D'autres hausses de taux à venir, selon les derniers procès-verbaux de la réunion de la Fed : Voici ce que cela signifie pour la crypto

Réserve fédéraleD’autres hausses de taux d’intérêt proviennent de la Réserve fédérale américaine. C’est du moins ce qu’il ressort du procès-verbal récemment publié de la réunion du 1er février du Comité fédéral de l’open market (FOMC) plus tôt ce mercredi. Cela pourrait être un vent contraire majeur à moyen terme pour la cryptographie.

Le FOMC, composé d’un assortiment de gouverneurs de la Réserve fédérale et de présidents régionaux de la Fed, a relevé les taux d’intérêt de 25 points de base à une fourchette cible de 4,50 à 4,75 % lors de leur réunion au début du mois. Il s’agit d’un ralentissement après une hausse des taux de 50 points de base lors de la dernière réunion de 2022, qui a été suivie de quatre hausses de taux consécutives de 75 points de base.

Le procès-verbal de la réunion indique que les membres du FOMC s’attendent à ce que de nouvelles hausses des taux d’intérêt soient nécessaires pour garantir que l’inflation revienne durablement à l’objectif de 2,0 %. « Presque tous » les membres du FOMC ont soutenu le ralentissement à des hausses de taux de 25 points de base. « Les risques à la hausse pesant sur les perspectives d’inflation sont restés un facteur clé qui façonne les perspectives politiques », indique le procès-verbal, tandis que quelques responsables ont averti qu’une position « insuffisamment restrictive » pourrait entraver les progrès en matière de réduction de l’inflation.

Les données américaines chaudes obligent les marchés à augmenter les paris sur le resserrement de la Fed

La dernière publication du procès-verbal de la réunion de la Fed intervient après que les marchés financiers ont passé les dernières semaines à augmenter leurs paris de resserrement de la Fed. Pour être plus précis, fin janvier, la plupart des analystes prévoyaient seulement deux autres hausses d’intérêt de 25 points de base – une lors de la réunion de février, qui a été prononcée, puis une dernière lors de la réunion de mars.

Certains acteurs du marché pariaient même que la hausse des taux de 25 points de base en février pourrait être la dernière de la Fed ce cycle. Cela était représenté par le fait qu’à l’époque, le marché monétaire impliquait une probabilité de non-hausse des taux en mars, et que les taux restant dans la fourchette de 4,50 à 4,75 %, étaient d’environ 20 %, selon les données du CME.

Cependant, la série de publications de données américaines plus fortes/plus chaudes que prévu ce mois-ci, y compris le rapport sur l’emploi de janvier, le rapport sur l’IPC et les résultats de l’enquête ISM PMI, a déclenché un grand changement dans les attentes du marché. Alors que l’économie américaine tourne toujours bien et que l’inflation est encore trop élevée pour être rassurante, les marchés impliquent désormais une probabilité de 27 % que la Fed puisse relever les taux d’intérêt de 50 points de base (à 5,25-5,50 %) le mois prochain.

Pendant ce temps, les taux d’intérêt devraient maintenant culminer dans la fourchette de 5,25 à 5,5 % en juin, les marchés monétaires laissant entendre qu’il y a environ 30 % de chances qu’ils augmentent de 25 points de base supplémentaires pour atteindre la fourchette de 5,50 à 5,75 % d’ici juillet. Cela a déclenché un rallye de l’indice du dollar américain (DXY) et des rendements américains, en particulier à l’extrémité courte de la courbe, et a pesé sur les actions américaines ces derniers temps.

La crypto a jusqu’à présent été en mesure de se redresser, malgré ces vents contraires macro – des cours boursiers plus faibles, un dollar plus fort et des rendements plus élevés ont historiquement touché les prix de la crypto. Mais à mesure que le rallye se prolonge, certains traders craignent que les risques d’une correction augmentent.

Pourquoi les randonnées continues de la Fed peuvent frapper la crypto

Les prix de la cryptographie, en particulier les prix des principaux noms de puces bleues comme Bitcoin et Ethereum, ont eu au cours des dernières années une corrélation positive assez forte avec les actions américaines, en particulier les grands noms de la technologie. Cette corrélation s’est quelque peu affaiblie cette année, la crypto surperformant de loin tous les principaux indices boursiers américains tels que le S&P 500, le Nasdaq 100 et le Dow Jones Industrial Average.

Mais, avec la crypto encore à ses débuts et toujours très considérée par la plupart des macro-investisseurs comme des «actifs à risque», il est peu probable que la corrélation s’effondre complètement de si tôt. Et cela pourrait être un problème pour la cryptographie à l’avenir. En effet, le marché baissier des actions qui a commencé au début de 2022 n’est peut-être pas encore terminé.

Les analystes de JP Morgan ont fait quelques observations importantes dans une note publiée plus tôt cette semaine. Les indices boursiers américains comme le S&P 500 n’ont jamais atteint leur plus bas avant la fin du cycle de hausse de la Fed, et généralement seulement une fois que la Fed a déjà procédé à une série de baisses de taux d’intérêt.

En d’autres termes, alors que la Fed s’attend toujours à effectuer trois autres hausses de taux, il est probablement bon de parier bientôt que les actions américaines ont atteint leur plus bas niveau. L’implication est que le S&P 500 et d’autres indices majeurs pourraient bientôt revenir vers leurs creux de 2022 imprimés en octobre dernier.

Une faible saison des bénéfices des entreprises au quatrième trimestre 2022, qui suggère fortement qu’une récession des bénéfices est imminente en 2023, combinée à des perspectives de taux d’intérêt de plus en plus toxiques, pourrait certainement faire baisser les actions à court terme. Jusqu’à ce que les perspectives des actions américaines s’améliorent, les traders de crypto devraient tempérer l’excitation. Peut-être que les creux de ce marché baissier sont atteints – une litanie d’indicateurs en chaîne et techniques suggèrent que c’est le cas – mais les perspectives de hausse supplémentaire restent difficiles.