementaire restrictif aux États-Unis, Curve Finance s’est basée dans la nation suisse favorable à la blockchain.
Lancement de la tristement célèbre courbe DAO (CRV)
Compound Finance a été l’un des premiers à lancer un jeton de gouvernance et à pionnier de l’agriculture de rendement. Suite à ses succès, Curve ne serait pas en reste.
Avant son lancement officiel, CRV était l’un des jetons les plus attendus et dont on parlait le plus. Le protocole fonctionnait bien avec plus de liquidités que ceux de Compound Finance, Aave et Balancer à l’époque.
Le 14 août 2020, le jeton CRV a été soudainement lancé par un développeur anonyme. Personne, y compris l’équipe de Curve Finance, ne savait que cela se produisait.
Le développeur, connu sous le nom de «0xc4ad», a pu le faire car le jeton et le code DAO étaient disponibles sur GitHub. En conséquence, tout ce qu’il avait à faire était de mettre les deux ensemble et de lancer le contrat intelligent.
Après les craintes initiales d’une arnaque, l’équipe Curve a dû reconnaître la tentative de premier plan de déployer ses contrats intelligents. Il l’a accepté comme tout vérifié avec le code et les clés.
à l’avant-garde de nos efforts.
cela semblait être un déploiement acceptable avec un code, des données et des clés d’administration corrects.
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La communauté crypto était un peu contrariée car il y avait un délai entre le lancement imprévu et la confirmation Curve pendant lequel 80000 jetons CRV avaient déjà été extraits.
Cela a conduit à des accusations de lancement injuste puisque l’équipe avait initialement déclaré qu’il y aurait 24 heures entre le contrat et le lancement du jeton. Il y avait aussi beaucoup de volatilité des prix au cours des premiers jours de la vie de CRV. Le jeton a bondi au-dessus de 50 $ puis en dessous de 5 $ en quelques jours.
Une fois que la poussière numérique s’est installée, les principales bourses centralisées, telles que Binance et OKEx, ont répertorié le jeton, et les garanties ont grimpé à plus d’un milliard de dollars.
Alors, comment ça marche?
Le calcul derrière Curve est complexe, mais le concept est simple. Son algorithme est conçu pour les swaps stables à faible glissement.
Le protocole s’appuie sur une conception de courbe AMM (automatisée) unique (d’où son nom). Cela atténue le glissement pour les paires de trading comme USDT / DAI et wBTC / renBTC qui sont indexées sur la même valeur.
Curve collecte les rendements en prêtant des garanties via d’autres protocoles DeFi, tels que Compound, Aave et Yearn Finance. Il le fait tout en offrant aux fournisseurs de liquidité une combinaison de frais de négociation et d’intérêts.
Tout comme Uniswap, n’importe qui peut déposer des jetons dans des pools Curve et devenir un fournisseur de liquidité pour gagner des récompenses grâce aux frais de négociation. Les pools de liquidité sont des groupes de jetons qui se trouvent dans des contrats intelligents. Celles-ci ont des quantités égales de chaque paire permettant aux traders de les échanger avec des taux très proches.
Ces pools sont également fournis à d’autres protocoles de prêt tels que Compound ou Yearn pour générer des intérêts supplémentaires en plus des frais de négociation. Ces yPools utilisent un protocole appelé iEarn qui est en fait un agrégateur de rendement. Cela déplace les pools pour tirer parti des meilleurs tarifs de DeFi à l’époque à partir d’un certain nombre de protocoles différents.
Le protocole enveloppe également les jetons déposés dans des variantes telles que les yTokens ou les cTokens à utiliser sur d’autres plates-formes DeFi pour générer des revenus. Il possède son propre jeton yCRV qui peut également être utilisé dans d’autres fermes de rendement DeFi.
Les utilisateurs de Yearn Finance noteront que beaucoup de liquidités sur le protocole ont été générées via le jeton de pool yCRV de Curve, qui était très demandé lorsque l’agriculture de rendement YFI a commencé.
Tokenomics expliqué
Le CRV est principalement utilisé pour les incitations à la liquidité. Cependant, il s’agit également d’un jeton de gouvernance, utilisé pour voter sur les mises à niveau ou les changements de protocole. Les fournisseurs de liquidité peuvent augmenter leurs récompenses quotidiennes en CRV en verrouillant le CRV. Selon la documentation officielle :
«Actuellement, le CRV a trois utilisations principales: le vote, le jalonnement et le boosting. Ces trois choses vous obligeront à voter pour verrouiller votre CRV et acquérir veCRV.
veCRV signifie CRV sous séquestre de vote, il est simplement verrouillé CRV pendant un certain temps. Plus vous verrouillez CRV, plus vous recevez de veCRV. »
Les fournisseurs de liquidité peuvent augmenter leurs récompenses quotidiennes en verrouillant le CRV. La section tokenomics sur le site officiel explique la distribution comme suit:
L’offre totale équivaut à 3,03 milliards (bien que CoinGecko rapporte 3,3 milliards de jetons).
- 62% aux fournisseurs de liquidités communautaires
- 30% aux actionnaires dont l’acquisition est acquise sur deux à quatre ans
- 3% aux employés dont l’acquisition est acquise depuis deux ans
- 5% à la réserve communautaire
L’offre initiale d’environ 1,3 milliard de jetons, soit environ 40%, sera :
- 5% aux fournisseurs de liquidité pré-CRV avec acquisition d’un an
- 30% aux actionnaires dont l’acquisition est acquise sur deux à quatre ans
- 3% aux employés dont l’acquisition est acquise depuis deux ans
- 5% à la réserve communautaire
Au moment de la rédaction de cet article, la plate-forme Curve DAO signalait un approvisionnement en circulation de 318 millions de CRV avec 128 millions de jetons CRV verrouillés. Ce total 455 millions sont déjà produits, soit environ 15% du total.
Graphique : dao.curve.fi/inflation
L’une des tâches les plus importantes du DAO est de déterminer les pools qui doivent recevoir la distribution quotidienne du CRV. Cette distribution varie en fonction du chemin parcouru le long du graphique inflationniste.
Le système est dynamique, avec des pools pondérés à la volée pour évaluer le nombre de jetons alloués en récompense aux fournisseurs de liquidité. Les poids de jauge sont votés avec des jetons veCRV.
Progrès de la piscine et un avenir sinueux
En collaboration avec Yearn Finance en septembre 2020, Curve a développé une Pool Factory. Cela permet à n’importe qui de déployer un pool pour sa pièce stable ou algorithmique ainsi qu’une forme tokenisée de bitcoin.
Le nombre de pools sur le protocole a augmenté depuis son lancement, qui n’en a introduit qu’une poignée et totalise actuellement 33. La troïka de stablecoins (USDT / USDC / DAI) dans le 3pool en fait le pool le plus populaire. Il a un volume quotidien de plus de 55 millions de dollars au moment de la rédaction de cet article, selon la plate-forme.
Les votes de gouvernance ont introduit de nombreux nouveaux pools dans le protocole. Ceux-ci incluent le premier pool Chainlink, Ironbank, et le pool ankrETH multi-récompenses en février 2021.
des développeurs externes prévoient également d’intégrer Curve Finance dans l’écosystème Polkadot en tant que parachain.
Au moment de la rédaction de cet article, CRV se négociait à un peu plus de 3,25 $. Cela lui donne une capitalisation boursière de 850 millions de dollars selon CoinGecko. Contrairement aux autres jetons DeFi, il n’a pas tiré pour la lune et est resté relativement plat depuis le pic post-lancement. Cela est probablement dû à son modèle de distribution inflationniste.
En termes de protocole TVL, DappRadar a rapporté 4,05 milliards de dollars alors que DeFiPulse l’avait un peu plus élevé à 4,4 milliards de dollars.
Étant l’un des protocoles DeFi les plus populaires pour les utilisateurs et d’autres plates-formes, Curve Finance augmentera probablement encore plus en 2021.
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