FT Cryptofinance : Solana perd de sa superbe

Aujourd’hui, on fait le point sur Solana, une blockchain présentée comme la prochaine Big Thing.

Quelle différence une année fait. En octobre dernier, le jeton qui représentait la blockchain Solana était en bonne voie pour atteindre un niveau record de près de 250 $. J’étais sur le point d’interviewer Anatoly Yakovenko, l’un de ses co-fondateurs, lors d’une conférence Solana à Lisbonne destinée à présenter toutes ses merveilleuses avancées et son potentiel.

Je suis tombé sur un vieil ami assistant à la conférence qui a dit que Solana avait « fait une différence assez significative pour année, financièrement ».

Le battage médiatique était contagieux. Quelques mois plus tard, la sobre Bank of America a déclaré que Solana « pourrait devenir le Visa de l’écosystème des actifs numériques ».

Maintenant, le jeton natif de Solana se négocie à seulement 33 $. Les applaudissements du public indulgent lors de la conférence ne sont plus qu’un souvenir.

Cette semaine a rappelé pourquoi, lorsque la blockchain a subi une panne de plusieurs heures. La cause première était un nœud défectueux – les piliers qui soutiennent la blockchain – qui a provoqué des duplications sur le réseau. Il a été résolu par efficacement… *vérifie les notes*… éteindre la blockchain et la rallumer.

Quiconque exécutait des projets sur Solana ne pouvait traiter aucune de ses transactions pendant que le réseau était en panne.

Évidemment, c’est assez embarrassant pour un réseau qui se présente comme la réponse à un problème qui permettrait aux technologies de la blockchain de rivaliser avec l’échelle et la fiabilité dont font preuve chaque jour les institutions financières traditionnelles.

Bitcoin est conçu pour traiter des blocs toutes les 10 minutes environ. Les coûts ont tendance à augmenter fortement lorsque de nombreuses personnes souhaitent les utiliser. Cela rend les blockchains inutiles pour une adoption massive par les consommateurs. Solana a promis qu’il pourrait traiter 50 000 transactions par seconde.

Mais les problèmes de fiabilité sur Solana deviennent une habitude. Des milliers de comptes cryptographiques qui y sont liés ont été vidé en août dans un piratage apparent. Selon les données de CryptoCompare, Solana a été en panne pendant 6 422 minutes cette année, ce qui équivaut à plus de quatre jours. Certes, la majeure partie de cette période est due à une panne en janvier, mais elle est déjà en panne depuis six heures ce mois-ci. En revanche, le Nasdaq a augmenté plus de 99,9 % du temps cette année.

Après la panne de la semaine dernière, les utilisateurs de Solana se sont exprimés sur les réseaux sociaux avec un mélange de colère et de résignation. « Comme d’habitude », « fermez complètement la chaîne » et « pas besoin de poster quoi que ce soit.

L’évolutivité supposée de Solana a attiré la finance traditionnelle. L’une des incursions les plus accrocheuses de Wall Street dans la crypto est Pyth, qui collecte et distribue des données sur les actions, les devises conventionnelles, la crypto et les transactions sur les matières premières pour le commerce décentralisé.

Les données ont été fournies par des traders à haute fréquence tels que Jump Trading et DRW Cumberland et des bourses telles que IEX et LMAX. Pyth est construit sur Solana.

Pas plus tard que cette semaine, la bourse des produits dérivés de Chicago, Cboe Global Markets, a accepté de fournir des données à Pyth. Aussi utile que cela puisse être, cela ne fait que montrer à quel point Solana est loin d’être « le visa de la crypto ».

Les grandes institutions financières sont heureuses de l’utiliser comme terrain d’essai en direct pour leurs propres ambitions cryptographiques ; c’est à faible risque mais pas un contributeur immédiat ou une menace pour les revenus.

Mais si une technologie nouvelle comme la blockchain doit supplanter les systèmes financiers existants, elle doit offrir quelque chose de mieux que ce qui existait auparavant.

Faits saillants hebdomadaires

• La Securities and Exchange Commission poursuit sa marche contre la cryptographie, réglant les accusations avec la célébrité Kim Kardashian pour la promotion d’un jeton « ethereum max ». L’influenceur des médias sociaux et célébrité A-lister a accepté de payer 1,3 million de dollars en frais de pénalité, mais n’a pas admis ni nié les conclusions de la SEC.
• La grande démission de Crypto continue. Le co-fondateur de Celsius Network, Daniel Leon, a démissionné. Cette semaine, mon collègue Kadhim Shubber a révélé que l’ancien directeur de Celsius, Alex Mashinsky, avait retiré 10 millions de dollars au prêteur en faillite avant qu’il ne gèle les comptes clients.
• Binance est devenue la dernière d’une très, très longue lignée de victimes de piratage cryptographique cette semaine. Les premiers rapports indiquent que l’exploit a causé entre 100 et 110 millions de dollars de pertes.
• L’Europe a renforcé les interdictions cryptographiques existantes contre la Russie à la suite de son invasion à grande échelle de l’Ukraine. Désormais, tous les portefeuilles, comptes et services de garde de crypto-actifs, quel que soit le montant détenu, seront interdits.

gagnent leur confiance avant de persuader les victimes de faire des dépôts dans des stratagèmes cryptographiques frauduleux.

Extrait sonore de la semaine  : « Récoltez ce que vous semez », déclare le chef disgracié de Terraform

Ces dernières semaines, le chef de Terraform Labs, Do Kwon, a affirmé joyeusement sur les réseaux sociaux qu’il ne se cachait pas (mais sans révéler où il se trouvait) et a même suggéré qu’il se promène, apparemment sans souci.

Cette semaine, son ton a changé lorsqu’il a été interrogé sur un rapport selon lequel la Corée du Sud avait gelé près de 40 millions de dollars de ses actifs cryptographiques. Il a affirmé que l’histoire était un « mensonge » et un exemple de la raison pour laquelle la cryptographie était populaire dans les pays qui ont armé les institutions de l’État contre leur propre peuple.

« Récoltez ce que vous semez – les révolutions commencent de l’intérieur. »

Exploration de données

Le stablecoin USDC, géré par Circle, a perdu de la capitalisation boursière au cours des deux derniers mois, selon les données de CryptoCompare. Il est désormais de 46 milliards de dollars contre 55 milliards de dollars en juillet.

La capitalisation boursière de l’USDT de Tether et du BUSD de Binance, les deux autres grands acteurs du secteur des pièces stables, ont toutes deux augmenté au cours de la même période.

Un point macro important : les taux d’intérêt du dollar sont aujourd’hui plus élevés qu’ils ne l’ont jamais été à l’ère de la cryptographie. Les bons du Trésor américain offrent environ 4 à 5% et les stablecoins rien. Dans un monde de crypto-crash post-crypto-crash, fiat pourrait bien être l’option la plus convaincante.