La Fed pourrait empêcher Circle d'accéder aux liquidités
Circle, l’émetteur d’USD Coin, peut être considéré comme « inéligible » à l’accès au marché monétaire de la Réserve fédérale en raison des nouvelles règles introduites par la Fed de New York.
Les nouvelles directives visent à déterminer quelles parties sont éligibles pour participer aux accords de prise en pension de la Fed, un processus dans lequel la Fed vend des titres à des contreparties jugées éligibles avec un accord pour les racheter à la date d’échéance.
La Réserve fédérale de New York a mis à jour sa politique sur les contreparties pour les opérations de marché ainsi que les attentes et les conditions d’éligibilité pour les contreparties de prise en pension.
Afin d’assurer la cohérence avec les politiques de contrepartie pour les autres opérations de marché, les critères d’éligibilité et les attentes des contreparties aux prises en pension ont été révisés.
L’objectif principal de ces mises à jour est de souligner que l’accès aux opérations RRP doit être une extension naturelle du modèle commercial d’une entreprise, et non l’objectif principal de l’organisation d’une contrepartie.
Accéder au programme d’achat inversé
Étant donné que la contrepartie ne doit pas être organisée dans le but d’accéder aux opérations RPP, les chances de Circle d’accéder au RRP de la Fed, en tant que Circle Reserve Fund, sont l’un de ces fonds 2a-7 qui pourraient être « jugés inéligibles » selon la déclaration de la Fed.
En novembre 2022, Circle, l’émetteur de pièces stables, a annoncé une nouvelle mesure pour atténuer les risques et assurer la remboursabilité de ses pièces pour les détenteurs. Cette mesure consistait à investir une partie de ses fonds dans le Circle Reserve Fund, qui est un fonds du marché monétaire géré par BlackRock, une société de gestion de placements de premier plan.
Cependant, maintenant, parce que le fonds est exclusivement disponible pour Circle et ne répond pas aux critères d’éligibilité pour participer à de telles opérations.
Atténuation continue des risques
Pour obtenir l’approbation du programme de la Fed, Circle aurait la possibilité de gagner des intérêts sur ses fonds excédentaires grâce à des investissements dans des titres du Trésor à faible risque.
Cela permettrait à l’émetteur de pièces stables non seulement de gagner des intérêts, mais également de contribuer à la stabilité de l’USD Coin (USDC). Pour être éligibles, les fonds de cette catégorie doivent détenir au minimum 10 % de leur actif total en liquidités quotidiennes et 30 % en liquidités hebdomadaires.
À l’époque, il a été observé que bien que Circle ait renforcé sa relation avec BNY Mellon et conclu un nouvel accord bancaire avec Cross River, la société détenait toujours 80% de ses réserves et de ses trésoreries.
À la lumière du désancrage de l’USDC après l’effondrement de la Silicon Valley Bank le 10 mars, Circle a porté son attention sur l’établissement de partenariats bancaires supplémentaires à l’échelle mondiale.
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