Les investisseurs Bitcoin sont de retour dans la rentabilité : Cela signifie-t-il que la phase de capitulation du marché baissier est terminée ?
« Bitcoin se consolide au-dessus de la base de coût en chaîne de plusieurs cohortes » En conséquence, cela a placé « le détenteur moyen de BTC dans un régime de profit non réalisé, et démontre qu’un renversement potentiel des marées du macro-marché est en cours », affirme Glassnode.
Une façon de représenter ce retour à la rentabilité est via une moyenne mobile exponentielle sur 7 jours (EMA) de l’indicateur de ratio profit/perte réalisé de Glassnode. suggérant les premiers signes d’un changement de régime de rentabilité », déclare Glassnode en se référant au graphique.
Selon Glassnode, si le ratio P / L réalisé (7-Day EMA) retombe en dessous de 1,0 avec des prix aux niveaux actuels, cela indiquerait une forte augmentation de la dominance des pertes réalisées, ce qui ne pourrait se produire que s’il y avait une augmentation des dépenses des investisseurs qui ont acquis leurs pièces à un coût plus élevé.
Momentum de rentabilité non réalisé approchant un point clé
Glassnode met également en évidence un deuxième indicateur qui fait ressortir un point similaire. Le ratio profit/perte net non réalisé (NUPL) de Glassnode « montre que le récent rallye a lancé le prix au comptant de Bitcoin au-dessus du prix d’acquisition moyen du marché au sens large », observent-ils. « Cela remet le marché dans un régime de plus-value latente, où le détenteur moyen revient dans le vert ».
Glassnode note des similitudes historiques entre le cycle de marché récent et les périodes de marché baissier passées où le NUPL était négatif pendant une période prolongée. Le cycle actuel a vu le NUPL devenir négatif pendant 166 jours, alors qu’il était négatif pendant 157 jours en 2011-12 et pendant 134 jours en 2018-19. Cependant, cela ne signifie pas que le NUPL ne peut pas rester négatif beaucoup plus longtemps – en 2015-2016, il était négatif pendant 301 jours.
« Le rapport entre le bénéfice total non réalisé actuel détenu par le marché et sa moyenne annuelle peut… fournir un indicateur à grande échelle pour un marché en reprise », déclare Glassnode, avant de présenter un nouvel indicateur appelé Relative Unrealized Profitability Momentum.
Selon la société d’analyse cryptographique, « cette métrique de momentum approche maintenant du point de rupture d’équilibre et présente des similitudes avec les reprises des années de marché baissier 2015 et 2018 ». Glassnode ajoute que « les cassures confirmées au-dessus de ce point d’équilibre ont historiquement coïncidé avec une transition dans la structure du marché macro ».
HODLer Dominance Fading, suggérant la fin de la phase de capitulation
La récente reprise du prix du Bitcoin et le retour à la rentabilité pour la majorité du marché du Bitcoin ont coïncidé avec une baisse légère mais significative de la domination des détenteurs de Bitcoin. Cela peut être démontré via le graphique Realized Cap HODL Wave de Glassnode, qui montre le pourcentage de Bitcoins qui ont bougé pour la dernière fois moins de trois mois après avoir récemment récupéré quelques pour cent des creux du cycle de fin 2022 autour de 12%.
Les marchés haussiers du Bitcoin se caractérisent généralement par une augmentation de la domination des «jeunes» Bitcoins (c’est-à-dire des pièces achetées par de nouveaux investisseurs auprès des HODLers), tandis que les marchés baissiers du Bitcoin se caractérisent par une augmentation de la domination du pourcentage de pièces qui n’ont pas bougé depuis parfois. Se référant au récent rebond des plus bas, Glassnode déclare que « la profondeur de ce point d’inflexion est tout à fait conforme aux précédents historiques ».
Glassnode présente ensuite un indicateur légèrement plus informatif appelé le ratio HODL réalisé. « Cette métrique compare cet équilibre de la richesse détenue entre les anciennes pièces d’une semaine et d’un an à deux ans, produisant un oscillateur à l’échelle macro », expliquent-ils, ajoutant que « des valeurs plus élevées indiquent une richesse disproportionnée détenue par de nouveaux acheteurs et spéculateurs » et « une baisse les valeurs indiquent une richesse disproportionnée détenue par des HODLers à long terme et à conviction plus élevée ».
La société d’analyse cryptographique observe que le ratio HODL réalisé connaît actuellement un modèle de formation de fond, indiquant qu’il y a un transfert net de richesse des HODLers vers les nouveaux investisseurs.
« Signes de pleine désintoxication de l’exubérance » signifie que le marché baissier pourrait être terminé
À la lumière des preuves ci-dessus que le marché du Bitcoin est revenu à la rentabilité nette et que la richesse pourrait commencer à revenir aux nouveaux investisseurs des HODLers, Glassnode déclare qu ‘«il y a des signes qu’une désintoxication complète de l’exubérance a eu lieu et une transition cyclique peut être en cours ».
En effet, comme indiqué dans un article séparé, sept des huit indicateurs techniques et en chaîne suivis par les analystes de la société d’analyse cryptographique Glassnode dans leur tableau de bord « Récupération d’un ours Bitcoin » indiquent que le fond est en place. Séparément, une autre clé sur L’indicateur de chaîne suivi par la société d’analyse cryptographique CryptoQuant appelé l’indice Profit and Loss (PnL) vient d’envoyer un signal d’achat définitif pour la première fois depuis 2019.
suggère que la crypto-monnaie est probablement aux premiers stades d’un marché haussier pluriannuel.
