La stratégie de l'or de Vladimir Poutine explique l'échec des sanctions contre la Russie

Il y a plus de 16 000 sanctions imposées à la Russie. Pourtant, l’économie et la machine de guerre russes ont connu une croissance de 3,6 % en 2023 et devraient encore croître de 2,6 % en 2024.

Près de six pour cent du produit intérieur brut de la Russie sont consacrés aux dépenses militaires. À l’heure où le président ukrainien Volodymyr Zelensky se démène pour acquérir des armes, des fonds et des recrues, Vladimir Poutine semble confiant dans ses ambitions pour l’avenir.

Comment les 16 000 sanctions stratégiques imposées par certaines des économies les plus puissantes du monde n’ont-elles pas réussi à faire dérailler Poutine ?

Alors que je regardais récemment les informations diffusées sur CBC concernant la vigueur de l'économie russe, une publicité du World Gold Council est apparue à l'écran. Et voilà la réponse, cachée à la vue de tous : l’or.

Le rôle de l'or

Les sanctions contre la Russie doivent être stratégiques et cibler l’environnement dans lequel elle opère.

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Les sanctions économiques ont ciblé le transport maritime et le commerce vers la Russie, mais le marché de l’or est un vaste environnement largement intact. Après l'invasion de l'Ukraine par la Russie il y a deux ans, le Royaume-Uni, un important courtier en or possédant l'une des plus grandes réserves d'or au monde, a supprimé toutes les importations russes d'or au Royaume-Uni.

Selon le World Gold Council, la Russie est désormais le deuxième producteur d’or avec 324,7 tonnes en 2023, derrière la Chine avec 374 millions de tonnes. La Russie devrait augmenter sa production d’or de 4 % par an jusqu’en 2026.

Depuis 2013, la Russie se prépare aux sanctions occidentales et a réussi à isoler son économie des transactions nécessitant des dollars américains.

Début 2022, la Russie a rattaché sa monnaie, le rouble, à l’or, et 5 000 roubles permettront désormais d’acheter une once d’or pur. Le plan était de faire passer la monnaie d’une valeur fixe à l’étalon-or lui-même afin que le rouble devienne un substitut crédible à l’or à un taux fixe.

Habituellement, la raison pour laquelle on conserve des réserves d’or est de les utiliser pour régler des transactions étrangères dans le pays et à l’étranger. Les détenteurs d’or peuvent l’échanger sur l’une des nombreuses bourses d’or ; il peut être échangé contre des devises pour régler des transactions, puis reconverti en lingots.

Le Venezuela, par exemple – un pays lourdement sanctionné – a envoyé des lingots d’or à l’Iran en échange d’une assistance technique pour la production pétrolière.

Habituellement, les pays veulent de l’or comme support de sécurité pour se protéger des chocs financiers mondiaux plus larges. De nombreuses banques centrales achètent de l’or à un rythme effréné, avec environ 1 073 tonnes achetées en 2022. Une seule tonne représente environ 65 millions de dollars, ce qui signifie que 110,6 milliards de dollars d’or ont été versés aux banques centrales du monde en 2023.

Les prix de l'or fluctuent

La Chine est le premier producteur mondial d’or, mais également le deuxième acheteur mondial. La Chine a importé pour 67,6 milliards de dollars d’or en 2022, tandis que la Suisse occupe la première place avec 94,9 milliards de dollars.

L’appétit de la Chine pour l’or a beaucoup à voir avec la stabilisation de sa propre monnaie. En 2022, si quelqu'un achetait un nouveau condo à Shanghai, le promoteur ajoutait souvent quelques lingots d'or pour adoucir l'affaire.

Le World Gold Council affirme que l’or est l’endroit le plus sûr pour investir en période de conflit. Mais si cela était vrai, il y aurait eu un marché haussier permanent pour l’or remontant à Toutankhamon, rendant le prix aujourd’hui infini.

Son prix monte et descend comme toute autre chose. C’est pourquoi l’objectif de Poutine de transformer le rouble en or pur n’est pas génial, c’est plutôt désespéré.

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Le Royaume-Uni, les États-Unis et le Canada ne toucheront pas à l’or russe. Mais d’autres le feront. Les Émirats arabes unis (EAU) ont importé 96,4 tonnes (6,2 milliards de dollars) d’or russe en 2022 à la suite des sanctions britanniques. C'est 15 fois plus que les importations de 2021 de seulement 1,3 tonne (84,5 millions de dollars américains).

Ce n’est pas un mystère pourquoi tant d’avions privés ont quitté la Russie pour Dubaï après la guerre et les sanctions qui ont suivi.

L'autre gros client de l'or russe est la Suisse.

En 2022, la Suisse a importé 75 tonnes d’or russe (4,87 milliards de dollars). En 2023, elle a importé environ 8,22 milliards de dollars d'or des Émirats arabes unis, qui ne produisent pas leur propre or mais en achète d'énormes quantités à la Russie, et 3,92 milliards de dollars d'Ouzbékistan, le voisin immédiat de la Russie.

Des milliards et des milliards de dollars d’or russe sont librement négociés au prix le plus élevé, tout en évitant chacune de ces 16 000 sanctions.

C’est pourquoi les sanctions mondiales contre la Russie n’ont rien fait dérailler. Toutefois, pour que le plan de Poutine visant à renforcer la résilience économique grâce à l’or fonctionne, la valeur de l’or doit augmenter. Son objectif à long terme est que l’or, et non le dollar américain, soit la monnaie commerciale mondiale.

Activisme des consommateurs

Voici où les citoyens moyens interviennent et comment ils peuvent contribuer à déterminer ce qui les attend.

À l'heure actuelle, si vous êtes membre de Costco, vous pouvez commander une once d'or suisse pour 3 045 $ CA (limite de deux par membre et aucun remboursement). Il ne s'agit pas d'un investissement spéculatif. La valeur de l’or physique ne quadruplera pas d’ici Noël.

Au lieu de cela, acheter de l’or constitue une protection contre l’inflation et la dévaluation de la monnaie en période d’incertitude. C'est la monnaie apocalyptique, c'est pourquoi le Conseil mondial de l'or fait de la publicité pour l'or sur les réseaux d'information câblés exactement dans ce sens.

Si les consommateurs, les banques centrales et les investisseurs nord-américains sont suffisamment paniqués pour acheter de l'or en masse, le prix augmentera et le plan de Poutine fonctionnera.

Au cours du dernier trimestre 2023, les consommateurs américains ont acheté pour plus de 100 millions de dollars américains de lingots d'or uniquement par l'intermédiaire de Costco.

Y a-t-il du véritable or russe dans ces lingots ? Entre les achats d’or de la Suisse à la Russie en 2022 et les achats d’or aux Émirats arabes unis en 2023, il est probable que ce soit le cas.

Si les gens s’inquiètent de l’éthique de l’achat d’or russe, ils peuvent toujours acheter la pièce d’or Feuille d’érable canadienne d’une seule source. Il vient du Québec, et à mesure que la demande pour des pièces comme celle-ci augmente, le prix de l’or en général augmente également.

Pourtant, les lingots et les pièces ne peuvent pas rivaliser avec la puissance de la demande des banques centrales, et celle-ci est actuellement élevée.

Ternir l'or

Pour contrecarrer le plan de Poutine, il faut enlever l’éclat de l’or. L’augmentation de l’offre d’or pourrait faire baisser le prix. L’Australie, le Canada et les États-Unis ont un rôle important à jouer en tant que principaux producteurs d’or.

La hausse des taux d’intérêt a également tendance à faire baisser le prix de l’or. Une vente massive des avoirs gouvernementaux en or pourrait également provoquer une chute du rouble, mais probablement aussi des dollars américain et canadien.

Aucune politique ne peut à elle seule contrecarrer les objectifs de Poutine : elle nécessite de perturber l'approvisionnement en or au-delà de la Russie, ce qui pourrait bien impliquer l'implication des Émirats arabes unis.

Mais avec 16 000 sanctions contre la Russie, une sanction intelligente supplémentaire contre les Émirats pourrait être l’œuf d’or dont Zelensky a besoin en ce moment.

Robert Huish a reçu un financement du Conseil de recherches en sciences humaines.