Les traders se lancent dans le trading « cash and carry » de Bitcoin après le lancement de l'ETF

Débloquez gratuitement Editor's Digest

sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.

Les traders à terme ont sauté sur l'arrivée des premiers fonds négociés en bourse au comptant en bitcoins aux États-Unis, intensifiant ainsi un pari lucratif qui capitalise sur les mouvements volatils des prix liés à la cryptographie.

Le nombre de contrats à terme Bitcoin ouverts au CME Group de Chicago a atteint des niveaux records en janvier alors que les traders visent un rendement à court terme de la différence entre ces contrats et le prix au comptant – imitant une stratégie qui a longtemps été populaire dans les milieux financiers et financiers plus établis. marchés des matières premières.

Le marqueur d'intérêt ouvert, signe de la profondeur et de la liquidité d'un marché à terme, a permis à CME de dépasser Binance en tant que plus grande bourse au monde pour le trading de dérivés du Bitcoin. Alors que Binance compte des milliers de clients particuliers, CME s'adresse traditionnellement aux grands gestionnaires d'actifs, aux hedge funds et aux traders pour compte propre.

L'intérêt ouvert moyen chez CME a atteint 24 100 contrats ce mois-ci, soit l'équivalent d'environ 4,6 milliards de dollars, contre 16 500 contrats pour 2023. Il a grimpé jusqu'à 27 000 contrats, soit environ 6 milliards de dollars, le 12 janvier, le jour où les régulateurs américains ont approuvé les 10 nouveaux bitcoins. ETF.

En moyenne, 66 000 contrats à terme Bitcoin chez CME ont changé de mains quotidiennement en janvier, ce qui représente un bond de près de 50 % d'un mois à l'autre et dépassant leur précédent sommet de novembre 2022.

Les traders affirment que les volumes ont été augmentés grâce à l’application au Bitcoin d’une stratégie éprouvée sur d’autres marchés, connue sous le nom de « cash and carry trade ».

Un trader peut vendre le contrat à terme, qui se négocie généralement avec une prime, et le couvrir en achetant l'actif sous-jacent. Un ETF spot bitcoin offre également aux traders un moyen moins cher et plus sûr d’acheter la crypto-monnaie. Les deux prix convergent généralement à mesure que le contrat à terme approche de son expiration ; les traders affirment que le commerce génère jusqu'à 15 pour cent de rendement annualisé pour peu de risque.

a déclaré un trader de longue date qui a requis l'anonymat. « Bitcoin présente une réelle opportunité pour les traders qui comprennent les courbes à terme d'entrer, de fournir des liquidités et également de prendre des positions opportunistes. »

On s'attendait à ce que le lancement très médiatisé de ces fonds boursiers qui investissent directement dans le bitcoin attire une nouvelle classe d'investisseurs institutionnels vers la cryptomonnaie la plus négociée au monde, augmentant encore son prix. En fait, le bitcoin a fortement chuté depuis son approbation il y a deux semaines.

Cependant, l'intérêt croissant pour les contrats à terme indique la participation d'une classe de traders qui se soucient moins de l'orientation générale des marchés et se concentrent plutôt sur les opportunités d'arbitrage entre le Bitcoin et ses différents dérivés.

« En substance, cette augmentation de l'activité indique une demande substantielle d'exposition au Bitcoin parmi les investisseurs institutionnels, un développement sans précédent sur le marché », a déclaré Amberdata, un groupe de recherche sur le trading de dérivés cryptographiques, dans un rapport la semaine dernière.

Nikolaos Panigirtzoglou, analyste chez JPMorgan, a déclaré que l’arrivée de l’ETF spot bitcoin était « susceptible d’induire un changement significatif dans la structure du marché du bitcoin ».

Il a noté que les bourses cryptographiques nationales et le CME ont bénéficié de la répression des régulateurs américains contre les bourses offshore comme Binance. Ce changement « fait écho à la découverte des prix qui a lieu dans le système financier traditionnel, en particulier dans les actions où les ETF sont plus répandus », a-t-il déclaré.

Les traders de produits dérivés associent également davantage de leurs stratégies aux nouveaux ETF Bitcoin, en particulier sur les marchés d'options sous-développés, qui permettent de parier sur les fluctuations des prix.

« L'aspect le plus intéressant d'un ETF Bitcoin au comptant réside dans son potentiel à développer considérablement le marché naissant de la volatilité des crypto-monnaies », a déclaré Amberdata.