Exercice DeFi et CeFi en contagion


Vous souvenez-vous de l’été DeFi? Cette période magique à la mi-2020 où les gens recherchaient des rendements de 10 000 %, extrayaient des liquidités et se faisaient tirer dessus quotidiennement par des protocoles sur le thème de l’alimentation ?

Je veux dire, qui pourrait oublier Tendies, un protocole DeFi de courte durée basé sur une sous-culture Internet dédiée aux offres de poulet dans laquelle les participants se parlaient dans un KFC Colonel-esque sud traînant. La magie !

L’été DeFi était la crypto à son meilleur et à son pire : une innovation technologique révolutionnaire livrée avec toute la maturité et le sérieux d’un film de Pauly Shore.

Exercice DeFi et CeFi en contagion

Eh bien, deux ans plus tard, DeFi a grandi, s’est généralisé et – dans le but de prouver que tout ce que TradFi peut faire.

Vecteurs de contagion

La crise financière mondiale de 2008 a été un exercice de contagion. Le monde de la banque et de la finance internationale est tellement interconnecté et homogénéisé que lorsque le marché des prêts hypothécaires à risque/CDO s’est effondré, il était difficile de trouver une institution qui n’était pas exposée. Everywhere, All At Once.

En fin de compte, le marché DeFi 2022 repose sur des bases similaires. Au cours des deux années qui ont suivi, tous les principaux acteurs de l’espace de prêt crypto – Celsius, BlockFi, Luna, Lido, Voyager et al. – ont créé une guirlande de véhicules à rendement très complexes et de plus en plus ténus, où chacun tire parti de tout le monde pour offrir des taux d’intérêt trop beaux pour être vrais.

Mais lorsque l’argent a cessé de couler et que les pertes ont commencé à augmenter, il s’est avéré qu’une grande partie des centaines de milliards de dollars prétendument bloqués dans DeFi était imaginaire. Et que retirer les fonds des clients lorsque le client les voulait allait être plus difficile que prévu.

Défier CeFi

Le résultat a été, eh bien, ceci. Alors que les marchés de la cryptographie s’effondraient avant même l’implosion de LUNA-UST. Jamais auparavant Bitcoin n’avait chuté en dessous d’un sommet historique du cycle précédent.

Vous pouvez vous demander s’il s’agit d’un problème avec DeFi en soi – des protocoles décentralisés comme Compound, Aave, Curve et Balancer fonctionnent très bien – ou avec la couche financière centralisée placée au-dessus. La technologie Blockchain, comme la plupart des technologies, est indépendante de la valeur ; c’est ce qu’on en fait qui compte.

La cupidité et la peur, les faiblesses séculaires de l’humanité. Comme le soutient Sam Banks-Friedman de FTX. (FTX joue également le rôle de chevalier blanc / banque centrale crypto en ce moment, renflouant des prêteurs en difficulté comme Voyager et BlockFi avec des centaines de millions de financement à court terme).

Aussi brutal que cela puisse être – et la douleur pour les investisseurs de détail est sans aucun doute réelle et marquée – il est difficile de ne pas voir cela comme une humiliation nécessaire d’une industrie axée sur l’effet de levier qui s’est engraissée de la cupidité, des profits et du robinet d’argent infini d’un deux ans marché haussier. Mais l’effet de levier est une abstraction, le symptôme d’un marché qui ne s’intéresse qu’à lui-même.

Luke de CoinJar

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