Le rôle des RWA dans l’évolution des stablecoins : Rapport

Un récent rapport de Centrifuge se penche sur la question de l'avenir des pièces stables, l'un des types d'actifs symboliques du monde réel les plus populaires aujourd'hui. Les Stablecoins représentent actuellement plus de 70 % de tous les volumes de transactions sur les blockchains, selon le rapport partagé avec Blockworks. Le marché a une valeur de plus de 13 milliards de dollars et a connu une croissance constante au cours des cinq dernières années.

En raison de la hausse des taux d’intérêt et de la baisse des rendements sur les marchés DeFi, de nombreux émetteurs de stablecoins ont cherché des moyens de garantir que leurs jetons portent intérêt. Ceci est généralement réalisé en les soutenant avec des actifs du monde réel.

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Un exemple de ceci serait le stablecoin DAI de MakerDAO, qui offre actuellement 8 % de rendement aux utilisateurs qui souhaitent verrouiller leurs jetons stables sur un compte d'épargne.

Pour que les pièces stables continuent de croître de manière durable, le rapport suggère qu’elles doivent remplir trois fonctions essentielles.

Premièrement, ils devraient fonctionner comme un moyen d’échange, permettant des transferts rapides et efficaces entre les parties. Deuxièmement, les pièces stables doivent agir comme une réserve de valeur fiable, en maintenant la stabilité pour se protéger contre la volatilité et préserver le pouvoir d’achat au fil du temps. Enfin, les pièces stables devraient servir d’unité de compte, fournissant une mesure standard pour la tarification des biens et des services et facilitant une planification financière claire et cohérente.

Moyen d'échange

Jusqu’à présent, être un moyen d’échange a été le cas d’utilisation le plus réussi des pièces stables. Le rapport montre que les volumes de transactions annuels pour les pièces stables dépassent ceux des géants des paiements PayPal et Visa, qui commencent eux aussi à travailler sur leurs propres pièces stables.

Asad Khan, responsable du développement commercial chez Centrifuge, a déclaré à Blockworks que jusqu'à présent, l'industrie des pièces stables a été en mesure d'offrir une variété de différents types de pièces stables, toutes avec leurs propres capacités uniques et leurs attraits différents.

« Je pense que cette tendance va se poursuivre, et bien qu'une certaine consolidation se produise dans une certaine mesure, je pense qu'il y aura de nombreuses opportunités pour les plateformes de stablecoin d'attirer des sous-segments de marché spécifiques et d'offrir des propositions de valeur relativement uniques », a déclaré Khan.

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Au fil du temps, les pièces stables peuvent probablement devenir le principal moyen de transaction sur les marchés des capitaux, en raison de leur règlement instantané et de leurs capacités de négociation 24h/24 et 7j/7 permises par la blockchain.

« En fin de compte, les pièces stables sont une nouvelle plate-forme financière qui offre des rails de transaction plus faciles à construire et à utiliser, et il semble donc naturel que différents fournisseurs puissent tirer parti de leurs caractéristiques uniques pour faire ressortir leur système », a déclaré Khan.

Réserve de valeur

Bien qu'il soit important que les pièces stables puissent être facilement échangées, Mark Phillips de Steakhouse Financial a noté dans le rapport que rester une réserve de valeur est également un cas d'utilisation important pour les pièces stables.

« Les gens aux États-Unis et dans les pays industrialisés ne réalisent pas à quel point il est essentiel, en période de corruption et d'économies instables, de pouvoir récupérer leurs revenus durement gagnés et de les placer sur un support fiable qu'ils peuvent utiliser pour effectuer des achats dans le pays. l'avenir avec », a déclaré Phillips.

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Comme l'industrie de la cryptographie n'a pas de liens significatifs avec les marchés locaux ou régionaux, Khan dit qu'il est logique que la majorité des pièces stables soient aujourd'hui ancrées dans la monnaie de réserve mondiale, l'USD.

« Ces marchés offshore du dollar utilisent le dollar américain pour diverses raisons, mais principalement parce qu'il permet aux institutions financières d'établir des liens entre les marchés spécifiques qu'elles desservent et les pools de capitaux disponibles, où qu'elles se trouvent dans le monde », a-t-il déclaré.

Bien que les pièces stables non liées au dollar américain puissent commencer à répondre à des opportunités plus spécifiques à la région, Khan pense que l'USD restera probablement le principal véhicule des pièces stables dans un avenir prévisible.

Unités de compte

De nombreuses pièces stables centralisées s’appuient aujourd’hui sur le marché financier traditionnel et ses unités de compte correspondantes. Le rapport suggère que cela est évident à travers les mécanismes de frappe et de rachat, qui nécessitent souvent une connexion à un compte bancaire traditionnel avec des monnaies fiduciaires.

« Leurs systèmes de preuve de réserves mettent l’accent sur le soutien 1 :1 par des unités de compte traditionnelles. Pour ces raisons, à l’avenir, il est dans l’intérêt de la plupart des pièces stables centralisées de rester une représentation virtuelle du dollar américain ou de l’euro, au lieu de tenter d’établir une nouvelle unité de compte indépendante », indique le rapport.

Pour les pièces stables décentralisées, cependant, il serait important d'assurer la stabilité du rattachement, en évitant un autre crash de Terra/Luna et en optimisant la fonctionnalité d'une unité de compte.

Considérations réglementaires

Un autre obstacle majeur pour les pièces stables dans un avenir proche serait de s’adapter à l’évolution du paysage réglementaire sur les marchés traditionnels et établis.

« Sans clarté et sans le soutien des décideurs politiques, il sera extrêmement difficile de favoriser l'adoption dans des cas d'utilisation plus traditionnels, tels que les paiements entre consommateurs et commerçants ou les échanges traditionnels sur les marchés de capitaux », a déclaré Khan.

Khan estime que le sentiment des décideurs politiques est aujourd’hui plutôt négatif, les pièces stables étant considérées comme une nuisance plutôt que comme une opportunité fondamentale pour les marchés. Cependant, il note que cela pourrait changer une fois que le marché sortira des cas d'utilisation spéculatifs et accueillera favorablement des opportunités plus durables.

Plus précisément, il existe deux domaines prometteurs qui, selon lui, pourraient surmonter ces obstacles réglementaires : les marchés de capitaux en chaîne et les transactions sur les marchés émergents.

« Les fournisseurs de stablecoins estiment que ces marchés sont plus facilement accessibles et que les utilisateurs ont une demande naturelle pour ce que les stablecoins peuvent offrir. Qu'il s'agisse de participer aux marchés DeFi ou de faciliter les échanges peer-to-peer, la plupart des pièces stables continueront de cibler ces domaines pour développer leur marque et leur réseau », a-t-il déclaré.