Fichiers en niveaux de gris pour l'ETF Bitcoin "mini" au milieu d'une concurrence croissante

Le géant de la gestion d'actifs Grayscale a soumis un formulaire S-1 à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis dans le but d'offrir Grayscale Bitcoin Mini Trust – un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin de plus petite taille. S'il est approuvé, le produit sera coté à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole « BTC ».

Outre la réduction des impôts, la nouvelle offre vise également à prévenir les sorties de capitaux.

Dans un dossier daté du 12 mars, Grayscale a déclaré que les actions du « mini » fonds seraient distribuées aux actionnaires de GBTC lorsque GBTC apporterait une certaine quantité de Bitcoin au fonds. De plus, le fonds fonctionnera indépendamment du fonds existant Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

En être témoin,

« Cela serait net positif pour les investisseurs GBTC existants, qui bénéficieraient de frais mixtes inférieurs avec la même exposition au Bitcoin, couvrant la propriété d'actions à la fois de GBTC et de BTC. »

La frénésie des Crypto ETF est là

Bien que Grayscale ne détaille pas le pourcentage d'actions allouées dans la distribution prévue, la société prévoit de déposer un formulaire 14C supplémentaire auprès de la SEC pour décrire plus en détail les termes et conditions de l'attribution.

Les émetteurs utilisent généralement le formulaire 14C pour voter sur les opérations sur titres à venir, ce qui est souvent courant dans des cas tels que des changements de nom ou des fusions. Le dossier n'est envoyé à la SEC que sous accord écrit entre les actionnaires.

Le Grayscale Mini Bitcoin Trust est fixé à des frais bien inférieurs à ceux du GBTC actuel. De plus, Grayscale a noté dans le dossier que le fonds n'est pas soumis à des taxes supplémentaires et recevra un certain montant de Bitcoin détenu par GBTC. En échange, les actionnaires GBTC existants recevront un nombre défini d’actions du nouveau fonds.

Fiducie à la date de distribution », indique le dossier.

Depuis le lancement de plusieurs ETF Bitcoin au comptant le 10 janvier, Grayscale Bitcoin Trust a été critiqué pour ses frais de gestion d'actifs de 1,5%, 6 à 7 fois plus élevés que ceux de ses concurrents. Le principal ETF du pack, iShares Bitcoin Trust de BlackRock, ne facture que 0,3% tandis que d'autres ETF importants, comme Ark Invest et Bitwise, ont des frais de gestion allant jusqu'à 0,25%.

Bien que Grayscale ait réaffirmé que les frais de gestion n'affecteraient pas les performances de GBTC, les analystes pensent le contraire. De plus, les flux de trésorerie entrant dans le produit qui montrent des baisses continues depuis le premier jour sont également un indicateur que les frais affectent effectivement le fonds.

Il y a une question courante quant à savoir pourquoi Grayscale ne réduit pas les frais du GBTC, mais que la société choisit de se diviser en deux fonds distincts. Il est probable qu’un certain nombre de clients utilisent GBTC et aient des contrats. Ces clients acceptent des frais plus élevés plutôt que d’annuler le contrat, ils continueront donc à facturer des frais élevés à ces clients.

Il y aura plus d'ETF

Au 1er mars, le montant total net cumulé des produits Bitcoin ETF enregistré depuis la date de lancement dépassait 10 milliards de dollars, a rapporté BitMEX Research. La majorité appartient au fonds iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock avec près de 563 millions de dollars, aux côtés d'autres fonds. En revanche, le GBTC de Grayscale a connu une sortie massive d'environ 494 millions de dollars.

Hier, VanEck a annoncé que son ETF spot Bitcoin (HODL) renoncerait aux frais de gestion jusqu'au 31 mars 2025. Cette décision a immédiatement attiré environ 118 millions de dollars dans le fonds et a de nouveau suggéré que les investisseurs en ETF se soucient des frais.

La hausse du Bitcoin est constante depuis l'approbation du premier ETF Bitcoin en janvier 2024. Plus tôt cette semaine, il a dépassé le franc suisse pour devenir la 13e monnaie mondiale. Bitcoin a également éclipsé l’argent pour devenir le 8ème actif en termes de capitalisation boursière.