Un examen plus approfondi du succès du lancement

  • Lancement réussi : Les nouveaux ETF Bitcoin aux États-Unis ont attiré 47 654 BTC en deux jours.
  • Chute du Bitcoin : Facteurs structurels et psychologiques ont contribué à la baisse du prix malgré le succès du lancement des ETF.
  • Sorties importantes : Des sorties de capitaux significatives ont été observées après le lancement des ETF BITO, affectant la dynamique du marché.

K33 Research a publié le dernier rapport révélant que le lancement de nouveaux ETF Bitcoin aux États-Unis a suscité une attention considérable, avec un impressionnant afflux de 47 654 BTC et un amorçage au cours des deux premiers jours de négociation. Malgré ce succès, la réponse globale du marché a été terne en raison des sorties importantes du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) et des nouveaux ETF.

Facteurs structurels et psychologiques derrière la chute du Bitcoin (BTC)

Le flux positif net des lancements d’ETF américains s’élève à 15 540 BTC, reflétant l’impact de facteurs structurels et fondamentaux de psychologie du marché. GBTC, une vedette en 2023, a connu une transformation remarquable, réduisant sa décote par rapport à la valeur liquidative de -45 % à 0 % au cours des sept derniers mois, dépassant ainsi les performances de BTC. Le lancement du GBTC à des frais plus élevés que ceux de ses pairs a incité les investisseurs à réorienter leurs fonds vers d’autres alternatives, contribuant ainsi aux sorties de capitaux.

Les nouveaux ETF BTC américains ont connu un lancement extrêmement réussi avec des entrées de 47 654 BTC au cours de leurs quatre premiers jours de bourse.
Comment Bitcoin a-t-il pu chuter lors d’un lancement aussi fort ?
Indice : les entrées nettes mondiales de BTC depuis le 10 janvier s’élèvent à 7 141 BTC. https://t.co/6va8IjPA19
– Recherche K33 (@K33Research) 17 janvier 2024

Un examen plus approfondi du succès du lancement

Les traders tactiques, capitalisant sur la réduction de la décote, ont saisi la conversion comme un moment opportun pour réaliser des bénéfices. De plus, les attentes accrues concernant le lancement de l’ETF ont conduit à une pression à la vente de la part des traders, exagérant l’impact directionnel sur BTC et contribuant à sa chute.

D'autres produits américains, dont l'ETF BITO, ont été confrontés à des sorties de capitaux après le lancement, provoquant une pression à la vente sur CME et affectant la dynamique du marché. BITO a enregistré des sorties nettes de 6 975 BTC, coïncidant avec la réalisation de bénéfices sur CME et les teneurs de marché couvrant l'exposition aux flux refoulés, ce qui a entraîné une baisse des primes à terme de CME.

Les ETF iShares de BlackRock et Wise Origin BTC de Fidelity sont apparus comme les favoris, accumulant des entrées de 710 millions de dollars (16 382 BTC) et 524 millions de dollars (12 132 BTC), respectivement, au cours de leurs trois premiers jours de bourse. En revanche, Grayscale a connu des sorties de fonds de 1,173 milliard de dollars, ce qui indique une rotation significative par rapport au fonds établi.

Implications mondiales, le BTC circule au-delà des frontières américaines

Les implications mondiales des flux de BTC étaient évidentes puisque les BTC détenus dans les produits négociés en bourse dans le monde s'élevaient à 864 719 BTC. À la suite de l’approbation des ETF au comptant aux États-Unis, les ETP BTC canadiens et européens ont connu des sorties importantes aux côtés des ETF américains basés sur des contrats à terme. Bien que les ETF au comptant américains aient généré 20 667 BTC d’entrées entre le 10 et le 16 janvier, les sorties mondiales d’autres produits ont entraîné une entrée nette sur cinq jours de 7 141 BTC.

Alors que les ETF BTC américains représentent désormais 80 % du marché mondial des ETP BTC, le rapport prévoit que les flux d’ETF resteront un facteur de prix crucial pour Bitcoin, en particulier sur le marché américain. Actuellement, 4,4 % de l’offre de Bitcoin en circulation est détenue dans des ETP BTC à l’échelle mondiale, un chiffre qui devrait augmenter en 2024 à mesure que le marché continue d’évoluer.