L'effet de levier diminue le marché du Bitcoin : Voici pourquoi c'est haussier pour le prix du BTC
signe que les spéculateurs induisant la volatilité sont de plus en plus éliminés du marché, ce qui signifie que la plus grande crypto-monnaie au monde par capitalisation boursière pourrait être dans des eaux plus calmes.
Le «ratio de levier estimé» (ELR) de la société d’analyse cryptographique CryptoQuant vient de tomber à 0,195, son plus bas depuis décembre 2021.
C’est en baisse par rapport au pic de 0,4 juste avant l’effondrement de l’échange de crypto-monnaie FTX en novembre dernier, qui a été le catalyseur pour que Bitcoin atteigne son creux du marché baissier de 2022 dans les 15 000 $.
CryptoQuant calcule son ELR en divisant la valeur en dollars des positions ouvertes de contrats à terme perpétuels Bitcoin par le nombre de jetons Bitcoin détenus par les bourses de produits dérivés (où les commerçants ouvrent ces positions perpétuelles de contrats à terme Bitcoin).
Un nombre inférieur signifie que les traders sur les bourses de produits dérivés ouvrent des positions moins à effet de levier proportionnellement au nombre de jetons qu’ils ont sur la bourse, ce qui implique essentiellement qu’il y a moins de spéculation sur le marché.
Un effet de levier inférieur pourrait être haussier pour Bitcoin
Comme on peut le voir ci-dessus, la relation entre l’ELR de CryptoQuant et le prix du BTC est faible.
Lorsque Bitcoin atteignait des niveaux record à la fin de 2021, l’ELR se situait autour des niveaux actuels, avant que l’ELR n’atteigne un sommet lorsque le prix du Bitcoin était d’environ 20 000 $.
Mais un ELR inférieur pourrait néanmoins être haussier pour le prix du Bitcoin, car lorsque le marché est excessivement endetté, cela peut déclencher de la volatilité (car les positions sont stoppées).
Une volatilité plus élevée peut dissuader les investisseurs. Un profil de volatilité plus faible à venir pourrait être un facteur clé pour attirer de nouveaux investisseurs particuliers et institutionnels dans l’espace.
La baisse de l’ELR survient après des fluctuations sauvages du prix du Bitcoin induites par la liquidation mercredi.
Et une volatilité plus faible à venir semble être exactement ce à quoi les investisseurs s’attendent, selon les prix du marché des options Bitcoin.
La volatilité implicite selon At-The-Money (ATM) Les options Bitcoin expirant dans 7, 30, 90 et 180 jours se situent toutes dans la fourchette de 45 à 55 %, ce qui est proche des creux historiques.
Échange de dérivés dominant L’indice de volatilité Bitcoin (DVOL) de Deribit est également proche des creux historiques aux niveaux actuels autour de 55.
Les mesures alternatives de l’effet de levier sur le marché du Bitcoin sont également en déclin.
Le rapport entre la valeur en dollars des intérêts ouverts sur le marché à terme de Bitcoin et la capitalisation boursière de Bitcoin était pour la dernière fois d’environ 0,0176.
C’est selon les données de The Block, qui ont montré un intérêt ouvert pour les contrats à terme Bitcoin à environ 9,7 milliards de dollars mercredi contre la capitalisation boursière de clôture de Bitcoin d’environ 550 milliards de dollars.
Le 1er novembre 2022, alors que la capitalisation boursière de clôture de Bitcoin était légèrement supérieure à 393 milliards de dollars et que les intérêts ouverts futurs étaient d’environ 11,56 milliards de dollars, ce ratio était à un niveau beaucoup plus élevé, proche de 0,03.
L’élimination des spéculateurs et des «touristes» Bitcoin a toujours été cohérente avec le fait que le marché a atteint un creux puis s’est redressé, avant que le FOMO (peur de manquer) lié à la dynamique des prix n’attire alors une nouvelle vague de spéculateurs et de «touristes».
C’est pourquoi les analystes en chaîne aiment surveiller des mesures telles que le ratio HODL réalisé, qui capture l’équilibre entre la richesse BTC détenue dans des pièces d’une semaine et des pièces d’un à deux ans.
Comme on peut le voir dans le graphique ci-dessus présenté par la société d’analyse de cryptographie Glassnode, ce ratio a tendance à s’aligner sur les creux du marché baissier, ce qui indique que les spéculateurs et les touristes à faible conviction ont été anéantis et qu’une proportion plus élevée de HODLers à plus long terme et à forte conviction restent..
