Fort ralentissement du Bitcoin lié aux liquidations de contrats à terme : Bitfinex

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La récente chute des prix du Bitcoin a été notamment influencée par les liquidations de contrats à terme, selon le rapport « Bitfinex Alpha ». Au cours du mois dernier, Bitcoin (BTC) a oscillé entre 71 300 et 63 500 dollars, avec un krach important le 12 avril entraînant plus de 1,8 milliard de dollars de liquidations dans un contexte de tensions géopolitiques.

Selon les analystes de Bitfinex, ces mouvements de marché ne sont pas des incidents isolés, car des tendances similaires ont été observées précédemment, où les chutes en dessous du plus bas de la fourchette ont été suivies d'une reprise rapide. Cependant, cette fois, la réponse du marché pourrait être plus modérée, comme l'indiquent les flux spot actuels vers Bitcoin.

Le concept de « capitulation temporelle » entre en jeu ici, où les traders à effet de levier sont confrontés à une érosion du capital par le biais de stop-loss et de liquidations, tandis que les grands détenteurs s'engagent potentiellement dans la distribution ou l'accumulation.

L’introduction de nouvelles offres sur le marché est un facteur critique. S’il est absorbé, il pourrait propulser Bitcoin hors de sa fourchette actuelle. Cependant, le nombre élevé d’acteurs du marché quittant leurs positions à effet de levier contribue à un écosystème de marché plus sain avec des taux de financement minimes.

Ces derniers jours ont été marqués par des liquidations quotidiennes comparables à celles du 5 mars, ce qui a entraîné une volatilité importante et une variation intrajournalière des prix du Bitcoin de 14,5 %. Malgré un mouvement intrajournalier plus faible de 8,5 % le vendredi dernier, les liquidations ont atteint des niveaux similaires sur les principales bourses. Les liquidations de samedi ont été parmi les plus importantes de l'histoire de la classe d'actifs, avec une fluctuation intrajournalière de 12 %.

Liquidations quotidiennes sur les principales bourses centralisées. Image  : Bitfinex/CoinglassUne évolution intéressante lors de cette correction est la neutralisation des taux de financement. Ces taux sont cruciaux pour aligner le prix des contrats à terme perpétuels sur le prix réel du marché au comptant. La tendance récente vers des taux de financement neutres, voire négatifs, sur divers altcoins suggère une correction plus saine du marché et une volatilité potentiellement réduite à venir.

Parallèlement à la réduction des positions à effet de levier, le marché global a connu une diminution significative des positions ouvertes, avec une disparition d'environ 12,5 milliards de dollars en trois jours. Ce changement a ramené l'intérêt ouvert total du marché des cryptomonnaies à 35,4 milliards de dollars samedi, un contraste frappant avec le pic de 48 milliards de dollars quelques jours auparavant.

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